Whalesbook
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਤਰਜੀਹਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ 2025 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੰਕੇਤ ਭੇਜ ਰਿਹਾ ਹੈ: ਵੱਡੇ ਇਸ਼ੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਧੀਆ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਆਏ 103 IPOs ਦੀ ਡੂੰਘੀ ਜਾਂਚ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਆਫਰਿੰਗਜ਼ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਛੋਟੇ ਹਮਰੁਤਬਾ ਵਿਚਕਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
₹3,000 ਕਰੋੜ ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ IPO ਰਾਹੀਂ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਔਸਤਨ 19% ਲਿਸਟਿੰਗ ਗੇਨ ਦੇਖਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਗੇਨ 18% 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਇਸ ਸੀਮਾ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਾਲੇ IPOs ਨੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦੇ ਦਿਨ ਅਤੇ ਬਾਅਦ ਦੇ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ਼ 9% ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ।
ਸਕੇਲ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦੇ ਕਾਰਨ
ਉਦਯੋਗ ਮਾਹਰ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੱਸਦੇ ਹਨ। ਇੱਕ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ ਬੈਂਕ ਦੇ CEO ਨੇ ਕਿਹਾ, "ਵੱਡੇ ਸਾਈਜ਼ ਦੇ IPO ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਥਾਪਿਤ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲਾਂ, ਅਨੁਮਾਨਯੋਗ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਵਰਨੈਂਸ ਫਰੇਮਵਰਕ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਆਉਂਦੇ ਹਨ." ਇਹ ਗੁਣ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਪੂੰਜੀ ਲਈ ਬਹੁਤ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕੀਮਤ ਖੋਜ (price discovery) ਅਤੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਕੋਟਕ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਬੈਂਕਿੰਗ ਦੇ MD, ਵੀ. ਜਯਾਸੰਕਰ ਨੇ ਇਸ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦੁਹਰਾਇਆ, ਇਹ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਪਰਿਪੱਕ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵਾਲੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਅਤੇ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ IPO "ਸਥਿਰਤਾ, ਸਕੇਲ (scale) ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਦੀ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ" ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨਯੋਗਤਾ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਿਹਤਮੰਦ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ "ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਇਸ਼ੂਆਂ" ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅੰਤਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਵਿਭਾਜਨ
ਸਕੇਲ (Scale) ਨਾ ਸਿਰਫ਼ ਭਰੋਸਾ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਵੀ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਲਾਂਚ ਕੀਤੇ ਗਏ 17 ਵੱਡੇ IPOs ਵਿੱਚੋਂ, ਸਿਰਫ਼ ਤਿੰਨ ਨੇ ਲਿਸਟਿੰਗ 'ਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਰਿਟਰਨ ਦਰਜ ਕੀਤੇ। ਇਹ 86 ਛੋਟੇ IPOs ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ 21 ਨੇ ਆਪਣੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। LG ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ (50% ਗੇਨ), ਮੀਸ਼ੋ (45%), ਅਤੇ ਫਿਜ਼ਿਕਸਵਾਲਾ (31%) ਵਰਗੇ ਮੈਗਾ-ਇਸ਼ੂਜ਼ ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਗਲੋਟਿਸ (53.3% ਡਾਊਨ) ਅਤੇ ਜਾਰੋ (51% ਡਾਊਨ) ਸਮੇਤ ਕਈ ਛੋਟੇ IPOs ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦੌਲਤ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਾਰੇ ਛੋਟੇ IPOs ਅਸਫਲ ਨਹੀਂ ਹੋਏ ਹਨ, ਅਤੇ ਅਰਬਨ ਕੰਪਨੀ (56% ਲਿਸਟਿੰਗ ਗੇਨ) ਵਰਗੇ ਅਪਵਾਦ ਮੌਜੂਦ ਹਨ, ਪਰ ਸਮੁੱਚਾ ਰੁਝਾਨ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ। ਪ੍ਰਚੂਨ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਦੋਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਡੂੰਘੀ ਹੋ ਰਹੀ IPO ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਅਲਾਟ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ ਆਕਾਰ, ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਸਕੇਲ (scale) ਨੂੰ ਵੱਧਦੀ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।