ਸੇਫਗਾਰਡ ਡਿਊਟੀ ਅਤੇ ਮਿਸ਼ਰਤ ਕੰਪਨੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਰਮਿਆਨ ਭਾਰਤੀ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਵਧੀ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਮੁੜ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਈ ਗਈ 12% ਸੇਫਗਾਰਡ ਡਿਊਟੀ ਨੇ ਹੋਰ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਡਿਊਟੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਘਰੇਲੂ ਉਦਯੋਗ ਨੂੰ ਸਸਤੇ ਇੰਪੋਰਟ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੂਰਬੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ, ਤੋਂ ਬਚਾਉਣਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਜਾਪ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਟੀਲ ਇੰਪੋਰਟ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ 5.78 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 4.9 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਸਟੀਲ ਅਥਾਰਿਟੀ ਆਫ ਇੰਡੀਆ ਲਿਮਿਟੇਡ (SAIL) ਅਤੇ JSW Steel ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸਟੀਲ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਦੇ ਸਟਾਕ ਆਪਣੇ ਸਬੰਧਤ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਉੱਚਤਮ ਪੱਧਰਾਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਸਤੰਬਰ 2025 ਦੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਬਾਰੇ: SAIL ਨੇ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਆਮਦਨ (standalone revenue) ਵਿੱਚ 8.2% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (year-on-year) ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਕੇ ₹26,703.9 ਕਰੋੜ ਕਮਾਏ ਹਨ। ਸਟੀਲ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 4.1 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 4.9 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਮੁੱਲ (price realisations) ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਲਗਭਗ 9% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ (input costs) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ, ਇਸਦੇ ਕੋਰ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰਾਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ (core operating profit margin) ਵਿੱਚ 230 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ (basis points) ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ 9.5% ਹੋ ਗਿਆ, ਜਿਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰਾਫਿਟ (standalone net profit) ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਲਗਭਗ 49% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ।

ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, JSW Steel ਨੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਆਮਦਨ (consolidated revenue) ਵਿੱਚ 13.8% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਕੇ ₹45,152 ਕਰੋੜ ਕਮਾਏ ਹਨ। ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਮਾਤਰਾ 19.7% ਵਧ ਕੇ 7.34 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਸਿਹਰਾ ਆਪਟੀਮਲ ਪਲਾਂਟ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (optimal plant operations) ਅਤੇ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਵਧੀ ਹੋਈ ਉਤਪਾਦਨ (enhanced output) ਨੂੰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਾਪਤ ਮੁੱਲਾਂ (realisations) ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਲਗਭਗ 5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, JSW Steel ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰਾਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ (consolidated operating profit margin) 210 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧ ਕੇ 15.8% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸਨੂੰ ਸਖਤ ਲਾਗਤ ਕੰਟਰੋਲ ਉਪਾਵਾਂ (stringent cost control measures) ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰਾਫਿਟ (consolidated net profit) ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਲਗਭਗ 307% ਦਾ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਹ ₹1,646 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ।

ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capital Expenditure - Capex) ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਬਾਰੇ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ, JSW Steel ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ₹6,535 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ Capex ਖਰਚਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ FY26 ਵਿੱਚ ₹20,000 ਕਰੋੜ ਖਰਚ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਲਡ ਰੋਲਡ ਗ੍ਰੇਨ ਓਰੀਐਂਟਡ (CRGO) ਇਲੈਕਟ੍ਰੀਕਲ ਸਟੀਲ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। SAIL ਨੇ ਆਪਣੇ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਟਿਡ ਸਟੀਲ ਪਲਾਂਟਾਂ (integrated steel plants) ਦੇ ਫੇਜ਼-1 ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਈ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ 2030-31 ਤੱਕ ਸਟੀਲ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਲਗਭਗ 19 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 35 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਕਰਨਾ ਹੈ। FY26 ਲਈ ₹7,500 ਕਰੋੜ ਦਾ Capex ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਹੈ।

ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuations) ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ SAIL 20x ਤੋਂ ਵੱਧ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ JSW Steel 48x ਤੋਂ ਵੱਧ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਗਲੋਬਲ ਸਟੀਲ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਇੰਪੋਰਟ ਰੁਝਾਨਾਂ (import trends) 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ। FY26 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਆਟੋ ਅਤੇ ਉਸਾਰੀ ਵਰਗੇ ਉਪਭੋਗਤਾ ਉਦਯੋਗਾਂ (user industries) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਹਿਯੋਗ ਦੇਵੇਗੀ।

ਪ੍ਰਭਾਵ ਇਹ ਖ਼ਬਰ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਸੇਫਗਾਰਡ ਡਿਊਟੀ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਆਵਾਦੀ ਮਾਹੌਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। JSW Steel ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੁਸ਼ਲ ਕਾਰਜ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (operational management) ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ SAIL ਦੁਆਰਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਲਾਗਤ ਦਬਾਅ (cost pressures) ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਪਤ ਮੁੱਲਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ (realisation dips) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਵਿਕਾਸ Capex ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਦੇ ਸਫਲ ਅਮਲ ਅਤੇ ਅੰਤ-ਉਪਭੋਗਤਾ ਉਦਯੋਗਾਂ ਤੋਂ ਮੰਗ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਰੇਟਿੰਗ: 7/10

