Whalesbook
ਜਰਿਸਡਿਕਸ਼ਨਲ ਸ਼ੋਅਡਾਊਨ ਦਾ ਵਾਧਾ
CFTC, ਜਸਟਿਸ ਡਿਪਾਰਟਮੈਂਟ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, Arizona, Connecticut, ਅਤੇ Illinois ਵਰਗੇ ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਖਿਲਾਫ ਖੜ੍ਹਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕਮਿਸ਼ਨ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਵੈਂਟ ਕੰਟਰੈਕਟਸ ਅਤੇ ਪ੍ਰਡਿਕਸ਼ਨ ਮਾਰਕੀਟਸ 'ਤੇ ਉਸਦਾ ਹੀ ਨਿਵੇਕਲਾ ਅਧਿਕਾਰ ਹੈ। CFTC ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ Michael S. Selig ਨੇ ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਇਹਨਾਂ ਕਦਮਾਂ ਨੂੰ 'ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ ਦਾ ਦੁਰਉਪਯੋਗ' (Overreach) ਅਤੇ ਇੱਕ ਖਤਰਨਾਕ ਮਿਸਾਲ ਕਰਾਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਕਾਂਗਰਸ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਧਨਾਂ ਨੂੰ ਰਾਜ-ਦਰ-ਰਾਜ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੰਡ ਕੇ ਨਿਯਮਤ ਕਰਨ ਦੇ ਖਿਲਾਫ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਰੋਧ ਕੀਤਾ ਹੈ।
CFTC ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਇਵੈਂਟ ਕੰਟਰੈਕਟਸ 'ਕਮੋਡਿਟੀ ਐਕਸਚੇਂਜ ਐਕਟ (CEA)' ਦੇ ਤਹਿਤ 'ਸਵੈਪਸ' (Swaps) ਵਜੋਂ ਯੋਗ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪੈਂਤੜੇ ਦਾ ਮਕਸਦ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕੇਂਦਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇ ਅਤੇ ਉਹ ਰਾਜਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇ ਸਕੇ ਜੋ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਜੂਆ ਸਮਝ ਕੇ ਕਾਰਵਾਈ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਨ।
ਮਾਰਕੀਟ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵਿਚਾਲੇ Kalshi ਦਾ ਵਾਧਾ
Kalshi, ਜੋ ਕਿ CFTC ਦੁਆਰਾ ਇੱਕ ਡਿਜ਼ਿਗਨੇਟਡ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮਾਰਕੀਟ (DCM) ਵਜੋਂ ਰੈਗੂਲੇਟਿਡ ਹੈ, ਇਸ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਕੇਂਦਰ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇਸ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ $22 ਅਰਬ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਫੰਡਿੰਗ ਰਾਊਂਡ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Coatue Management ਨੇ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ। ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਿਵਾਦ ਜਾਰੀ ਹਨ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਹਫਤੇਵਾਰੀ $1 ਅਰਬ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਪਾਰਕ ਵੌਲਯੂਮ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਪ੍ਰਡਿਕਸ਼ਨ ਮਾਰਕੀਟਸ ਤੋਂ 2030 ਤੱਕ ਸਾਲਾਨਾ $1 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਵਪਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ Polymarket, ਜੋ ਕਿ ਆਫਸ਼ੋਰ ਅਤੇ ਯੂ.ਐਸ.-ਰੈਗੂਲੇਟਿਡ ਦੋਵੇਂ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਰਜਨ ਚਲਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਨੇ ਵੀ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। Intercontinental Exchange ਤੋਂ ਇਸਨੂੰ $8 ਅਰਬ ਦੇ ਪ੍ਰੀ-ਮਨੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ $2 ਅਰਬ ਤੱਕ ਦਾ ਫੰਡ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। Kalshi ਫਿਏਟ ਕਰੰਸੀ (Fiat Currency) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨੋ ਯੂਅਰ ਕਸਟਮਰ (KYC) ਚੈੱਕ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Polymarket ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀ (Cryptocurrency) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਘੱਟ ਫੀਸਾਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਪਹੁੰਚ ਬਣਦੀ ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਰਕਰਾਰ
CFTC ਦੇ ਦਖਲ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Kalshi ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਡਿਕਸ਼ਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪਰੇਟਰਾਂ ਲਈ ਕਈ ਵੱਡੇ ਖਤਰੇ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਇਨਸਾਈਡਰ ਟਰੇਡਿੰਗ (Insider Trading) ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਮੈਨੀਪੂਲੇਸ਼ਨ (Market Manipulation) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਕਾਨੂੰਨਸਾਜ਼ CFTC ਦੁਆਰਾ ਆਫਸ਼ੋਰ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉਹਨਾਂ ਲਈ ਜੋ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਘਟਨਾਵਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਕੰਟਰੈਕਟ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। CFTC ਨੇ ਖੁਦ ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਇਨਸਾਈਡਰ ਟਰੇਡਿੰਗ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸਲਾਹ ਜਾਰੀ ਕਰਕੇ ਵਧੇਰੇ ਜਾਂਚ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਸੀ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, SEC (Securities and Exchange Commission) ਨੇ ਸੰਭਾਵੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਕੁਝ ਇਵੈਂਟ ਕੰਟਰੈਕਟਸ ਨੂੰ ਸੰਭਾਵੀ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ (Securities) ਵਜੋਂ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਾਨੂੰਨੀ ਲੜਾਈਆਂ ਅਜੇ ਖਤਮ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਦੂਰ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਥਰਡ ਸਰਕਟ (Third Circuit) ਨੇ Kalshi ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਫੈਸਲਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਨਾਈਥ ਸਰਕਟ (Ninth Circuit) ਦਾ ਇੱਕ ਵਿਰੋਧੀ ਫੈਸਲਾ ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ (Supreme Court) ਵਿੱਚ ਸਮੀਖਿਆ (Review) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ "ਪ੍ਰਡਿਕਸ਼ਨ ਮਾਰਕੀਟਸ ਆਰ ਗੈਂਬਲਿੰਗ ਐਕਟ" (Prediction Markets Are Gambling Act) ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫਰੇਮਵਰਕ ਨੂੰ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਪੋਰਟਸ ਅਤੇ ਕੈਸੀਨੋ-ਸ਼ੈਲੀ ਦੇ ਇਵੈਂਟ ਕੰਟਰੈਕਟਸ CFTC ਦੇ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਦਾਇਰ ਇੱਕ ਰਾਸ਼ਟਰਵ్యాਪੀ ਕਲਾਸ ਐਕਸ਼ਨ ਮੁਕੱਦਮਾ (Class Action Lawsuit) ਵਿੱਚ ਦੋਸ਼ ਲਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ Kalshi ਨੇ ਰਾਜ ਦੇ ਜੂਆ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਕੀਤੀ ਅਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਗੁੰਮਰਾਹ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਕਾਨੂੰਨੀ ਖਤਰਾ ਖਪਤਕਾਰ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਦਾਅਵਿਆਂ ਤੱਕ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ।
ਪ੍ਰਡਿਕਸ਼ਨ ਮਾਰਕੀਟਸ ਲਈ CFTC ਦੇ ਅਗਲੇ ਕਦਮ
ਚੇਅਰਮੈਨ Selig, ਜੋ "ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ" (minimum effective dose of regulation) ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਹਨ ਅਤੇ ਨਵੀਨਤਾ (Innovation) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਨੇ ਪ੍ਰਡਿਕਸ਼ਨ ਮਾਰਕੀਟਸ ਲਈ ਸਹੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੀਮਾਵਾਂ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਮੁਕੱਦਮਿਆਂ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, CFTC ਦੇ ਨਵੇਂ ਐਡਵਾਂਸਡ ਨੋਟਿਸ ਆਫ ਪ੍ਰਪੋਜ਼ਡ ਰੂਲਮੇਕਿੰਗ (ANPRM) ਨੇ ਪ੍ਰਡਿਕਸ਼ਨ ਮਾਰਕੀਟਸ ਲਈ ਇੱਕ ਰਸਮੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫਰੇਮਵਰਕ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਆਗਾਮੀ ਯਤਨਾਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਜਨਤਕ ਟਿੱਪਣੀ (Public Comment) ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਸਿਧਾਂਤਾਂ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀਸ਼ੁਦਾ ਕੰਟਰੈਕਟਸ, ਅਤੇ ਲਾਗਤ-ਲਾਭ (Cost-Benefit) ਵਿਚਾਰਾਂ 'ਤੇ ਮੰਗ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਦੋਹਰੀ ਪਹੁੰਚ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ: ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਦਖਲ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਆਪਣੇ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ ਦਾ ਬਚਾਅ ਕਰਨਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪ੍ਰਡਿਕਸ਼ਨ ਮਾਰਕੀਟਸ ਲਈ ਸੰਚਾਲਨ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰਨਾ। ਇਹ ਕਾਨੂੰਨੀ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ (Asset Class) ਵਜੋਂ ਇਵੈਂਟ ਕੰਟਰੈਕਟਸ ਦੀ ਭਵਿੱਖੀ ਵਿਵਹਾਰਕਤਾ (Viability) ਅਤੇ ਦਾਇਰੇ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ।