NSE IPO: ਜੂਨ 'ਚ ਦਾਖਲ ਹੋਵੇਗਾ ਡਰਾਫਟ! ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਵਿਚਾਲੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦਾ ਵੱਡਾ ਪਲਾਨ

IPO ਫਾਈਲ ਕਰਨ ਦਾ ਸਮਾਂ:

ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਆਪਣੇ IPO ਫਾਈਲ ਕਰਨ ਦੇ ਪੜਾਅ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਐਕਸਚੇਂਜ ਨੇ ਆਪਣੇ 20 ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰਾਂ ਨੂੰ ਜੂਨ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਡਰਾਫਟ ਰੈੱਡ ਹੇਰਿੰਗ ਪ੍ਰੋਸਪੈਕਟਸ (DRHP) ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਨ ਲਈ ਕਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਮਾਂ ਮਾਰਚ 2026 ਦੀ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਨੂੰ ਜੋੜਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਲਿਸਟਿੰਗ, ਜੋ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਆਫਰ-ਫਾਰ-ਸੇਲ ਹੋਵੇਗੀ, ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਗਤੀਵਿਧੀ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਵਾਲੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰੇਗੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ NSE ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਅਤੇ ਕੈਸ਼ ਇਕੁਇਟੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਏਕਾਅਧਿਕਾਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਘੱਟ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਸਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਨੇੜਿਓਂ ਜਾਂਚਿਆ ਜਾਵੇਗਾ ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।

ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦੀ ਤੁਲਨਾ:

ਆਪਣੇ ਇਕਲੌਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ, ਬੰਬਈ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (BSE) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, NSE ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਪਹੁੰਚ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। BSE ਫੀਸਾਂ ਘਟਾ ਕੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹਾਸਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ NSE ਉੱਤਮ ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਤਕਨੀਕੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, NSE ਦਾ ₹4 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ₹6 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਟੀਚਾ ਲਗਭਗ 50x–60x ਦਾ ਉੱਚ ਫਾਰਵਰਡ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਅਨੁਪਾਤ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਭਿਲਾਸ਼ੀ ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕਿਉਂਕਿ ਐਕਸਚੇਂਜ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਹੈ। BSE ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿਸ ਦੇ ਸੰਚਾਲਨ ਮਾਰਜਿਨ ਵਧੇ ਹਨ, NSE ਨੂੰ ਬਿਜਲੀ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਇਸਦੇ GIFT ਸਿਟੀ ਓਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਵੀਨਤਾ ਲਿਆ ਕੇ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਹੋਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਤੋਂ ਬਚਣਾ ਹੈ।

ਸ਼ਾਸਨ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜੋਖਮ:

ਸਿਕਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਤੋਂ ਨੋ-ਆਬਜੈਕਸ਼ਨ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਪਿਛਲੇ ਸ਼ਾਸਨ ਮੁੱਦੇ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। 2016 ਦੇ ਕੋ-ਲੋਕੇਸ਼ਨ ਘੁਟਾਲੇ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਸਿਸਟਮਾਂ ਤੱਕ ਤਰਜੀਹੀ ਪਹੁੰਚ ਦਾ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਨੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੀ ਲਿਸਟਿੰਗ ਨੂੰ ਲਗਭਗ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਤੱਕ ਦੇਰੀ ਕੀਤੀ। ਲਗਭਗ ₹1,800 ਕਰੋੜ ਦੇ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ। NSE ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦਾ ਵੀ ਸ਼ਿਕਾਰ ਹੈ; ਅਕਤੂਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਟਰਨਓਵਰ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਅਸਰ ਪਿਆ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਰਿਟੇਲ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਭਵਿੱਖੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਵੀ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ NSE ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਿਵਹਾਰ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ।

ਅੱਗੇ ਕੀ?

ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਜੂਨ ਫਾਈਲਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਮੀਖਿਆ ਵਿੱਚ ਦੋ ਤੋਂ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨੇ ਲੱਗਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ 2026 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਡੈਬਿਊ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। IPO ਦੀ ਸਫਲਤਾ NSE ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਅਤੇ ਸਖ਼ਤ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇਸਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸਥਿਤੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਹੋਣ ਦੀ ਗਾਰੰਟੀ ਦੇਣ ਦੀ ਇਸਦੀ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।