Whalesbook
ਲਗਭਗ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਇੰਤਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਕਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ, NSE ਨੇ ਆਖਰਕਾਰ ਆਪਣੀ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPO) ਲਈ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਤੋਂ 'ਨੋ ਆਬਜੈਕਸ਼ਨ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ' (NOC) ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ। SEBI ਵੱਲੋਂ ਇਹ ਮਨਜ਼ੂਰੀ 30 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ NSE ਦਾ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਪੁਰਾਣਾ IPO ਦਾ ਸੁਪਨਾ ਹੁਣ ਪੂਰਾ ਹੋਣ ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਖਤਮ, IPO ਦਾ ਰਾਹ ਪੱਧਰਾ
ਇਹ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੋ-ਲੋਕੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਡਾਰਕ ਫਾਈਬਰ ਵਿਵਾਦਾਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕਾਰਨ 2016 ਤੋਂ IPO ਲਟਕਿਆ ਹੋਇਆ ਸੀ। NSE ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ ਲਈ ਕਈ ਕਦਮ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ SEBI ਨਾਲ 'ਅਨਫੇਅਰ ਮਾਰਕੀਟ ਐਕਸੈਸ' (unfair market access) ਦੇ ਮਾਮਲਿਆਂ ਨੂੰ ਨਬੇੜਨ ਲਈ 1,300 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਅਕਤੂਬਰ 2024 ਵਿੱਚ, NSE ਨੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਐਕਸੈਸ ਪੁਆਇੰਟ (TAP) ਆਰਕੀਟੈਕਚਰ ਕੇਸ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ 643 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦਾ ਜੁਰਮਾਨਾ ਵੀ ਭਰਿਆ ਹੈ। ਸੀਨੀਅਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਅਤੇ ਗਵਰਨੈਂਸ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੇ ਵੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਨੂੰ ਸੰਤੁਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ IPO ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਅੱਗੇ ਵਧ ਸਕੀ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਵੀ NSE ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ 2.5% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
IPO ਦਾ ਰੋਡਮੈਪ ਅਤੇ ਮੁੱਲ
SEBI ਤੋਂ NOC ਮਿਲਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, NSE ਹੁਣ ਆਪਣਾ ਡਰਾਫਟ ਰੈੱਡ ਹੈਰਿੰਗ ਪ੍ਰੋਸਪੈਕਟਸ (DRHP) ਤਿਆਰ ਕਰਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਤਿੰਨ ਤੋਂ ਚਾਰ ਮਹੀਨੇ ਲੱਗਣਗੇ। DRHP ਜਮ੍ਹਾਂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, IPO ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੱਕ ਦਾ ਕੁੱਲ ਸਮਾਂ ਲਗਭਗ ਸੱਤ ਤੋਂ ਅੱਠ ਮਹੀਨੇ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ 2026 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ IPO ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇੱਕ ਆਫਰ ਫਾਰ ਸੇਲ (OFS) ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਆਪਣੀਆਂ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀਆਂ ਵੇਚਣਗੇ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਖੁਦ ਕੋਈ ਨਵਾਂ ਫੰਡ ਨਹੀਂ ਚੁੱਕੇਗਾ। ਹਾਲੀਆ ਅਨਲਿਸਟਡ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਸੌਦਿਆਂ ਅਤੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ, NSE ਦਾ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ 5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ (ਲਗਭਗ 58 ਅਰਬ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ) ਆਂਕਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਇਹ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਪਬਲਿਕ ਲਿਸਟਿੰਗਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਬਣ ਜਾਵੇਗਾ। ਅਨਲਿਸਟਡ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 2,000 ਰੁਪਏ ਤੋਂ 2,095 ਰੁਪਏ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਕੁਝ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜਾਂ ਨੇ ਇਸਦਾ ਫੇਅਰ ਵੈਲਿਊ 4,000 ਰੁਪਏ ਤੱਕ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ, NSE ਨੇ 19,177 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਅਤੇ 12,188 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦਾ ਨੈੱਟ ਇਨਕਮ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸਦੇ Q1 FY26 ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 2,924 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਰਿਹਾ।
ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਹਾਲਾਤ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ
NSE ਦਾ IPO ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਵਿੱਚ IPO ਰਾਹੀਂ ਕੁੱਲ 4 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਤੱਕ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਜੁਟਾਈ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ 2025 ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਡੀਲ ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਰਗਰਮ ਭਾਗੀਦਾਰੀ 'ਤੇ ਅਧਾਰਿਤ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ IPO ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, NSE ਦਾ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼, ਬੰਬੇ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (BSE), 1875 ਵਿੱਚ ਸਥਾਪਿਤ ਹੋਇਆ ਏਸ਼ੀਆ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਪੁਰਾਣਾ ਐਕਸਚੇਂਜ ਹੈ। 1992 ਵਿੱਚ ਸਥਾਪਿਤ NSE, ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਮਾਲੀਆ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ BSE ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡਦਾ ਹੈ, ਇਸਦੇ FY25 ਮਾਲੀਆ BSE ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਸ ਗੁਣਾ ਵੱਧ ਸੀ। NSE ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਕੈਟਾਗਰੀਆਂ ਵਿੱਚ 90% ਤੋਂ ਵੱਧ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹਾਲੀਆ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ NSE ਦਾ F&O ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ FY25 ਦੇ 74% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ H1 FY26 ਵਿੱਚ 61% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ BSE ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਵਧ ਕੇ 38% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਇਕੁਇਟੀ ਆਪਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ NSE 87% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 77% 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ BSE 22% ਤੱਕ ਵਧਿਆ। BSE, ਜਿਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ 1.14 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ (ਜਨਵਰੀ 2026 ਤੱਕ) ਹੈ, 63.4 ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਪਿਛੋਕੜ
ਵਿਕਾਸ-ਪੜਾਅ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਆਮ IPOs ਦੇ ਉਲਟ, NSE ਦਾ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ ਇੱਕ ਮਾਰਕੀਟ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਸੰਸਥਾ ਨੂੰ ਪਬਲਿਕ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਤੇ ਡਿਸਕਲੋਜ਼ਰ ਲਈ ਨਵੇਂ ਮਾਪਦੰਡ ਸਥਾਪਿਤ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੀ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸਥਿਤੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਯਾਤਰਾ ਔਖੀ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 2016 ਵਿੱਚ ਗੰਭੀਰ ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਅਸਫਲ IPO ਯਤਨ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਅਤੇ SEBI ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੀ ਕਲੀਅਰੈਂਸ, ਨਿਰੰਤਰਤਾ ਅਤੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ NSE ਨੂੰ ਮੁੱਲ ਸਿਰਜਣ ਦੇ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਪੜਾਅ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਲਿਸਟਿੰਗ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਘਟਨਾ ਬਣਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਵਿਭਿੰਨ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਅਨਲੌਕ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।