Whalesbook
ਸੌਦੇ 'ਚ ਆ ਰਹੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ
ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਦੱਸਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ Thyssenkrupp ਦੀ ਸਟੀਲ ਬਿਜ਼ਨਸ ਵੇਚਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਪਟਰੀ ਤੋਂ ਉਤਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। €2.4 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ pension debt ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹੁਣ, ਗਲੋਬਲ ਅਸਥਿਰਤਾ ਕਾਰਨ ਵਧਦੀਆਂ Urja ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ 'ਤੇ ਅਸਹਿਮਤੀ ਨੇ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਚੁਣੌਤੀਆਂ Thyssenkrupp Steel Europe (TKSE) ਦੇ ਅੰਦਰ ਡੂੰਘੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸਮੁੱਚੇ ਵਿੱਤ 'ਤੇ ਭਾਰ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਸੌਦੇ ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਰੁਕਾਵਟਾਂ: ਮੁੱਲ, ਪੈਨਸ਼ਨ ਅਤੇ ਊਰਜਾ
Jindal Steel International ਨਾਲ Thyssenkrupp ਦੇ ਸਟੀਲ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਲਈ ਗੱਲਬਾਤ ਅਸਫਲ ਹੋਣ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਅੜਿੱਕੇ Unit ਦੇ ਮੁੱਲ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਵੱਡੇ ਵਿਰਾਸਤੀ ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਅਸਹਿਮਤੀ ਹਨ। Thyssenkrupp Steel Europe (TKSE) ਦਾ €2.4 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ pension debt ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਰੁਕਾਵਟ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਪਿਛਲੀਆਂ ਵਿਕਰੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾਇਆ ਹੈ। Jindal Steel International, Naveen Jindal Group ਦਾ ਹਿੱਸਾ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਅਤੇ restructure ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਖਰਚਿਆਂ ਬਾਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਜਵਾਬ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025/2026 ਵਿੱਚ €800 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਹ ਮੁੱਲ ਅੰਤਰ Unit ਦੇ ਮੁੱਲ ਅਤੇ ਖਰੀਦਦਾਰ ਦੁਆਰਾ ਸਹਿਣ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਜੋਖਮਾਂ ਬਾਰੇ ਵੱਖਰੇ ਵਿਚਾਰਾਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Thyssenkrupp ਦੀਆਂ ਆਪਣੀਆਂ ਫੰਡਿੰਗ ਲੋੜਾਂ ਅਤੇ ਹਰੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਲਈ ਜਰਮਨ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਸਮਰਥਨ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਵੀ ਗੁੰਝਲਤਾ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦਰਮਿਆਨ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ
ਵਿਸ਼ਵ ਭਰ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇਰਾਨ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਨੇ, ਯੂਰਪ ਵਿੱਚ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਏਸ਼ੀਆ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਅਸਥਿਰ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਹੌਲ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਟੀਲ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਲਈ, ਜੋ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਊਰਜਾ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਉੱਚ ਉਤਪਾਦਨ ਖਰਚੇ। Thyssenkrupp Steel ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਗੈਸ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਵਧਾਏਗਾ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੁਦਰਤੀ ਗੈਸ ਫਰਨੈੱਸ ਨੂੰ ਗਰਮ ਕਰਨ ਅਤੇ ਹੋਰ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Thyssenkrupp ਹੋਰਮੁਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ ਰਾਹੀਂ ਸਮੱਗਰੀ ਦੀ ਖਰੀਦ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ, ਇਹ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਵਧੇ ਹੋਏ ਟਰਾਂਸਪੋਰਟ ਖਰਚਿਆਂ, ਅਤੇ ਮਹਿੰਗੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਤੋਂ ਅਸਿੱਧੇ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਝੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਸਥਿਰਤਾ Jindal ਵਰਗੇ ਸੰਭਾਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਯੂਰਪੀਅਨ ਸਟੀਲ ਉਤਪਾਦਨ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਬਾਰੇ ਸੁਚੇਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। Eurofer ਦੁਆਰਾ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਯੂਰਪੀਅਨ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ ਰਿਕਾਰਡ ਆਯਾਤ ਪੱਧਰਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਬਾਹਰੀ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਧੀਆਂ ਢਾਂਚਾਗਤ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਸੌਦੇ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ
TKSE ਨੂੰ ਵੇਚਣ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਹੋਣਾ Thyssenkrupp ਦੇ CEO Miguel Lopez ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਇੱਕ ਹੋਲਡਿੰਗ ਫਰਮ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਹੈ। Thyssenkrupp ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਆਪਣੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਟੀਲ ਬਿਜ਼ਨਸ ਨੂੰ ਪਬਲਿਕ ਲਿਸਟਿੰਗ, ਸਪਿਨ-ਆਫ, ਅਤੇ ਸਿੱਧੀ ਵਿਕਰੀ ਵਰਗੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਤਰੀਕਿਆਂ ਨਾਲ ਵੇਚਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਹਮੇਸ਼ਾ ਇਸਦੇ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ ਕਾਰਨ ਰੁਕਿਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। Jindal Steel International ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਵਿੱਚ ਹਰੀ ਸਟੀਲ ਉਤਪਾਦਨ ਅਤੇ ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ ਆਰਕ ਫਰਨੈੱਸ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ €2 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ, ਜੋ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਵਿੱਚ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Unit ਦੇ ਮੁੱਲ ਅਤੇ ਸੰਚਾਲਨ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ 'ਤੇ ਸਹਿਮਤੀ ਬਣਾਉਣਾ ਅਜੇ ਵੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ। ਹਾਲੀਆ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਇਸਦੇ ਨੇਵਲ ਸ਼ਿਪਬਿਲਡਿੰਗ ਆਰਮ TKMS ਦੀ ਲਿਸਟਿੰਗ ਅਤੇ ਵੱਖਰੀਆਂ ਬਿਜ਼ਨਸ ਯੂਨਿਟਾਂ ਬਣਾਉਣਾ, ਭਾਰੀ ਉਦਯੋਗ ਤੋਂ Thyssenkrupp ਦੇ ਦੂਰ ਜਾਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਫਿਰ ਵੀ, ਸਟੀਲ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਨਾਲ ਚੱਲ ਰਹੇ ਮੁੱਦੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਸਨੂੰ ਵੇਚਣਾ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾ ਹੋਵੇਗਾ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਵਿਚਾਰ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਤਤਕਾਲ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਹਨ, ਯੂਰਪੀਅਨ ਸਟੀਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ 2026 ਤੱਕ ਥੋੜ੍ਹੀ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ EU ਆਯਾਤ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। ਕਾਰਬਨ ਬਾਰਡਰ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ (CBAM) ਵਰਗੀਆਂ ਨੀਤੀਆਂ ਵਧੇਰੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲਾ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Thyssenkrupp ਦੀ ਖਾਸ ਸਥਿਤੀ ਬਾਰੇ ਸੁਚੇਤ ਹਨ। Jefferies ਨੇ ਸਟੀਲ ਯੂਨਿਟ ਦੇ ਵਿਕਣ 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁੱਲ ਦੇਖਿਆ ਸੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਪਸਾਈਡ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਿਆ ਸੀ। ਪਰ Morgan Stanley ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ Thyssenkrupp ਨੂੰ 'Equal-Weight' 'ਤੇ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਇਨਾਮ ਦਾ ਵਧੇਰੇ ਸੰਤੁਲਿਤ ਚਿੱਤਰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। Morgan Stanley ਨੇ ਪੁਆਇੰਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ restructure ਅਤੇ pension costs ਦਾ ਹਿਸਾਬ ਲਗਾਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ TKSE ਦਾ ਮੁੱਲ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਸਮੁੱਚੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ 'ਤੇ Unit ਦੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਸੌਦੇ ਕਦੋਂ ਅਤੇ ਕਿਵੇਂ ਨਿਪਟਾਏ ਜਾਣਗੇ ਇਸ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇ ਹੋਏ ਹੈ।
ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲਾਂ ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਮਾਨ
Thyssenkrupp ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025/2026 ਲਈ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਾਲ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ -2% ਤੋਂ +1% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ adjusted EBIT €500 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ €900 ਮਿਲੀਅਨ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਮਰਜਰ ਅਤੇ ਐਕਵਾਇਰ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਮੁਫਤ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Free Cash Flow) ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ -€600 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ -€300 ਮਿਲੀਅਨ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੋਵੇਗਾ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੇ restructure ਯਤਨਾਂ ਕਾਰਨ। ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹੋਏ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਲਈ €1.55 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਸਾਫ adjusted EBITDA ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਤੱਕ €1.02 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ (EPS) ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੌਜੂਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ €800 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ €400 ਮਿਲੀਅਨ ਦੇ ਗਰੁੱਪ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਡਿਵੀਡੈਂਡ €0.15 'ਤੇ ਬਣੇ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਹੋਲਡਿੰਗ ਕੰਪਨੀ ਢਾਂਚੇ ਵੱਲ ਲਗਾਤਾਰ ਬਦਲਾਅ, ਅਤੇ ਕੀ ਇਹ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਸਟੀਲ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਨੂੰ ਵੇਚਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਇਸਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਦੇਖਣ ਦੇ ਢੰਗ ਲਈ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਹੋਣਗੇ।