IPO ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹੜ੍ਹ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ
ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ IPO ਲਾਕ-ਅੱਪ ਸਮਾਪਤੀਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਭਰਿਆ-ਪੂਰਾ ਕਾਰਜਕ੍ਰਮ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ 31 ਜੁਲਾਈ ਤੱਕ 95 ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਲਗਭਗ $68 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਆਉਣਗੇ। ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਇਹ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਅਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਦੁਆਰਾ ਚਿੰਨ੍ਹਿਤ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ, ਸੈਂਸੈਕਸ (Sensex) ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ (Nifty) ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਸੂਚਕਾਂਕ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕਰ ਚੁੱਕੇ ਸਨ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਮਤਾਂ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਿਆ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ ਨੇ ਇਹਨਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾਇਆ। ਇਹ ਮਾਹੌਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਰਿਹਾਈ ਲਈ ਬਹੁਤ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਮੁੱਖ IPOs 'ਚ ਵੱਡੀ ਸ਼ੇਅਰ ਅਨਲੌਕਿੰਗ
ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਜੁਲਾਈ 2026 ਤੱਕ, ਸ਼ੇਅਰ ਅਨਲੌਕਿੰਗ ਦਾ ਇੱਕ ਤੰਗ ਕ੍ਰਮ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਹੈ। ਸਿਰਫ਼ 13 ਅਪ੍ਰੈਲ ਨੂੰ ਟਾਟਾ ਕੈਪੀਟਲ (Tata Capital) ਆਪਣੀ 67% ਇਕੁਇਟੀ ਰਿਲੀਜ਼ ਕਰੇਗਾ। ਮਈ ਵਿੱਚ ਲੈਂਸਕਾਰਟ ਸਲਿਊਸ਼ਨਜ਼ (Lenskart Solutions) (60%) ਅਤੇ ਪਾਈਨ ਲੈਬਸ (Pine Labs) (80%) ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਅਨਲੌਕਿੰਗ ਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਜੂਨ ਵਿੱਚ, ਮੀਸ਼ੋ (Meesho) ਆਪਣੇ 68% ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ। ਵਪਾਰ ਲਈ ਤਿਆਰ ਇਸ ਸਟਾਕ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਦੀ ਸਿੱਧੀ ਜਾਂਚ ਹੋਵੇਗੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇਹ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਹਾਲੀਆ IPOs ਨੇ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੌਰਾਨ, ਲਗਭਗ ਹਰ ਤਿੰਨ IPOs ਵਿੱਚੋਂ ਦੋ ਆਪਣੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ। ਲਿਸਟਿੰਗ 'ਤੇ ਔਸਤ ਵਾਧਾ ਘਟ ਕੇ 8% ਰਹਿ ਗਿਆ ਸੀ, ਅਤੇ 27 ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ ਸਮੁੱਚੀ ਔਸਤ IPO ਰਿਟਰਨ -7% ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋ ਗਈ ਸੀ। ਇਹ ਨਵੇਂ ਲਿਸਟਿੰਗਾਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਅਤੇ ਨਵੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਉੱਚ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਹਕੀਕਤ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ
ਇਹਨਾਂ ਲਾਕ-ਅੱਪ ਐਕਸਪਾਇਰੀਆਂ ਦੀ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਅਤੇ ਇਕਾਗਰਤਾ ਕਈ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨਾਂ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰੇਗੀ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਲੈਂਸਕਾਰਟ ਸਲਿਊਸ਼ਨਜ਼ (Lenskart Solutions) ਲਗਭਗ 260-294x ਦੀ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪਾਈਨ ਲੈਬਸ (Pine Labs) ਕੋਲ 148x ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ 677x ਤੱਕ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਹਨ। ਇਹ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਲਾਤਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਂਦੀਆਂ, ਜਿੱਥੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਸਾਵਧਾਨ ਹੈ ਅਤੇ ਕਈ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਤੁਲਨਾ ਲਈ, ਨਿਫਟੀ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (Nifty Financial Services) ਇੰਡੈਕਸ 21.69 ਦੇ P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ 7-ਸਾਲ ਦੇ ਮੱਧਮਾਨ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਡਿਊਰੇਬਲਜ਼ (Consumer Durables) ਸੈਕਟਰ 57.62 ਦੇ P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ 7-ਸਾਲ ਦੇ ਮੱਧਮਾਨ 68.66 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਕੋਲ ਇੰਡੀਆ (Coal India) 9.59x ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ P/E ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਉਦਯੋਗ ਔਸਤ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਮੀਸ਼ੋ (Meesho), ਜੋ ਮੁਨਾਫੇ 'ਚ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਨਕਾਰਾਤਮਕ P/E ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਇਸ ਹੜ੍ਹ ਕਾਰਨ ਇਹਨਾਂ ਉੱਚ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ ਦਾ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੀਮਤ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜੋ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਆਪਣੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਨਹੀਂ ਠਹਿਰਾ ਸਕਦੀਆਂ।
ਮੰਗ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਅਤੇ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਰਿਸਕਸ
ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਸ਼ੇਅਰ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿਚਕਾਰ ਮੇਲ ਨਾ ਖਾਣ ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਘਟਣ ਨਾਲ, ਇਹ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੀਮਤ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਨਵੇਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਇੰਨੀ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਨੂੰ ਸੋਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਈ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਅਨਲੌਕਿੰਗ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਉਹਨਾਂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ IPOs ਰਾਹੀਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰਾ ਪੈਸਾ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਪਰ ਉਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਮਾਈ (earnings growth) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾਇਆ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮੌਜੂਦਾ IPO ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਉੱਚ ਤਰਲਤਾ (high liquidity) ਅਤੇ ਫੂਲੇ ਹੋਏ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਆਮ ਚੱਕਰੀ ਸੁਧਾਰ (cyclical correction) ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। FY26 ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸੈਂਸੈਕਸ ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿੱਚ ਰਹੇ, ਸੁਚਾਰੂ ਢੰਗ ਨਾਲ ਸੋਖਣ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਘਟਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਤ, ਵੱਡਾ ਕਰਜ਼ਾ, ਜਾਂ ਅਣ-ਸਾਬਤ ਕੀਤੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਧੇ ਹੋਏ ਸਪਲਾਈ ਤੋਂ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣਗੀਆਂ। ਇਹ ਨਾ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਗਿਰਾਵਟ, ਸਗੋਂ ਸਥਾਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵੇਚਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਨਵੀਂ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਧੱਕਦੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨਾਂ ਸਥਿਰ ਮੁਨਾਫੇ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਉਤਸ਼ਾਹ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਸਨ।
ਅੱਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਦੇਖੀਏ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਾਕ-ਅੱਪ ਐਕਸਪਾਇਰੀਆਂ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੁਧਾਰ (market correction) ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਬੁੱਕ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਉਹ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਹਾਲਾਤਾਂ (macroeconomic conditions) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਤੁਰੰਤ ਆਊਟਲੁੱਕ ਸਾਵਧਾਨ ਹੈ। ਅਗਲੇ ਚਾਰ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਬਣੀ ਰਹੇਗੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਜ਼ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜੋ ਆਖਰਕਾਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਪਲਾਈ 'ਤੇ ਕਾਬੂ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਫਰਕ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਵਾਲੂਏਸ਼ਨਾਂ ਚੱਲ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਉਤਸ਼ਾਹ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੀਮਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜੋਖਮ ਹੈ। ਅਗਲੇ ਕੁਝ ਮਹੀਨੇ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਮੰਗ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਨਗੇ।