Whalesbook
ਰਿਕਾਰਡ 20 ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰਾਂ ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ
NSE ਨੇ ਆਪਣੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ IPO ਲਈ ਰਿਕਾਰਡ 20 ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰਾਂ ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਸ਼ਾਲ ਟੀਮ, ਜੋ ਕਿ ICICI Prudential AMC ਦੇ ਆਫਰਿੰਗ ਲਈ 18 ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, NSE ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਸੌਦੇ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਵਿਆਪਕ ਸਿਨਡੀਕੇਟ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ, ਵਿਸ਼ਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣਾ ਅਤੇ NSE ਦੇ ਆਕਾਰ ਲਈ ਸਹੀ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਤੈਅ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਟੀਮ ਵਿੱਚ Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, IIFL Capital Services, Morgan Stanley India, JPMorgan India, HSBC Securities India ਵਰਗੇ ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਦਿੱਗਜ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਦੇਰੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ IPO ਦਾ ਰਾਹ ਪੱਧਰਾ
NSE ਦਾ IPO ਲਗਭਗ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਤੋਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮੁੱਦਿਆਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੋ-ਲੋਕੇਸ਼ਨ ਘੁਟਾਲੇ ਵਰਗੇ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਲੰਬਿਤ ਪਿਆ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਨੇ ਜਨਵਰੀ/ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਇੱਕ 'ਨੋ-ਆਬਜੈਕਸ਼ਨ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ' (NOC) ਜਾਰੀ ਕਰਕੇ ਇਸ ਮਾਰਗ ਨੂੰ ਸਾਫ਼ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ NSE ਦੁਆਰਾ ਅਕਤੂਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ਕੋ-ਲੋਕੇਸ਼ਨ ਕੇਸ ਲਈ ₹643 ਕਰੋੜ ਦਾ ਜੁਰਮਾਨਾ ਭਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਇਆ ਹੈ। SEBI ਨੇ NSE ਨੂੰ ਹੋਰ ਕਮੀਆਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ ਲਈ 24 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਸਮਾਂ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ (ਦਸੰਬਰ 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਈ) ਵਿੱਚ NSE ਦਾ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 37% ਘਟ ਕੇ ₹2,408 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਹ 15% ਵਧਿਆ ਸੀ। ਐਕਸਚੇਂਜ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਲਿਕੁਡਿਟੀ (Liquidity) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਆਫਰ-ਫਾਰ-ਸੇਲ (Offer-for-Sale) ਦੇ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।
₹6-7 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦਾ ਟੀਚਾ
NSE ਆਪਣੇ IPO ਲਈ ₹6-7 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਬਣਾ ਦੇਵੇਗਾ। IPO ਦਾ ਆਕਾਰ ਲਗਭਗ ₹28,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹38,000 ਕਰੋੜ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 4.5% ਤੋਂ 5% ਇਕੁਇਟੀ ਡਿਵੈਸਟਮੈਂਟ (Equity Divestment) ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਅਨਲਿਸਟਡ ਸ਼ੇਅਰਾਂ (Unlisted Shares) ਤੋਂ ਮਿਲੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ (Market Cap) ₹4.64 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹4.90 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ (P/E Ratio) ਲਗਭਗ 38x ਤੋਂ 62.2x ਹੈ। ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ BSE Ltd, ਜਿਸਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ₹1.11-1.13 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਅਤੇ TTM P/E 53.76x-55.3x (ਮਾਰਚ 2026) ਹੈ, ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। NSE ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਦਬਦਬਾ (ਕੈਸ਼ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿੱਚ 93%, ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ 57%) ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਆਮਦਨ ਸਟ੍ਰੀਮਾਂ (Revenue Streams) ਇਸਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਮਾਰਕੀਟ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਜੋਖਮ
ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਅਸਥਿਰਤਾ (Market Volatility) IPO ਲਈ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਕਾਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Foreign Investors) ਨੇ ਪੈਸਾ ਵਾਪਸ ਖਿੱਚਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ Sensex ਅਤੇ Nifty 50 ਵਰਗੇ ਭਾਰਤੀ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ (Indices) ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ (Primary Market) ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ ਹੈ, ਅਤੇ 2026 ਦੇ ਕਈ IPOਆਂ ਨੇ ਖਰਾਬ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। NSE ਦੇ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ 2025 ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਵੀ ਇਸ ਮੁਸ਼ਕਲ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਦੇਰੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਵੱਡੇ IPO ਨੂੰ ਅੰਜ਼ਾਮ ਦੇਣਾ ਜੋਖਮ ਭਰਿਆ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ।
ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਸਤਾ: ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਤੂਫਾਨਾਂ ਵਿਚਾਲੇ ਦਬਦਬਾ
ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਤੂਫਾਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) NSE ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ (Optimistic) ਹਨ। ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਾਨ (Dominant Market Position) ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮੁੱਦੇ ਹੱਲ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, NSE ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸੁਧਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਪਾਰਕ ਵਾਲੀਅਮ (Trading Volumes) ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸਫਲ IPO ਭਾਰਤ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Capital Markets) ਲਈ ਇੱਕ ਮੀਲ ਪੱਥਰ ਸਾਬਤ ਹੋਵੇਗਾ, ਜੋ NSE ਦੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭੂਮਿਕਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰੇਗਾ।