ਭਾਰਤੀ ਜੀਵਨ ਬੀਮਾ: ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਸੱਚ! ਅਮੀਰਾਂ ਦੀਆਂ ਪਾਲਿਸੀਆਂ ਨਾਲ ਸੈਕਟਰ ਚਮਕਿਆ, ਪਰ ਗ੍ਰਾਹਕ ਨਹੀਂ ਵਧੇ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਜੀਵਨ ਬੀਮਾ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਵਿੱਚ 12% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਕੇ ₹16.17 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਏ.ਪੀ.ਈ (Annual Premium Equivalent) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਈ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਜੀਵਨ ਬੀਮਾ ਪਾਲਿਸੀਆਂ 'ਤੇ ਵਸਾਈ ਜਾਂਦੀ ਗੁਡਸ ਐਂਡ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਟੈਕਸ (GST) ਤੋਂ ਛੋਟ ਨੇ ਇਸ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਮਿਡ-ਸਾਈਜ਼ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ। ਮੈਕਸ ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਨੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਏ.ਪੀ.ਈ ਵਿੱਚ 19% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਟਾਟਾ ਏਆਈਏ ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ 18% ਅਤੇ ਆਦਿੱਤਿਆ ਬਿਰਲਾ ਸਨ ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ 15% ਵਧੇ। ਇਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਐਚ.ਡੀ.ਐਫ.ਸੀ ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਦਾ ਏ.ਪੀ.ਈ ਸਿਰਫ 8% ਵਧਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਈ.ਸੀ.ਆਈ.ਸੀ.ਆਈ ਪ੍ਰੂਡੈਂਸ਼ੀਅਲ ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਵਿੱਚ 1% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਧ ਰਹੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਘੱਟ ਰਹੀ ਇੰਡਸਟਰੀ ਗ੍ਰੋਥ ਕਾਰਨ ਆਪਣਾ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਗੁਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਫਰਕ ਪਾਲਿਸੀ ਵਾਲੀਅਮ (Policy Volumes) ਵਿੱਚ ਵੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿੱਥੇ ਟਾਟਾ ਏਆਈਏ ਲਾਈਫ 26% ਅਤੇ ਮੈਕਸ ਲਾਈਫ 18% ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਰਹੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਐਸ.ਬੀ.ਆਈ ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ 1% ਅਤੇ ਐਚ.ਡੀ.ਐਫ.ਸੀ ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ 2% ਹੀ ਵਧ ਸਕੇ।

ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਗ੍ਰੋਥ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨੌਨ-ਪਾਰ ਸੇਵਿੰਗਜ਼ (Non-Par Savings) ਅਤੇ ਯੂ.ਐਲ.ਆਈ.ਪੀ (ULIPs) ਵਰਗੇ ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦਾਂ (High-Value Products) ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਫੋਕਸ ਵਧੇਰੇ ਅਮੀਰ, ਸ਼ਹਿਰੀ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ 'ਤੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁੱਲ ਏ.ਪੀ.ਈ 12% ਵਧਿਆ, ਪਰ ਵੇਚੀਆਂ ਗਈਆਂ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਪਾਲਿਸੀਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ FY26 ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 5% ਵਧ ਕੇ 28.3 ਮਿਲੀਅਨ ਹੋਈ। ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਪਾਲਿਸੀ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ 7% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਐਲ.ਆਈ.ਸੀ. (LIC) ਨੇ 4% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿਚਕਾਰ ਵੱਡਾ ਪਾੜਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਡੂੰਘੀ ਪੈਠ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇੰਡਸਟਰੀ ਲੀਡਰਜ਼ ਵੀ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮਾਸ-ਮਾਰਕੀਟ ਗ੍ਰੋਥ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਹੌਲੀ ਹੈ ਅਤੇ ਲਾਭ ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਹਨ।

ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵੀ ਇਹਨਾਂ ਵਿਕਾਸ ਅਸਮਾਨਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ, ਐਚ.ਡੀ.ਐਫ.ਸੀ ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ ₹604 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 14% ਡਿੱਗ ਚੁੱਕਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 69.4 ਹੈ। ਆਈ.ਸੀ.ਆਈ.ਸੀ.ਆਈ ਪ੍ਰੂਡੈਂਸ਼ੀਅਲ ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਦਾ ਸਟਾਕ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 8% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗਿਆ, 540 ਰੁਪਏ ਦੇ ਨੇੜੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਿਸਦਾ TTM P/E 49.8 ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਐਸ.ਬੀ.ਆਈ ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਦਾ ਸਟਾਕ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 22% ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਧਿਆ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਐਸ.ਬੀ.ਆਈ ਲਾਈਫ ਲਈ ₹2,364 ਦੇ ਔਸਤ ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ (Average Price Target) ਨਾਲ 'ਸਟਰੋਂਗ ਬਾਈ' (Strong Buy) ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ।

ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਕਈ ਕਾਰਕਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। 2025 ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਿੱਧੇ ਨਿਵੇਸ਼ (FDI) ਦੀ ਸੀਮਾ ਵਧਾ ਕੇ 100% ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਈ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਕਰਨਾ ਹੈ। 2027 ਤੱਕ ਭਾਰਤ ਦੇ 6-7% ਸਾਲਾਨਾ ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੇ ਨਿਪਟਣ ਯੋਗ ਆਮਦਨ (Disposable Incomes) ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬੀਮੇ ਦੀ ਮੰਗ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਜੀਵਨ ਬੀਮਾ ਪਾਲਿਸੀਆਂ 'ਤੇ GST ਛੋਟ ਨੇ ਵੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬੀਮਾ ਵਧੇਰੇ ਕਿਫਾਇਤੀ ਹੋ ਗਿਆ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਪਾਲਿਸੀ ਵਾਲੀਅਮ ਦੇ ਵਿਸਤਾਰ ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਤਰ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ (Sustainability) 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਅਤੇ ਅਮੀਰ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਫੋਕਸ ਵਿਆਪਕ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਪੈਠ (Market Penetration) ਨਹੀਂ ਬਣਾ ਸਕਦਾ। ਇਹ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਬਦਲਾਵਾਂ ਜਾਂ ਅਮੀਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੱਧ-ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਸੈਕਟਰ ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 8-11% ਹੈ, ਟਿਕਾਊ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਉੱਚ-ਨੈੱਟ-ਵਰਥ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ। ਮੌਜੂਦਾ ਪਹੁੰਚ ਇੱਕ ਵੰਡਿਆ ਹੋਇਆ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਮਾਵੇਸ਼ (Financial Inclusion) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਭਾਰਤੀ ਜੀਵਨ ਬੀਮਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ 2031 ਤੱਕ USD 261.53 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਲਗਭਗ 11% ਦੀ CAGR (Compound Annual Growth Rate) ਨਾਲ ਵਧੇਗਾ। ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਨਵੀਨਤਾ (Innovation), ਡਿਜੀਟਲ ਚੈਨਲਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ, ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਗਾਹਕਾਂ ਲਈ ਉਤਪਾਦ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਟਿਕਾਊ ਬਾਜ਼ਾਰ ਡੂੰਘਾਈ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਏਗੀ।