ਮਨਜ਼ੂਰੀਆਂ ਦਾ ਸਮਾਂ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਖਤਮ
ਕਈ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗ (IPOs) 'ਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀਆਂ ਖਤਮ ਹੋਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਮੰਡਰਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। EQT AB-ਬੈਕਡ Credila Financial Services, ਜਿਸ ਦਾ ਟੀਚਾ ₹50 ਅਰਬ (ਲਗਭਗ $536 ਮਿਲੀਅਨ) ਜੁਟਾਉਣਾ ਹੈ, ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ Dorf-Ketal Chemicals India Ltd., Hero FinCorp Ltd., ਅਤੇ Veritas Finance Ltd. ਵੀ ਅਸਥਿਰ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਕਾਰਨ ਆਪਣੀਆਂ ਲਿਸਟਿੰਗ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। SEBI ਦੀਆਂ ਮਨਜ਼ੂਰੀਆਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਵੈਲਿਡ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਲਾਤ ਕਾਰਨ ਇਹਨਾਂ ਫਰਮਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਡਰਾਫਟ ਪ੍ਰਾਸਪੈਕਟਸ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਦਾਇਰ ਕਰਕੇ ਪੂਰੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨੀ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਵੱਡੀਆਂ ਦੇਰੀਆਂ ਅਤੇ ਵਾਧੂ ਖਰਚੇ ਹੋਣਗੇ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਗੈਪ ਬਣ ਰਿਹਾ ਹੈ ਰੁਕਾਵਟ
ਇਹਨਾਂ ਲਿਸਟਿੰਗਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਰੁਕਾਵਟ ਸਿਰਫ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਹੀ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਇੱਛਾ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ FY26 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ IPO ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਤਿੰਨ ਵਿੱਚੋਂ ਦੋ ਮੇਨਬੋਰਡ ਲਿਸਟਿੰਗਾਂ ਆਪਣੇ ਜਾਰੀ ਕੀਮਤ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਡਾਟਾ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ 18 ਮੇਨਬੋਰਡ IPOs ਵਿੱਚੋਂ 12 ਆਪਣੀਆਂ ਆਫਰ ਪ੍ਰਾਈਸ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਸੱਤ 11% ਤੋਂ 35% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਇਹ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਉਹਨਾਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਬਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸ਼ੱਕ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਉਦੋਂ ਤੈਅ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਸੀ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ
ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ, ਉੱਚ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦਾ ਰੁਪਿਆ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਅਸਥਿਰ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਨੂੰ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਿਆ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 0.0107571 'ਤੇ ਸੀ, ਅਤੇ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਲਗਭਗ $105.3 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ। 1 ਅਪ੍ਰੈਲ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਈ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਡੀ-ਐਸਕਾਲੇਸ਼ਨ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਵਾਹ ਕਾਰਨ, ਸਮੁੱਚਾ ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਸਾਵਧਾਨ ਰਿਹਾ। 2 ਅਪ੍ਰੈਲ ਨੂੰ, ਜਦੋਂ ਸੈਂਸੈਕਸ ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ ਉੱਚੇ ਬੰਦ ਹੋਏ, ਤਾਂ ਮਿਡਕੈਪ 100 ਅਤੇ ਸਮਾਲਕੈਪ 100 ਵਰਗੇ ਬਰਾਡਰ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਬੇਚੈਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਅਸਥਿਰ ਪਿਛੋਕੜ ਵਿੱਚ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 27 ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਲਗਭਗ 5.1% ਤੱਕ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ IPOs ਤੋਂ ਬਚ ਰਹੇ ਹਨ।
ਕੁਝ ਖਾਸ ਮਾਮਲਿਆਂ ਦੀ ਜਾਂਚ
ਹੁਣ ਕੁਝ ਖਾਸ ਮਾਮਲਿਆਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ। Hero FinCorp, ਮਜ਼ਬੂਤ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 25 ਵਿੱਚ 82.74% ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਦੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਖਿਲਾਫ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਨਲਿਸਟਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਡਾਟਾ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ Hero FinCorp ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ₹2,000 ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ ਲਗਭਗ ₹1,040–1,050 'ਤੇ ਆ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਮੁੜ ਵਿਚਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Veritas Finance, ਜਿਸ ਨੇ ਯੂਨੀਕਾਰਨ ਸਟੇਟਸ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਆਫਰ ਫਾਰ ਸੇਲ (OFS) ਕੰਪੋਨੈਂਟ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ₹2,800 ਕਰੋੜ ਦੇ ਇਸ਼ੂ ਦਾ ਲਗਭਗ 80% ਬਣਦਾ ਹੈ। ਅਜਿਹੇ ਢਾਂਚੇ, ਜਿੱਥੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਨਿਕਾਸ ਦੀ ਤਲਾਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇੱਕ ਵਿਵਾਦ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਧੇਰੇ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਮੁੱਲ-ਤੈਅ ਕਰਨ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਰੀ-ਫਾਈਲਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ
ਪ੍ਰਾਸਪੈਕਟਸ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਦਾਇਰ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਵਿੱਤੀ ਅਤੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲਾਗਤਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਜਾਂ 2027 ਤੱਕ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਧੱਕੇਲ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। Veritas Finance (ਲਗਭਗ 80%) ਅਤੇ Hero FinCorp ( 40% ਤੋਂ ਵੱਧ) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ IPOs ਵਿੱਚ OFS ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ ਵਿਕਰੇਤਾਵਾਂ ਦੀ ਮੁੱਲ-ਤੈਅ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਇੱਛਾ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਬੇਮੇਲ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ। Hero FinCorp ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ ਕੰਪਨੀ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਜੋਖਮ ਜੋੜਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ Credila, ਭਾਰਤ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਸਿੱਖਿਆ-ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ NBFC, ਵਰਗੇ ਹਮਰੁਤਬਾ ਲੋਕਾਂ ਦੇ ਉਲਟ। 84 ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ SEBI ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਹੈ ਅਤੇ 108 ਮੰਗ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਸਮੁੱਚੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹2.6 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜੁਟਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੇਕਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਲਾਤ ਸੁਧਰਨ ਨਾ ਕਰਨ ਤਾਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਆ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ IPOs ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਲੰਬੀ ਪਾਜ਼ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਭਾਰਤ ਦੇ IPO ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਆਊਟਲੁੱਕ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ IPO ਬਾਜ਼ਾਰ 2026 ਵਿੱਚ $20-$25 ਬਿਲੀਅਨ ਜੁਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਨੇੜਲੇ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਮੁੱਲ-ਤੈਅ ਸੰਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੇ ਧੁੰਦਲਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਬੈਂਕਰ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਸੁਸਤੀ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ-ਡਰਾਈਵਨ ਹੈ ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਹਾਲਾਤਾਂ ਨਾਲ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹਾਲੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 26 IPO ਰਿਟਰਨ ਨੇ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ -7% ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਘੱਟ ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਾਭ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਚੋਣਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅੱਗੇ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕਰਨਗੇ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਮੁੱਲ-ਤੈਅ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨੀ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਤੱਕ ਆਪਣੇ ਜਨਤਕ ਡੈਬਿਊ ਨੂੰ ਮੁਲਤਵੀ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।