Whalesbook
ਕਾਨੂੰਨੀ ਲੜਾਈ ਦਾ ਨਵਾਂ ਮੋਰਚਾ
Adani Group ਦੇ ਡਿਫੈਂਡਰਜ਼ ਨੇ SEC ਵਿਰੁੱਧ ਆਪਣੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਫਰਾਡ ਮੁਕੱਦਮੇ ਦੀ ਬਚਾਅ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਤਮਕ ਦੇਰੀ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧਾ ਕੇ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ (Jurisdiction) ਦੀ ਇੱਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਲੜਾਈ ਵੱਲ ਮੋੜ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਗੌਤਮ ਅਤੇ ਸਾਗਰ ਅਦਾਨੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ SEC ਦੀ ਉਹਨਾਂ ਕਾਰਵਾਈਆਂ 'ਤੇ ਮੁਕੱਦਮਾ ਚਲਾਉਣ ਦੀ ਅਥਾਰਟੀ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾ ਕੇ, ਜੋ ਕਥਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸਰਹੱਦਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, ਰਿਸ਼ਵਤਖੋਰੀ ਦੇ ਦੋਸ਼ਾਂ 'ਤੇ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਕੇਸ ਨੂੰ ਖਾਰਜ ਕਰਵਾਉਣਾ ਹੈ।
ਜੁਰਿਸਡਿਕਸ਼ਨ 'ਤੇ ਮੁੱਖ ਤਰਕ
ਮੁੱਖ ਤਰਕ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਯੂ.ਐਸ. ਡਿਸਟ੍ਰਿਕਟ ਕੋਰਟ ਫਾਰ ਦ ਈਸਟਰਨ ਡਿਸਟ੍ਰਿਕਟ ਆਫ ਨਿਊਯਾਰਕ ਕੋਲ ਨਿੱਜੀ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ (personal jurisdiction) ਨਹੀਂ ਹੈ। ਗੌਤਮ ਅਤੇ ਸਾਗਰ ਅਦਾਨੀ ਦੇ ਵਕੀਲਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ Adani Green Energy Ltd ਦੁਆਰਾ $750 ਮਿਲੀਅਨ ਦੇ ਬਾਂਡ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼, ਜੋ ਕਿ SEC ਦੇ ਦਾਅਵਿਆਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਹੈ, ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਆਫਸ਼ੋਰ ਸੀ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਇਸ ਵਿੱਚ ਰੂਲ 144A ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ S ਵਰਗੀਆਂ ਛੋਟਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਨੂੰ ਗੈਰ-ਯੂ.ਐਸ. ਅੰਡਰਰਾਈਟਰਾਂ ਨੂੰ ਅਤੇ ਫਿਰ ਯੋਗ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ (qualified institutional buyers) ਨੂੰ ਵੇਚਿਆ ਗਿਆ ਸੀ। Adani Green ਇਹਨਾਂ ਬਾਅਦ ਦੀਆਂ ਵਿਕਰੀਆਂ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਇਹ ਦਿਖਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੋਈ "ਘਰੇਲੂ ਲੈਣ-ਦੇਣ" (domestic transaction) ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਲੋੜ ਹੈ, ਅਤੇ SEC ਦੇ ਕੇਸ ਨੂੰ "ਅਮਰੀਕੀ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਦੀ ਅਸਵੀਕਾਰਨਯੋਗ ਬਾਹਰੀ ਅਰਜ਼ੀ" (impermissible extraterritorial application of U.S. law) ਵਜੋਂ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ।
Adani Enterprises Ltd ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
ਕਾਨੂੰਨੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Adani Group ਦੀ ਫਲੈਗਸ਼ਿਪ ਕੰਪਨੀ Adani Enterprises Ltd (AEL) ਨੇ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਲਚਕਤਾ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। 17-18 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੱਕ, AEL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ ₹2,218 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ, ਜਿਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਿਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ ₹2.88 ਲਖ ਕਰੋੜ ਸੀ। ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 20.42 ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ P/E 47.6578 ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੈ। Jefferies ਨੇ "Buy" ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹2,600 ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਕਾਰਨ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਹੈ।
SEC ਦੇ ਦੋਸ਼ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਨਤੀਜੇ
SEC ਦਾ ਦੋਸ਼ ਹੈ ਕਿ ਗੌਤਮ ਅਤੇ ਸਾਗਰ ਅਦਾਨੀ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਗੁੰਮਰਾਹ ਕੀਤਾ ਜਦੋਂ ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਰਾਜ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਰਿਸ਼ਵਤਖੋਰੀ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ, ਭਾਵੇਂ Adani Green ਨੇ 2021 ਦੇ ਨੋਟ ਆਫਰਿੰਗ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ $175 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਹੈ ਕਿ ਆਫਰਿੰਗ ਸਮੱਗਰੀ ਵਿੱਚ Adani Green ਦੇ ਭ੍ਰਿਸ਼ਟਾਚਾਰ ਵਿਰੋਧੀ ਯਤਨਾਂ ਬਾਰੇ ਝੂਠੇ ਜਾਂ ਗੁੰਮਰਾਹਕੁਨ ਬਿਆਨ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ। ਜੇਕਰ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ ਦੇ ਤਰਕ ਅਸਫਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਅਦਾਨੀ ਊਰਜਾ ਠੇਕਿਆਂ ਲਈ ਰਿਸ਼ਵਤਖੋਰੀ ਦਾ ਆਯੋਜਨ ਕਰਨ ਅਤੇ ਪਾਲਣਾ ਬਾਰੇ ਗਲਤ ਬਿਆਨਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਦਾਅਵਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। SEC ਇੰਜੰਕਸ਼ਨ, ਸਿਵਲ ਪੈਨਲਟੀ, ਅਤੇ ਅਫਸਰ-ਐਂਡ-ਡਾਇਰੈਕਟਰ ਬਾਰ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਡਿਫੈਂਡੈਂਟਸ ਦਾ ਇਹ ਬਿੰਦੂ ਕਿ ਕੋਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੁਕਸਾਨ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਖੁਲਾਸੇ ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ 'ਤੇ SEC ਦੇ ਦਾਅਵਿਆਂ ਨੂੰ ਪਛਾੜ ਨਹੀਂ ਸਕਦਾ।
ਕਾਨੂੰਨੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ
ਦੋਵੇਂ ਧਿਰਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਸ਼ਡਿਊਲ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਅਦਾਨੀਆਂ ਦੀ ਕੇਸ ਖਾਰਜ ਕਰਨ ਦੀ ਅਰਜ਼ੀ 8 ਜੂਨ, 2026 ਤੱਕ, SEC ਦਾ ਵਿਰੋਧ 7 ਅਗਸਤ ਤੱਕ, ਅਤੇ ਅਦਾਨੀਆਂ ਦਾ ਜਵਾਬ 21 ਸਤੰਬਰ ਤੱਕ ਬਕਾਇਆ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਜੱਜ ਨਿਕੋਲਸ ਜੀ. ਗਾਰੌਫਿਸ ਦੁਆਰਾ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਇੱਕ ਲੰਬੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਕਾਰਜਾਂ ਅਤੇ ਆਫਸ਼ੋਰ ਲੈਣ-ਦੇਣ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਮਿਸਾਲ ਕਾਇਮ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਵਿੱਖੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Jefferies ਦੀ "Buy" ਰੇਟਿੰਗ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ, ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਅਨੁਕੂਲ ਨਾ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਫੈਸਲਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।