FY26 'ਚ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਇੱਕ ਅਜੀਬ ਫਰਕ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਰਿਕਾਰਡ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ 112 ਮੇਨਬੋਰਡ IPOs ਰਾਹੀਂ ਇਤਿਹਾਸਕ ₹1.79 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਜੁਟਾਏ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਲਗਭਗ ਤਿੰਨ ਦਹਾਕਿਆਂ 'ਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ, ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਰਿਹਾ। ਕਾਰੋਬਾਰ 'ਚ ਸ਼ਾਮਲ 71% ਸ਼ੇਅਰ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਘਾਟੇ 'ਚ ਰਹੇ। Capitaline ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, 3,796 'ਚੋਂ 2,705 ਸ਼ੇਅਰ ਹੇਠਾਂ ਗਏ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਚੋਂ ਇੱਕ ਤਿਹਾਈ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨੇ 30% ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਸੂਚਕਾਂਕ, Nifty 50 ਅਤੇ Sensex ਨੇ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ 5% ਅਤੇ 7% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। ਕੁੱਲ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ QIPs ਅਤੇ FPOs 'ਚ ਘੱਟ ਗਤੀਵਿਧੀ ਕਾਰਨ 18% ਘਟ ਕੇ ₹3.05 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਈ, ਪਰ IPO ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਨੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਜਗਤ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਭੁੱਖ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ।
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਇਸ ਵਿਆਪਕ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਧਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਮੇਲ ਸੀ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ 'ਚ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਸੰਘਰਸ਼, ਅਮਰੀਕੀ ਟੈਰਿਫ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ 'ਚ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕੀਤਾ। Brent crude ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $82 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਪਾਰ ਕਰ ਗਈਆਂ, ਅਤੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ 'ਚ ਤਣਾਅ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਕਈ ਵਾਰ $120-$150 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ, ਜਿਸ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾਇਆ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਇਸ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਖਤਰੇ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਿਆ (INR) 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ USD ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਨਵੇਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FPIs) ਵੀ ਨੈੱਟ ਸੈਲਰ ਰਹੇ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ 'ਚੋਂ ਕਾਫੀ ਪੂੰਜੀ ਕਢਵਾਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵਧਿਆ। ਇਸ ਦਬਾਅ ਦੇ ਜਵਾਬ 'ਚ, Nifty 50 ਸੂਚਕਾਂਕ ਨੇ ਮਾਰਚ 2026 'ਚ ਆਪਣੇ ਛੇ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਮਾਸਿਕ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਖਰਚਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, FY26 'ਚ ਰਿਕਾਰਡ IPO ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਨੂੰ ਨਵੇਂ ਲਿਸਟ ਹੋਏ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ ਮਾੜੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ ਢੱਕ ਲਿਆ। ਸਾਲ ਲਈ ਔਸਤ ਲਿਸਟਿੰਗ ਗੇਨ ਲਗਭਗ 8% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ FY25 'ਚ 30% ਤੋਂ ਘੱਟ ਸੀ। ਪਰੇਸ਼ਾਨੀ ਵਾਲੀ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ, FY26 'ਚ ਪਬਲਿਕ ਹੋਈਆਂ 65-75% ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਇਸ਼ੂ ਪ੍ਰਾਈਸ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਸਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਚੋਂ ਕੁਝ ਨੇ ਆਪਣੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦਿਨ ਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਿਖਾਈ। ਇੰਡਸਟਰੀ ਮਾਹਰਾਂ ਨੇ ਇਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਗਲਤ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ IPO ਬੂਮ ਦੇ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ, ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਵੀ ਘੱਟ ਗਈ। ਪ੍ਰਤੀ ਇਸ਼ੂ ਔਸਤ ਐਪਲੀਕੇਸ਼ਨਾਂ ਘੱਟ ਗਈਆਂ, ਅਤੇ ਓਵਰਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ ਰੇਟ FY25 'ਚ 49 ਗੁਣਾ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ FY26 'ਚ 28 ਗੁਣਾ ਰਹਿ ਗਏ। ਔਸਤ IPO ਡੀਲ ਦਾ ਆਕਾਰ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 23% ਘਟਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਛੋਟੀਆਂ ਜਾਂ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਕੀਮਤਾਂ ਵਾਲੀਆਂ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਵੱਲ ਸੰਕੇਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
FY26 'ਚ ਬੂਮ ਕਰ ਰਹੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਅਤੇ ਡਿੱਗ ਰਹੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਚਕਾਰ ਇਸ ਵੱਡੇ ਫਰਕ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਪਬਲਿਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਪਹੁੰਚੀਆਂ, ਸ਼ਾਇਦ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਪੂੰਜੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨ ਜਾਂ ਮੌਜੂਦਾ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ। ਇਸ ਸਪਲਾਈ 'ਚ ਵਾਧੇ, ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਤੋਂ ਸੁਚੇਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਖਰਾਬ ਲਿਸਟਿੰਗ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ IPO ਪ੍ਰਾਈਸ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਾਇਆ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ, ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਨੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ। PRIME Database Group ਦੇ Pranav Haldea ਅਤੇ Equirus Capital ਦੇ Bhavesh Shah ਵਰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਿਗਰਾਨਾਂ ਨੇ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਲਈ 'ਗੁਣਵੱਤਾ, ਪੈਮਾਨੇ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ' 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
FY27 ਵੱਲ ਵੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਲਚਕੀਲੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ IPO ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਪੂੰਜੀ ਉਗਰਾਹੀ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ 'ਚ ਲਗਭਗ 150 ਕੰਪਨੀਆਂ ₹2.5-4 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਆਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਚੱਲ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਅਸਥਿਰ FPI ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ ਸਮੇਤ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਜੋ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਨੂੰ ਦੇਰੀ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਪਰ ਰੋਕ ਨਹੀਂ ਸਕਦੇ।