ਔਖੇ ਸ਼ਬਦ: Safeguard Duty (ਸੇਫਗਾਰਡ ਡਿਊਟੀ): ਘਰੇਲੂ ਉਦਯੋਗਾਂ ਨੂੰ ਆਯਾਤ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਟੈਰਿਫ। Dalal Street (ਦਲਾਲ ਸਟਰੀਟ): ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਬੋਲਚਾਲ ਦਾ ਨਾਮ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੁੰਬਈ ਵਿੱਚ ਸਥਿਤ ਬੰਬਈ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (BSE) ਅਤੇ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE)। 52-week high (52-ਹਫਤੇ ਦਾ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ): ਪਿਛਲੇ 52 ਹਫਤਿਆਂ (ਇੱਕ ਸਾਲ) ਵਿੱਚ ਸਟਾਕ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਪਾਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਮੁੱਲ। Price Realisations (ਪ੍ਰਾਪਤ ਮੁੱਲ): ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਉਸਦੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਾਪਤ ਔਸਤ ਵਿਕਰੀ ਮੁੱਲ। Standalone Revenue (ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਆਮਦਨ): ਕਿਸੇ ਵੀ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ, ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਖੁਦ ਦੇ ਕਾਰਜਾਂ ਤੋਂ ਕਮਾਈ ਗਈ ਆਮਦਨ। y-o-y (ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ): ਇੱਕ ਸਮੇਂ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਤਿਮਾਹੀ) ਦੀ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਉਸੇ ਸਮੇਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ। Input Costs (ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ): ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਮਾਲ ਜਾਂ ਸੇਵਾਵਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਤੇ ਗਏ ਖਰਚ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕੱਚਾ ਮਾਲ, ਊਰਜਾ)। Core Operating Profit Margin (ਕੋਰ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰਾਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ): ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਘਾਟਾ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਆਮਦਨ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਉਣ ਵਾਲਾ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਇੱਕ ਮਾਪ। Basis Points (ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ): ਇੱਕ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਪੁਆਇੰਟ ਦਾ ਸੌਵਾਂ ਹਿੱਸਾ (0.01%)। 230 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ = 2.3%। Consolidated Revenue (ਕੰਸੋਲਡੇਟਿਡ ਆਮਦਨ): ਇੱਕ ਮੂਲ ਕੰਪਨੀ ਅਤੇ ਉਸਦੀਆਂ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕੁੱਲ ਜੋੜੀ ਗਈ ਆਮਦਨ। Optimum Capacity (ਅਨੁਕੂਲ ਸਮਰੱਥਾ): ਉਤਪਾਦਨ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਕੁਸ਼ਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਨਾ। Planned Maintenance Shutdown (ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਰੱਖ-ਰਖਾਵ ਬੰਦ): ਜ਼ਰੂਰੀ ਮੁਰੰਮਤ ਅਤੇ ਰੱਖ-ਰਖਾਵ ਲਈ ਪਲਾਂਟ ਦਾ ਅਸਥਾਈ ਬੰਦ। Enhanced Output (ਵਧੀ ਹੋਈ ਉਤਪਾਦਨ): ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ। Mining Premium and Royalties (ਖਣਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਅਤੇ ਰਾਇਲਟੀਜ਼): ਖਣਨ ਕਰਨ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰ ਲਈ ਭੁਗਤਾਨ, ਅਕਸਰ ਆਮਦਨ ਜਾਂ ਮਾਤਰਾ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ। Return on Capital Employed (ROCE) (ਰੋਕੀ ਗਈ ਪੂੰਜੀ 'ਤੇ ਵਾਪਸੀ): ਇੱਕ ਮੁਨਾਫਾ ਮਾਪ ਜੋ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਲਈ ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਕਿੰਨੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨਾਲ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। Capital Expenditure (Capex) (ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ): ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਜਾਇਦਾਦ, ਇਮਾਰਤਾਂ ਅਤੇ ਉਪਕਰਣਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਭੌਤਿਕ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ, ਅਪਗ੍ਰੇਡ ਕਰਨ ਅਤੇ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਵਰਤੇ ਗਏ ਫੰਡ। Cold Rolled Grain Oriented (CRGO) Electrical Steel (ਕੋਲਡ ਰੋਲਡ ਗ੍ਰੇਨ ਓਰੀਐਂਟਡ (CRGO) ਇਲੈਕਟ੍ਰੀਕਲ ਸਟੀਲ): ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ ਟ੍ਰਾਂਸਫਾਰਮਰਾਂ ਅਤੇ ਮੋਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਰਤਿਆ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਕਿਸਮ ਦਾ ਸਟੀਲ, ਇਸਦੇ ਚੁੰਬਕੀ ਗੁਣਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ। Integrated Steel Plants (ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਸਟੀਲ ਪਲਾਂਟ): ਉਹ ਸੁਵਿਧਾਵਾਂ ਜੋ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਤਿਆਰ ਉਤਪਾਦਾਂ ਤੱਕ, ਸਟੀਲ ਉਤਪਾਦਨ ਦੇ ਸਾਰੇ ਪੜਾਅਵਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਦੀਆਂ ਹਨ। GST Rate Cut (ਜੀਐਸਟੀ ਦਰ ਕਟੌਤੀ): ਵਸਤੂ ਅਤੇ ਸੇਵਾ ਟੈਕਸ ਦੀ ਦਰ ਵਿੱਚ ਕਮੀ। P/E Ratio (Price-to-Earnings Ratio) (P/E ਅਨੁਪਾਤ (ਕੀਮਤ-ਤੋਂ-ਆਮਦਨ ਅਨੁਪਾਤ)): ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਆਮਦਨ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਮੈਟ੍ਰਿਕ। ਉੱਚ P/E ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ।