Whalesbook
ICICI Securities ਵੱਲੋਂ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ
ICICI Securities ਨੇ ICICI Prudential Life Insurance ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਭਰੋਸਾ ਜਤਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ਇਸਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਈ ₹705 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਅਤੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਦੀ ਸ਼ਲਾਘਾ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਲਈ ਇਸਦੇ ਕੁਝ ਮੁੱਖ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਰਹੇ ਹਨ।
FY26 ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੌਰਾਨ ਰਿਟੇਲ ਐਨੂਅਲ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਇਕਵੀਵੈਲੈਂਟ (APE) ਸੇਲਜ਼ ਲਗਭਗ ਫਲੈਟ ਰਹੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 0.1% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਾਲ ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ (H2) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜਿੱਥੇ ਅਕਤੂਬਰ ਤੋਂ ਫਰਵਰੀ ਦੌਰਾਨ APE ਵਿੱਚ 8.8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ (H1) ਵਿੱਚ 8% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ -0.5% ਦੀ ਛੋਟੀ ਜਿਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਪੂਰੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ। ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੇਲਜ਼ ਫਲੈਟ ਰਹਿਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵੈਲਿਊ ਆਫ ਨਿਊ ਬਿਜ਼ਨਸ (VNB) ਵਿੱਚ FY26 ਦੌਰਾਨ 10.9% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਇਹ ਸ਼ਾਨਦਾਰ VNB ਗਰੋਥ, ਵੇਚੇ ਗਏ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਬਿਹਤਰ ਮਿਕਸ, ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਲਾਗਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Cost Management) ਅਤੇ ਅਨੁਕੂਲ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਕਾਰਨ ਸੰਭਵ ਹੋ ਸਕਿਆ।
ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ
ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY26 ਵਿੱਚ 24.7% ਦਾ ਸਿਹਤਮੰਦ VNB ਮਾਰਜਿਨ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ। ਇਹ ਪ੍ਰਾਪਤੀ GST ਬਦਲਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਇਨਪੁਟ ਟੈਕਸ ਕ੍ਰੈਡਿਟ (Input Tax Credit) ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਅਤੇ ਪਾਲਿਸੀ ਰੀਨਿਊਅਲ (Policy Renewals) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਹੋਈ। ICICI Prudential Life ਦਾ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲ, ਇਸਦੇ ਵਿਭਿੰਨ ਸੇਲਜ਼ ਚੈਨਲਾਂ - ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਏਜੰਸੀ, ਡਾਇਰੈਕਟ ਸੇਲਜ਼, ਬੈਂਕਐਸ਼ੋਰੈਂਸ (Banca), ਪਾਰਟਨਰਸ਼ਿਪ ਅਤੇ ਗਰੁੱਪ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ - ਦੁਆਰਾ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। FY26 ਵਿੱਚ APE ਦਾ 25% (ਏਜੰਸੀ), 13% (ਡਾਇਰੈਕਟ), 30% (ਬੈਂਕਐਸ਼ੋਰੈਂਸ), 13% (ਪਾਰਟਨਰਸ਼ਿਪ) ਅਤੇ 18% (ਗਰੁੱਪ) ਹਿੱਸਾ ਇਹਨਾਂ ਚੈਨਲਾਂ ਤੋਂ ਆਇਆ, ਜੋ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਆਊਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ
ICICI Securities FY28 ਤੱਕ ਇਮਬੈਡਡ ਵੈਲਿਊ (EV) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ, ਸੇਲਜ਼ ਵਾਲੀਅਮ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਮਾਰਜਿਨ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਨੇ ਸੇਲਜ਼ ਗਰੋਥ ਦੀ ਹੌਲੀ ਰਫਤਾਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣ ਲਈ ਆਪਣੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ (Valuation Multiple) ਨੂੰ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਫਰਮ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਇੰਸ਼ੋਰਰ ਦੀ ਵਿਭਿੰਨ ਬਣਤਰ ਸੰਭਾਵੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਤੋਂ ਵੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟੀਚਾ ਕੁੱਲ APE ਅਤੇ VNB ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ VNB ਮਾਰਜਿਨ ਲਗਭਗ 25% ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ 13% ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਮਬੈਡਡ ਵੈਲਿਊ (ROEV) ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੰਨੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।