Whalesbook
ਪੈਸੇ ਦਾ ਮੇਲਾ ਜਾਂ ਲਾਲਚ?
ਭਾਵੇਂ 127 ਗੁਣਾ ਦੀ ਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ ਦਰ CMR Green Technologies ਦੇ IPO ਪ੍ਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਭਾਰੀ ਉਤਸ਼ਾਹ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਇਹ ਪੂਰਾ ₹630.88 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇਸ਼ੂ ਇੱਕ ਆਫਰ-ਫਾਰ-ਸੇਲ (OFS) ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਜਿੰਨਾ ਵੀ ਪੈਸਾ ਇਕੱਠਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਉਹ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਕਰੇਤਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੀ ਜੇਬ ਵਿੱਚ ਜਾਵੇਗਾ, ਨਾ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਜਾਂ ਨਵੇਂ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਅਪਗ੍ਰੇਡ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਵੇਗਾ।
ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਰਫ਼ਤਾਰ
CMR Green Technologies ਭਾਰਤ ਦੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਹਿੱਸਾ ਹੈ, ਜੋ Maruti Suzuki, Hero MotoCorp, ਅਤੇ Bajaj Auto ਵਰਗੇ ਆਟੋਮੋਟਿਵ ਦਿੱਗਜਾਂ ਨੂੰ ਡਾਈ-ਕਾਸਟਿੰਗ ਅਲਾਇਜ਼ (die-casting alloys) ਸਪਲਾਈ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਸਰਕੂਲਰ ਇਕਾਨਮੀ (circular economy) ਅਤੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਡੀਕਾਰਬੋਨਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (industrial decarbonization) ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਰੀਸਾਈਕਲ ਕੀਤੇ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਵਰਤੋਂ 2030 ਤੱਕ 41% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 45% ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਪਰ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸੈਕਟਰ-ਵਿਆਪੀ ਲਾਭਾਂ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਫਰਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਸੈਕੰਡਰੀ ਰੀਸਾਈਕਲਰ ਜਿਵੇਂ ਕਿ CMR, ਗਲੋਬਲ ਸਕ੍ਰੈਪ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਗੈਰ-ਫੈਰਸ ਕੂੜੇ (non-ferrous waste) 'ਤੇ ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀ (import duties) ਬਾਰੇ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਜੋਖਮਾਂ ਵੱਲ ਨਜ਼ਰ (Bear Case)
ਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਤੋਂ ਪਰੇ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਕਈ ਸੰਚਾਲਨ ਜੋਖਮਾਂ (operational risks) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਸੈਕੰਡਰੀ ਧਾਤੂ ਉਤਪਾਦਨ (Secondary metal production) ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਊਰਜਾ-ਸੁਣਨ (energy-intensive) ਹੈ, ਅਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀ ਖਰੀਦ ਲਾਗਤ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੇ ਵਿਘਨ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਰੀਸਾਈਕਲਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਗੁਣਵੱਤਾ ਨਿਯੰਤਰਣ (quality control) ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨਾਲ ਜੂਝਦਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਸਕ੍ਰੈਪ ਦੀ ਅਸੰਗਤ ਸੋਰਸਿੰਗ ਧਾਤੂ ਦੀ ਸ਼ੁੱਧਤਾ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉੱਚ-ਸਟੀਕ ਆਟੋਮੋਟਿਵ OEM ਗਾਹਕ ਦੂਰ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਆਟੋਮੋਟਿਵ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਜੋ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ (macroeconomic) ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਜੋਖਮ (concentration risk) ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਅਕਸਰ IPO ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦੌਰਾਨ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ (Valuation)
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੋਚ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ ₹67.5 ਦੇ ਗ੍ਰੇ ਮਾਰਕੀਟ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (GMP) 'ਤੇ ਟਿਕੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਵਾਲੇ ਦਿਨ 35% ਦਾ ਲਾਭ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੰਸਥਾਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਰੀਸਾਈਕਲਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ IPOs ਦਾ ਇਤਿਹਾਸ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਸਪੈਕੂਲੇਟਿਵ ਡੇ-ਟਰੇਡਰ (speculative day-traders) ਆਪਣੇ ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਦੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਿਹੜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਿਰਫ਼ ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਾਭ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਨਹੀਂ ਦੇ ਰਹੇ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੇਸ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਬਚਾਉਣ ਦੀ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਵੱਡੇ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਵਧਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ।