ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟਾਂ ਦੇ ਪੈਸਾ ਚੁੱਕਣ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜੋ ਕਦੇ ਇੱਕ ਬਦਲਵਾਂ ਰਾਹ ਸੀ, ਹੁਣ ਉਹ ਮੁੱਖ ਧਾਰਾ (primary conduit) ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਪਿੱਛੇ ਕਈ ਰਣਨੀਤਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਫਾਇਦੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਫਾਈਨਾਂਸ ਨੂੰ ਨਵੀਂ ਦਿਸ਼ਾ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
GIFT City: ECB ਦਾ ਨਵਾਂ ਗੜ੍ਹ
ਗੁਜਰਾਤ ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਫਾਈਨੈਂਸ ਟੈਕ-ਸਿਟੀ (GIFT City) ਹੁਣ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਕਰਜ਼ਾ ਹੱਬ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਦਸੰਬਰ 2025 ਦੇ ਵਿੱਚ, ਇਸਨੇ $18 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ECBs ਦੀ ਸਹੂਲਤ ਦਿੱਤੀ, ਜੋ ਕਿ ਕੁੱਲ $27.5 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ 65% ਤੋਂ ਵੱਧ ਬਣਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ 36% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਵੱਧਦੀ ਦਬਦਬਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ, GIFT-IFSC ਰਾਹੀਂ ਬੁੱਕ ਕੀਤੇ ਗਏ ECBs ਦਾ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ $55.7 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੂੰ 35 IFSC ਬੈਂਕਿੰਗ ਯੂਨਿਟਾਂ (IBUs) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ Q2 FY26 ਤੱਕ ਲਗਭਗ $100 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਹੈ। ਇਹ IBUs ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ USD, EUR, ਅਤੇ GBP ਵਰਗੀਆਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। Piramal Finance ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ $400 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ECB ਲਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਕੁਝ ਹਿੱਸਾ GIFT City ਰਾਹੀਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
ਟੈਕਸ ਲਾਭਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ: ਬਾਕੀ ਫਾਇਦੇ
GIFT City ਦਾ ਖਿੱਚ ਦਾ ਕੇਂਦਰ ਸਿਰਫ ਟੈਕਸ ਬਚਾਉਣਾ (tax arbitrage) ਨਹੀਂ ਹੈ, ਬਲਕਿ ਇਹ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ (structural) ਲਾਭ ਵੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇੱਥੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ (cost of funds) ਕਾਫੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੀ ਹੈ, ਕੰਮਕਾਜ ਵਿੱਚ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (operational efficiency) ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਨਾਲ ਲੰਡਨ, ਲਕਸਮਬਰਗ, ਹਾਂਗਕਾਂਗ ਵਰਗੇ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤੀ ਕੇਂਦਰਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। Union Budget 2026 ਨੇ ਇਸਨੂੰ ਹੋਰ ਬਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ IFSC ਯੂਨਿਟਾਂ ਲਈ ਟੈਕਸ ਛੁੱਟੀ (tax holiday) ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ 20 ਸਾਲ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 15% ਦੀ ਦਰ ਨਾਲ ਟੈਕਸ ਲੱਗੇਗਾ। ਇਹ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਹੈ। ਪੀਡਬਲਯੂਸੀ (PwC) ਦੇ ਸਰਵੇਖਣਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ GIFT City ਰਾਹੀਂ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣਾ ਰਵਾਇਤੀ ਜੁਰਿਸਡਿਕਸ਼ਨਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪਾਲਣਾ (compliance) ਅਤੇ ਜ਼ਾਹਰ (disclosure) ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। GIFT City ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸੈਂਟਰਸ ਇੰਡੈਕਸ (GFCI) ਵਿੱਚ 46ਵਾਂ ਸਥਾਨ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੇਂਦਰਾਂ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। GIFT City ਤੋਂ ਕੰਮ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਮਾਰਚ 2025 ਵਿੱਚ ਖਤਮ ਹੋਏ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਲੋਨ ਵੰਡੇ, ਜੋ ਕਿ ਹੋਰ ਹੱਬਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 50 ਤੋਂ 70 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਸਸਤੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ
ਭਾਵੇਂ GIFT City ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਹੈ, ਪਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਕੁਝ ਜੋਖਮ ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹਨ। ਸਿੰਗਾਪੁਰ ਅਤੇ ਹਾਂਗਕਾਂਗ ਵਰਗੇ ਸਥਾਪਿਤ ਵਿੱਤੀ ਕੇਂਦਰ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਵੇਂ ਰਣਨੀਤਕ ਜਵਾਬ ਦੇ ਨਾਲ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਗੁਆਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ ਮੁਕਾਬਲਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਗੇ। GIFT City ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਵੱਡੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਕੰਸੈਸ਼ਨਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਸਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ (long-term sustainability) ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ECBs ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਬਾਹਰੀ ਕਰਜ਼ੇ (external debt) ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਤੰਬਰ 2024 ਤੱਕ $190.4 ਬਿਲੀਅਨ ਸੀ। ਭਾਵੇਂ ਨਵੰਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ECB 'ਤੇ ਔਸਤ ਵਿਆਜ ਦਰ 5.8% ਰਹੀ, ਪਰ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਜਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟਾਂ ਲਈ ਬੋਝ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। NTPC ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਨੈੱਟ ਇਨਕਮ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਵਾਧਾ ਅਤੇ IRFC ਦੁਆਰਾ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਬੋਲੀ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਸਿਰਫ ECB ਹੀ ਸਾਰੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ: ਇੱਕ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਗੇਟਵੇ
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਹਾਇਤਾ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਸਥਿਤੀ ਕਾਰਨ GIFT City ECB ਲਈ ਇੱਕ ਪਸੰਦੀਦਾ ਰਾਹ ਬਣੀ ਰਹੇਗੀ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ECB ਫਰੇਮਵਰਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਰਲ ਬਣਾ ਕੇ ਇਸਦੀ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਵਧਾਏਗਾ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ GIFT City ਵੱਡਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਖਿੱਚੇਗੀ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ 'Make in India' ਅਤੇ 'Digital India' ਵਰਗੀਆਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵਿੱਚ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਏਗੀ। ਇਹ ਸ਼ਹਿਰ ਇੱਕ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਹੱਬ ਬਣਨ, ਨਵੀਨਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਣ ਵੱਲ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਧਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਟੈਕਸ ਛੁੱਟੀਆਂ ਅਤੇ ਪੋਸਟ-ਹਾਲੀਡੇ ਟੈਕਸ ਦਰਾਂ ਨਾਲ ਹੋਰ ਬਹੁ-ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੇ ਨਕਸ਼ੇ 'ਤੇ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰੇਗਾ।