Whalesbook
IPO ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਚੋਣਵੀਂ ਤੇਜ਼ੀ ਕਿਉਂ?
8 ਅਪ੍ਰੈਲ ਨੂੰ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਈਰਾਨ ਵਿਚਾਲੇ ਦੋ ਹਫਤਿਆਂ ਦੀ ਜੰਗਬੰਦੀ ਦਾ ਐਲਾਨ ਹੋਣ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਬੈਂਚਮਾਰਕ Sensex ਲਗਭਗ 4% ਵਧਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical De-escalation) ਘੱਟਣ ਨਾਲ ਜੋਖਮ (Risk) ਸੰਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਘੱਟੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਮਾਹੌਲ ਬਣਿਆ ਹੈ। ਪਰ, ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ IPO ਵਿੰਡੋ (IPO Window) ਦਾ ਖੁੱਲ੍ਹਣਾ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਉਛਾਲ (Broad Surge) ਦੀ ਬਜਾਏ, ਬਹੁਤ ਹੀ ਚੋਣਵੇਂ (Highly Selective) ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੀ ਹੋਵੇਗਾ। ਮਾਰਕੀਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਸਿਰਫ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ (Strong Underlying Fundamentals) ਵਾਲੀਆਂ ਅਤੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ (Listing Process) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਅੱਗੇ ਵਧੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹੀ ਜਲਦੀ ਅੱਗੇ ਵਧਣਗੀਆਂ।
ਕਈ ਫਾਈਲਿੰਗਸ, ਪਰ ਸਫਲਤਾ ਕੁਝ ਕੁ ਨੂੰ
ਡਾਟਾ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਈ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਨਤਕ (Public) ਹੋਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ। 64 ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ SEBI ਕੋਲੋਂ ਇਜਾਜ਼ਤ (Clearance) ਦਾ ਇੰਤਜ਼ਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਹੋਰ 124 ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਇਜਾਜ਼ਤ ਮਿਲ ਚੁੱਕੀ ਹੈ ਪਰ ਅਜੇ ਲਾਂਚ ਨਹੀਂ ਹੋਈਆਂ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, 144 ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ₹1.75 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਲਾਂਚ ਲਈ SEBI ਤੋਂ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ ਹਾਸਲ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਹੋਰ 63 ਕੰਪਨੀਆਂ ₹1.37 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਜੁਟਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਲਿਸਟ ਹੋਈਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ: ਲਗਭਗ ਦੋ-ਤਿਹਾਈ ਆਪਣੇ ਇਸ਼ੂ ਪ੍ਰਾਈਸ (Issue Price) ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ 15 ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਮੁੱਲ ਦਾ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 50% ਗੁਆ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਿੱਥੇ ਫਾਈਲਿੰਗਸ (Filings) ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਨਵੀਂ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਭਰੀਆਂ, ਲਿਸਟਿੰਗਸ ਨੂੰ ਸਮਾਉਣ (Absorb) ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਕਾਫੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਈ ਹੈ।
ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਿਚਾਲੇ PhonePe ਨੇ ਮੁਲਤਵੀ ਕੀਤੀ ਲਿਸਟਿੰਗ
ਡਿਜੀਟਲ ਪੇਮੈਂਟ ਕੰਪਨੀ PhonePe ਵੱਲੋਂ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਲਿਸਟਿੰਗ ਯੋਜਨਾਵਾਂ (Listing Plans) ਨੂੰ ਮੁਲਤਵੀ ਕਰਨ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ (Market Sentiment) ਦਾ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਉਥਲ-ਪੁਥਲ (Geopolitical Turmoil) ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਅਸਥਿਰਤਾ (Global Market Instability) ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ, ਹਾਲਾਤ ਸਥਿਰ ਹੋਣ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਈ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਕਦਮ (Strategic Move) ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਖਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ IPO ਲਾਂਚ ਨੂੰ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਣ ਵਾਲੀ ਉੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (High Volatility) ਨੂੰ ਪਛਾਣਦਾ ਹੈ। ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ (Strong Growth) ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਯੂਜ਼ਰ ਬੇਸ (Large User Base) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, PhonePe ਤੁਰੰਤ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮਾਰਕੀਟ ਟਾਈਮਿੰਗ (Market Timing) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ (Uncertainty) ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਵਿਕਲਪਾਂ (Safer Options) ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਤਰਜੀਹ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣ ਦੇ ਕਾਰਨ
IPO ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ (Cautious IPO Market Outlook) ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਕਈ ਕਾਰਕ ਹਨ। ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਲਿਸਟ ਹੋਈਆਂ IPOs ਦੀ ਮਾੜੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ (Poor Performance) ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਝਿਜਕ (Hesitant) ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉੱਚ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ (High Valuations) ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Foreign Institutional Investors - FIIs) ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ (Indian Equities) ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਸਿਰਫ ਅਪ੍ਰੈਲ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਹੀ ₹35,121 ਕਰੋੜ ਕਢਵਾਏ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਇੱਕ ਬੇਅਰਿਸ਼ ਰੁਝਾਨ (Bearish Trend) ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ (West Asia) ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Market Volatility) ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (Economic Growth) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਇਸ਼ੂ (New Primary Issuances) ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਥਾਪਿਤ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੰਪਨੀਆਂ (Established Secondary Market Companies) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ ਪਿਛਲੇ ਖੇਤਰੀ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ (Regional Conflicts) ਨੇ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਿਰਫ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੁਕਾਵਟ ਪਾਈ ਸੀ, ਪਰ ਆਰਥਿਕ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਮਿਸ਼ਰਣ ਵੱਡੇ IPOs ਲਾਂਚ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਨਜ਼ਰੀਆ: ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ, SEBI ਤੋਂ ਰਾਹਤ
ਮੌਜੂਦਾ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਾਰਕੀਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰ ਸਾਲ ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ (Gradual Recovery) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਘੱਟ ਜਾਵੇ। ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Strong Domestic Liquidity), ਜੋ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਬੱਚਤਾਂ (Household Savings) ਦੁਆਰਾ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ (Mutual Funds) ਵਿੱਚ ਵਹਿਣ ਕਾਰਨ ਵਧੀ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। SEBI ਨੇ IPO ਆਬਜ਼ਰਵੇਸ਼ਨ ਲੈਟਰ (IPO Observation Letter) ਦੀ ਮਿਆਦ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਵਧਾ ਕੇ 30 ਸਤੰਬਰ, 2026 ਤੱਕ ਕਰਕੇ ਅਸਥਾਈ ਰਾਹਤ (Temporary Relief) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਕਾਰਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀਆਂ (Approvals) ਦੀ ਮਿਆਦ ਖਤਮ ਹੋਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਲਾਂਚ ਕਰਨ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਮਾਂ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ (Primary Market) ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵਾਪਸੀ (Bouncing Back) ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਅਤੇ ਇੱਕੋ ਜਿਹੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ (Geopolitical Uncertainties) ਘੱਟ ਜਾਣਗੀਆਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ।