ਭਾਰਤ ਫੋਰਜ Q2 ਦਾ ਝਟਕਾ: ਡਿਫੈਂਸ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨੇ ਐਕਸਪੋਰਟ ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਨੂੰ ਲੁਕਾਇਆ? ਰਿਕਵਰੀ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਹੈ?

ਭਾਰਤ ਫੋਰਜ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (Q2 FY26) ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਮਾਲੀਆ (standalone revenue) ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (Y-o-Y) 13% ਘਟਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਘੱਟ ਹੋਣ ਕਾਰਨ 28% ਦਾ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਰਿਹਾ। ਸ਼ੁੱਧ ਲਾਭ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 14% ਘਟਿਆ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 3.8% 'ਤੇ ਨਿਮਰ ਰਹੇ।

ਨੋਮੁਰਾ (Nomura) ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਐਕਸਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਡਿਫੈਂਸ ਕਾਰੋਬਾਰ ਅਹਿਮ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ₹1,500 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨਵੇਂ ਆਰਡਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਡਿਫੈਂਸ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ₹9,400 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਨ ਐਕਸਲ ਦੇ ਕੰਮਕਾਜ ਦੇ ਏਕੀਕਰਨ (consolidation) ਨਾਲ SUV ਅਤੇ ਲਾਈਟ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਵਹੀਕਲ (light commercial vehicle) ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਸਥਾਰ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਨੋਮੁਰਾ ਨੇ ₹1,553 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਅਤੇ FY27 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਤੱਕ ਐਕਸਪੋਰਟ ਸਾਈਕਲ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਨੁਵਾਮਾ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (Nuvama Institutional Equities) ਨੇ 9% Y-o-Y ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ (consolidated revenue growth) ਅਤੇ 12% EBITDA ਵਾਧਾ ਦੱਸਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ। ਉਹ ਭਾਰਤੀ ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ EBITDA CAGR ਨੂੰ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 8% ਅਤੇ 10% ਹੋਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ₹1,350 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ।

ਐਮਕੇ ਗਲੋਬਲ (Emkay Global) ਨੇ 9% ਦੇ ਸਥਿਰ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਅਤੇ 12% EBITDA ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ Q2 ਮੌਜੂਦਾ ਡਾਊਨਸਾਈਕਲ (downcycle) ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲਾ ਬਿੰਦੂ ਸੀ ਅਤੇ Q4 FY26 ਤੋਂ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਐਮਕੇ ਨੇ ₹1,450 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Add' ਰੇਟਿੰਗ ਵਧਾਈ ਹੈ।

ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (Motilal Oswal Financial Services) ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਖਰਚੇ ਕੰਟਰੋਲ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਗਏ ਮਾਰਜਿਨ ਨਾਲ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਲਾਈਨ ਵਿੱਚ ਪਾਇਆ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਡਿਫੈਂਸ, ਏਰੋਸਪੇਸ ਅਤੇ JSA ਆਟੋਕਾਸਟ (JSA Autocast) ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਗ੍ਰੋਥ ਡਰਾਈਵਰ ਵਜੋਂ ਪਛਾਣਿਆ, K-ਡਰਾਈਵ ਮੋਬਿਲਿਟੀ (K-Drive Mobility) ਦੇ ਐਕਵਾਇਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ FY26-27 ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ 7% ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ, ਅਤੇ ₹1,286 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਦੁਹਰਾਈ।

ਪ੍ਰਭਾਵ: ਇਹ ਖ਼ਬਰ ਭਾਰਤ ਫੋਰਜ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਆਟੋ ਐਨਸਿਲਰੀ (auto ancillary) ਅਤੇ ਡਿਫੈਂਸ ਸੈਕਟਰਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਸ਼ਵ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਭਾਵੀ ਰਿਕਵਰੀ ਅਤੇ ਗ੍ਰੋਥ ਡਰਾਈਵਰਾਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸਾਈਕਲਾਂ (manufacturing cycles) ਅਤੇ ਐਕਸਪੋਰਟ ਮਾਰਕੀਟ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ (export market dynamics) ਬਾਰੇ ਸਮਝ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਰੇਟਿੰਗ: 7/10

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦ: Q2 FY26: ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-2026 (ਅਪ੍ਰੈਲ-ਜੂਨ 2025) ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ। EBITDA: ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ, ਜੋ ਕਿ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਲਾਭਅੰਸ਼ ਦਾ ਇੱਕ ਮਾਪ ਹੈ। Y-o-Y: ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ, ਮੌਜੂਦਾ ਮਿਆਦ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦੀ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ। Consolidated Revenue/EBITDA: ਮੂਲ ਕੰਪਨੀ ਅਤੇ ਇਸ ਦੀਆਂ ਸਾਰੀਆਂ ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ ਦਾ ਇਕੱਠਾ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ। Standalone Revenue/EBITDA: ਸਿਰਫ਼ ਮੂਲ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ, ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ। Brokerage: ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾ ਕੰਪਨੀ ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਖੋਜ ਅਤੇ ਸਲਾਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। CV: ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਵਹੀਕਲ (Commercial Vehicle)। EPS: ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (Earnings Per Share), ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਉਹ ਹਿੱਸਾ ਜੋ ਹਰੇਕ ਬਕਾਇਆ ਸ਼ੇਅਰ ਨੂੰ ਅਲਾਟ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। CAGR: ਕੰਪਾਊਂਡ ਸਾਲਾਨਾ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ (Compound Annual Growth Rate), ਇੱਕ ਨਿਰਧਾਰਤ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਗ੍ਰੋਥ ਦਰ। Destocking: ਵਸਤੂ ਸੂਚੀ ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ। Trade barriers/tariffs: ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਯਾਤ ਕੀਤੀਆਂ ਵਸਤੂਆਂ 'ਤੇ ਲਗਾਏ ਗਏ ਟੈਕਸ ਜਾਂ ਪਾਬੰਦੀਆਂ।