Whalesbook
ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ, ਰਿਟੇਲ ਦਾ ਸੰਕੋਚ
Sai Parenteral ਦਾ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPO) ਆਪਣੇ ਦੂਜੇ ਦਿਨ ਵੀ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੁੱਲ ਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ 41% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਹੈਰਾਨੀ ਦੀ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਐਂਕਰ ਇਨਵੈਸਟਰਾਂ ਨੇ ₹392 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦੇ ਉੱਪਰੀ ਪ੍ਰਾਈਸ ਬੈਂਡ 'ਤੇ ₹122.63 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Morgan Stanley Asia ਅਤੇ Kotak Lifesciences Fund ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਰਿਟੇਲ ਇਨਵੈਸਟਰ (RII) ਸਿਰਫ 5% ਹੀ ਸਬਸਕ੍ਰਾਈਬ ਕਰ ਪਾਏ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਨੌਨ-ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਇਨਵੈਸਟਰਜ਼ (NIIs) ਨੇ ਆਪਣਾ ਹਿੱਸਾ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਬਸਕ੍ਰਾਈਬ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਆਲੀਫਾਈਡ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਬਾਇਰਜ਼ (QIBs) ਨੇ 60% ਬੁੱਕ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਆਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ
Sai Parenteral ਇੱਕ ਫਾਰਮਾ ਕੰਪਨੀ ਹੈ ਜੋ ਫਾਰਮੂਲੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ₹392 ਦੇ IPO ਪ੍ਰਾਈਸ 'ਤੇ, ਆਫਰਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹1,732 ਕਰੋੜ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ। H1 FY26 ਕਮਾਈ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 111.53x ਬਣਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਇਸਦੇ ਵੱਡੇ ਲਿਸਟਿਡ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Gland Pharma ਅਤੇ Innova Captab, ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਟਰੇਡ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਸਮਾਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਔਸਤ P/E ਲਗਭਗ 29.58x ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Sai Parenteral ਦਾ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 24.18% ਅਤੇ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਨੈੱਟ ਵਰਥ (RoNW) 15.09% ਹੈ, ਪਰ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਦਿੱਗਜਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸਦੇ ਘੱਟ ਰੈਵੇਨਿਊ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਮਹਿੰਗੀ ਜਾਪ ਰਹੀ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੂਡ ਅਤੇ ਜੋਖਮ
Sai Parenteral ਦੇ IPO ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦੇ ਕਈ ਕਾਰਨ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੰਜੈਕਟੇਬਲ ਅਤੇ ਟੈਬਲੇਟਸ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ FY23 ਵਿੱਚ 90% ਤੋਂ ਵੱਧ ਅਤੇ FY25 ਵਿੱਚ 36% ਤੋਂ ਵੱਧ ਰੈਵੇਨਿਊ ਦਿੱਤਾ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਲ ਭਾਰਤੀ IPO ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ, ਅਤੇ ਕਈ ਨਵੇਂ IPOs ਨੇ ਸਿਰਫ ਮਾੜੇ ਜਾਂ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਲਿਸਟਿੰਗ ਗੇਨ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ, ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲਿਸਟਿੰਗ ਗੇਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਅਤੇ ਗਵਰਨੈਂਸ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਗ੍ਰੇ ਮਾਰਕੀਟ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (GMP) ਦੀ ਘਾਟ ਵੀ ਤੁਰੰਤ ਫਾਇਦੇ ਦੀ ਘੱਟ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੱਸ ਰਹੀ ਹੈ।
ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ
Sai Parenteral IPO ਰਾਹੀਂ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ₹408.79 ਕਰੋੜ (ਜਿਸ ਵਿੱਚ ₹285 ਕਰੋੜ ਫਰੈਸ਼ ਇਸ਼ੂ ਅਤੇ ₹123.79 ਕਰੋੜ ਆਫਰ-ਫਾਰ-ਸੇਲ ਤੋਂ ਹਨ) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਆਪਣੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਉਣ, ਰਿਸਰਚ ਐਂਡ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ (R&D) ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਅਦਾਇਗੀ ਲਈ ਕਰੇਗੀ। ਭਾਰਤੀ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲ ਸੈਕਟਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ ਅਤੇ 2030 ਤੱਕ $84.77 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 9.53% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ ਨਾਲ ਵਧੇਗਾ। ਇਹ ਘਰੇਲੂ ਸਿਹਤ ਸੰਭਾਲ ਦੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਅਤੇ ਨਿਰਯਾਤ ਦੀ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਹੋਵੇਗਾ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰੈਗੂਲੇਟਿਡ ਐਕਸਪੋਰਟ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਇਸਦੀਆਂ CDMO ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਰਾਇ ਮਿਲੀਆਂ-ਜੁਲੀਆਂ ਹਨ: ਕੁਝ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ ਸਬਸਕ੍ਰਾਈਬ ਕਰਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੇਕਰ ਵਿਸਤਾਰ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦੱਸਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਹੋਰ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਿਸਟ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੀਮਤ ਦੀ ਖੋਜ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।