Varmora Granito ਆਪਣਾ **₹708 ਕਰੋੜ** ਦਾ IPO ਲਿਆ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ **₹320 ਕਰੋੜ** ਦੇ ਨਵੇਂ ਸ਼ੇਅਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਨਜ਼ਰ ਇਸਦੀ **60.7x** ਦੀ ਮਹਿੰਗੀ P/E ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ **9.9%** ਦੇ ਘੱਟ ROCE 'ਤੇ ਟਿਕੀ ਹੋਈ ਹੈ।
Varmora Granito ਜਲਦ ਹੀ ₹708 ਕਰੋੜ ਦੇ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPO) ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਉਤਰਨ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਆਈਪੀਓ ਵਿੱਚ ₹320 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨਵੇਂ ਸ਼ੇਅਰ ਅਤੇ ₹388 ਕਰੋੜ ਦਾ ਆਫਰ ਫਾਰ ਸੇਲ (OFS) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਕਰਜ਼ਾ ਮੁਕਤ ਹੋਣਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ।
ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ 12 ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਪਲਾਂਟ ਅਤੇ 3,000 ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਿਟੇਲ ਪੁਆਇੰਟਸ ਹਨ, ਪਰ ਵਿੱਤੀ ਅੰਕੜੇ ਕੁਝ ਹੋਰ ਹੀ ਕਹਾਣੀ ਬਿਆਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ROCE (Return on Capital Employed) ਸਿਰਫ਼ 9.9% ਹੈ, ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਲੋੜੀਂਦਾ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਕਮਾਉਣ ਵਿੱਚ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਐਫੀਸ਼ੀਐਂਸੀ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ
ਟਾਈਲ ਇੰਡਸਟਰੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ ਸਾਈਕਲ 96 ਦਿਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Kajaria Ceramics (64 ਦਿਨ) ਅਤੇ Somany Ceramics (42 ਦਿਨ) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਸੁਸਤ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪੈਸਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸਟਾਕ ਅਤੇ ਰਿਸੀਵੇਬਲਸ ਵਿੱਚ ਫਸਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, 60.7x ਦੀ P/E ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਮਹਿੰਗਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਰੈਵੇਨਿਊ ਗਰੋਥ CAGR 2.6% ਦੇ ਮਾਮੂਲੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੈ।
ਰਿਸਕ ਫੈਕਟਰ
ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਕੰਮ ਗੁਜਰਾਤ ਦੇ ਮੋਰਬੀ ਕਲੱਸਟਰ ਤੋਂ ਚੱਲਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੁੱਲ ਖਰਚੇ ਦਾ 21% ਹਿੱਸਾ ਸਿਰਫ਼ ਬਾਲਣ (ਗੈਸ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਪੇਨ) 'ਤੇ ਖਰਚ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਗੈਸ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਸਿੱਧਾ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਅਹਿਮ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ੇ ਘਟਾਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੀ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (Operational Efficiency) ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।