Whalesbook
ਹੈਲਥ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਧਮਾਕੇਦਾਰ ਵਾਧਾ
ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਨੌਨ-ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕੁੱਲ ਡਾਇਰੈਕਟ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਆਮਦਨ 'ਚ 9% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ ਕਿ ₹3.36 ਲਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਇਸ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਪਿੱਛੇ ਹੈਲਥ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਹੱਥ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਨੇ ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ 19% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਿਕਾਸ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਅਤੇ ₹45,866 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ 22 ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੋਂ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਅਤੇ ਪਰਿਵਾਰਕ ਫਲੋਟਰ ਹੈਲਥ ਪਾਲਿਸੀਆਂ 'ਤੇ GST ਹਟਾਉਣਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਕਵਰੇਜ ਵਧੇਰੇ ਕਿਫਾਇਤੀ ਹੋ ਗਈ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੋਕਾਂ ਨੇ ਇਸਨੂੰ ਅਪਣਾਇਆ। ਇਸ ਰਾਹਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਹੈਲਥ ਇੰਸ਼ੋਰਰਜ਼ ਨੇ ਮਹੀਨਾਵਾਰ 35% ਤੋਂ 40% ਤੱਕ ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ। ਕਈ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਵੀ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ: Aditya Birla Health Insurance ਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 29% ਵਧ ਕੇ ₹6,238 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਏ, ਅਤੇ Niva Bupa ਨੇ 27% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹8,586 ਕਰੋੜ ਦੀ ਆਮਦਨ ਕੀਤੀ। Star Health, ਜੋ ਕਿ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਹੈਲਥ ਇੰਸ਼ੋਰਰ ਹੈ, ਨੇ 11% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ₹18,605 ਕਰੋੜ ਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ। ਦਸੰਬਰ 2024 ਤੱਕ, ਇਸਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ ਲਗਭਗ 44% ਸੀ। ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਹੈਲਥ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ 'ਚ ਆਪਣੀ ਧਾਂਕ ਜਮਾਈ ਹੋਈ ਹੈ, 2024 ਵਿੱਚ 65.94% ਹਿੱਸਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਸੀ, ਅਤੇ 2025 ਤੋਂ 2030 ਤੱਕ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਚ ਸਾਲਾਨਾ ਔਸਤ 20.87% ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਜਨਰਲ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਵਿਆਪਕ ਜਨਰਲ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵੀ 8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਹ ₹2.79 ਲਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਸਰਕਾਰੀ ਖੇਤਰ ਦੇ ਜਨਰਲ ਇੰਸ਼ੋਰਰਜ਼ ਨੇ ਸਮੂਹਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ 8% ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਨਾਲ ₹1.03 ਲਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ 37% ਬਣਿਆ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਗਰੁੱਪ ਵਿੱਚ The New India Assurance ਸਭ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਰਹੀ, ਜਿਸ ਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 11% ਵਧ ਕੇ ₹42,822 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਏ। ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਜਨਰਲ ਇੰਸ਼ੋਰਰਜ਼ ਨੇ ਵੀ ਲਗਭਗ 8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹1.76 ਲਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਆਮਦਨ ਕੀਤੀ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਰਹੇ। ICICI Lombard General Insurance ਨੇ 7% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹28,712 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕੀਤਾ; ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਇਸ ਸਟਾਕ 'ਤੇ "Buy" ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੋਈ ਹੈ ਅਤੇ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹2,158.22 ਹੈ। SBI General Insurance ਨੇ 15% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹15,904 ਕਰੋੜ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਦਿੱਤੀ, ਜੋ ਕਿ FY26 ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਸੀ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, HDFC Ergo General Insurance ਨੂੰ 5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ, ਜੋ ₹15,025 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਮੋਟਰ-ਥਰਡ ਪਾਰਟੀ ਬਿਜ਼ਨਸ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਰਣਨੀਤਕ ਫੈਸਲਾ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Tata AIG ਦੇ ਕੁੱਲ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ₹20,050 ਕਰੋੜ ਰਹੇ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਭਾਰਤੀ ਨੌਨ-ਲਾਈਫ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ 8-11% ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਅਜੇ ਵੀ ਘੱਟ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ (underpenetrated) ਵਾਲਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਜੀਡੀਪੀ ਦਾ ਸਿਰਫ 1.0% ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਔਸਤ 4.3% ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ।
ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (valuations) ਵਿੱਚ ਵੱਖ-ਵੱਖਤਾ ਹੈ। ICICI Lombard ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 31-34 ਹੈ। SBI General, ਜੋ ਸਿੱਧੇ ਲਿਸਟਿਡ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ 'CRISIL AAA/Stable' ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ। Star Health and Allied Insurance ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 61-62 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਹੈਲਥ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ Star Health ਲਈ "Buy" ਰੇਟਿੰਗ ਨਾਲ ਔਸਤ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ ₹530 ਹੈ। ਨਿਊ ਇੰਡੀਆ ਅਸ਼ੋਰੈਂਸ, ਇੱਕ ਸਰਕਾਰੀ ਇੰਸ਼ੋਰਰ, ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 18 ਹੈ, ਜੋ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ FY27 ਤੱਕ ਆਪਣੇ ਕੁੱਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ 70% ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਇਸ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਕਈ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹੈਲਥ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਵਿੱਚ ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਲਗਾਤਾਰ ਅਨੁਕੂਲ ਨਿਯਮਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ GST ਛੋਟ, 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ; ਕੋਈ ਵੀ ਬਦਲਾਅ ਇਸਦੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹੈਲਥ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਵਿੱਚ ਵਧਦੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨਾਲ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਵੀ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨੌਨ-ਲਾਈਫ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ (profitability) ਵੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੁਝ ਸੈਗਮੈਂਟਸ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ 100% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਕੰਬਾਇੰਡ ਰੇਸ਼ੋ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। IRDAI ਦੇ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਫਾਰਮੈਟਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ (1 ਅਕਤੂਬਰ 2024 ਤੋਂ), ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਂ ਨੂੰ ਬਾਹਰ ਰੱਖਣ ਨਾਲ, ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ ਤੁਲਨਾ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸਲ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਛੁਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰੀ ਇੰਸ਼ੋਰਰਜ਼ ਨੂੰ ਤਕਨੀਕੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਚੁਸਤੀ (agility) ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ ਵਧੇਰੇ ਗਤੀਸ਼ੀਲ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਗੁਆ ਸਕਦੇ ਹਨ। HDFC Ergo ਵੱਲੋਂ ਮੋਟਰ-ਥਰਡ ਪਾਰਟੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਨਾਲ ਖਾਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਉਜਾਗਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਵੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਾਭ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਉਦਯੋਗ ਮਾਹਰਾਂ ਨੇ ਸਾਵਧਾਨ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਜਤਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ CareEdge Ratings ਨੇ ਮਾਧਿਅਮ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਨੌਨ-ਲਾਈਫ ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ 8-11% ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਨਿਯਮਤ ਸੁਧਾਰਾਂ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲੇਗਾ। ਹੈਲਥ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਸੈਗਮੈਂਟ ਬਣਿਆ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ FY27 ਤੱਕ ₹1.40 ਲਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੋਟਰ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਲਿਸਟਿਡ ਇੰਸ਼ੋਰਰਜ਼ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ICICI Lombard ਅਤੇ Star Health ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ "Buy" ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਦਯੋਗ ਨੂੰ ਵਧਦੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ, ਨਿਯਮਤ ਲਾਭਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ, ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਵਰਤਣ ਲਈ ਤਕਨੀਕੀ ਅਨੁਕੂਲਤਾ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦ ਨਵੀਨਤਾ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਲੋੜ ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ।