Tata Steel ਡਾਊਨ, SAIL ਅੱਪ: Vi ਤੇ Delhivery ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਜਾਰੀ!

ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਰੇਟਿੰਗਾਂ 'ਚ ਬਦਲਾਅ: Tata Steel 'ਤੇ ਦਬਾਅ, SAIL ਨੂੰ ਬਲ ਮਿਲਿਆ

ਅੱਜ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਕਈ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਐਨਲਿਸਟਾਂ (Analysts) ਦੇ ਰੁਖ 'ਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। JP Morgan ਨੇ Tata Steel ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਘਟਾ ਕੇ 'ਨਿਊਟਰਲ' ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Investec ਨੇ SAIL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਨੂੰ 'ਬਾਈ' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, Vodafone Idea ਨੂੰ ਸਰਕਾਰੀ ਬਕਾਏ ਦਾ ਭਾਰ ਝੱਲਣਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ Delhivery ਵਰਗੀ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ।

Tata Steel: ਡੱਚ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਦਬਾਅ, ਪਰ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ

JP Morgan ਨੇ Tata Steel ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'ਨਿਊਟਰਲ' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹220 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਦੇ 38% ਦੇ ਵੱਡੇ ਉਛਾਲ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty ਵਿੱਚ 5.5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਨੀਦਰਲੈਂਡਜ਼ ਵਿੱਚ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਖਰਚੇ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕੋਕ ਅਤੇ ਗੈਸ ਪਲਾਂਟਾਂ ਨੂੰ ਜਲਦੀ ਬੰਦ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ, ਕੱਚੇ ਮਾਲ, ਫਰੇਟ ਅਤੇ ਰੀਸਟ੍ਰਕਚਰਿੰਗ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, CO2 ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਤੋਂ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਦੇਰੀ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਯੂਕੇ ਦੇ ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ ਆਰਕ ਫਰਨੇਸ (EAF) ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਵਿੱਚ ਬਿਜਲੀ ਕਨੈਕਟੀਵਿਟੀ ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਾਰਨ 6-8 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੀ ਦੇਰੀ ਅਤੇ ਭਾਰਤ-NINL ਦੇ ਫਾਈਨਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੈਸਲੇ ਦਾ ਜੁਲਾਈ-ਸਤੰਬਰ ਤੱਕ ਟਲਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।

FY27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q1 FY27) ਲਈ, ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਨੀਦਰਲੈਂਡਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਐਮਿਸ਼ਨ ਲਿਮਿਟਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਣ ਕਾਰਨ DRI ਸਟੀਲ ਪਲਾਂਟ ਵਿੱਚ ਉਤਪਾਦਨ ਘਾਟ ਕਾਰਨ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਰਕੇ, ਐਨਲਿਸਟਾਂ ਨੇ FY28 ਲਈ EBITDA ਨੂੰ 2% ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਯੂਰਪੀਅਨ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਦੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, Q4 FY26 ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹2,965 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 147% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ, ਪਰ ਸ਼ੇਅਰ 3.7% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹209 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਨੇੜਲੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY26 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 2.25 ਕਰੋੜ ਟਨ ਦੀ ਡਿਲੀਵਰੀ ਹੋਈ।

SAIL: ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਾਲ ਚਮਕਿਆ, Investec ਵੱਲੋਂ 'ਬਾਈ' ਰੇਟਿੰਗ

ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Steel Authority of India Limited (SAIL) ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ Investec ਵੱਲੋਂ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। Investec ਨੇ 'ਬਾਈ' ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹270 ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਫਰਮ ਨੇ Q4 FY26 ਵਿੱਚ SAIL ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ EBITDA 19% ਨਾਲ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸੁਧਰੇ ਹੋਏ ਮਾਰਜਿਨ ਸਨ।

ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਸਿਖਰ (peak) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹਨ, Investec ਦੇ ਐਨਲਿਸਟਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਹਾਂ-ਪੱਖੀ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਉਹ Q1 FY27 ਲਈ ₹2,200/ਟਨ ਦੇ ਸੀਕੁਐਂਸ਼ੀਅਲ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੀ ਜਤਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਗਾਈਡੈਂਸ ਅਨੁਸਾਰ, FY27 ਲਈ 16% ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਧਾ ਕਰਕੇ 2.2 ਕਰੋੜ ਟਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ, ਜੋ FY28 ਤੱਕ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ 3.36% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਅਜੇ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾ ਰਹੀ ਹੈ।

Vodafone Idea: ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਬੋਝ ਅਤੇ ਸਬਸਕ੍ਰਾਈਬਰਸ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਜਾਰੀ

Macquarie ਨੇ Vodafone Idea 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'ਅੰਡਰਪਰਫਾਰਮ' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹9 ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਪਿੱਛੇ ਟੈਲਕੋ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਅ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Q4 FY26 ਦੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਨਤੀਜੇ ਉਮੀਦਾਂ ਮੁਤਾਬਕ ਰਹੇ ਅਤੇ AGR ਬਕਾਏ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵਾਰੀ ਲਾਭ ਨੇ ਨੈੱਟ ਆਮਦਨ ਵਧਾਈ, ਪਰ ਸਬਸਕ੍ਰਾਈਬਰ ਬੇਸ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 1 ਲੱਖ ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜੋ ਹੁਣ 19.3 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਹੈ।

Average Revenue Per User (ARPU) ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 1.2% ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਹੋ ਕੇ ₹174 ਪ੍ਰਤੀ ਮਹੀਨਾ ਹੋ ਗਿਆ, ਪਰ ਇਹ ਅਜੇ ਵੀ ਮੁੱਖ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Bharti Airtel ਅਤੇ Jio ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਅਜੇ ਵੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਕਾਏ (Deferred spectrum ਅਤੇ AGR liabilities) ਦੇ ਲਗਭਗ $16 ਬਿਲੀਅਨ ਨਾਲ ਭਾਰੀ ਬੋਝ ਹੇਠ ਦੱਬੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਸਿਰਫ $400 ਮਿਲੀਅਨ ਹਨ, ਅਤੇ ਕੈਸ਼ ਬੈਲੰਸ $600 ਮਿਲੀਅਨ ਹੈ। ਬੋਰਡ ਵੱਲੋਂ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਗਰੁੱਪ ਨੂੰ ਵਾਰੰਟ ਰਾਹੀਂ ₹470 ਕਰੋੜ ਦੀ ਫੰਡਰੇਜ਼ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਮਿਲਣ ਨਾਲ ਇਸ ਭਾਰੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਾਮੂਲੀ ਰਾਹਤ ਹੀ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਨੈਗੇਟਿਵ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨਾਲ, Vodafone Idea ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ ਟੈਲੀਕਾਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਭਰਿਆ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

Delhivery: ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਪਰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਸਵਾਲ

UBS ਨੇ Delhivery ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'ਬਾਈ' ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹630 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ Q4 FY26 ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰ ਨੇ ₹2,850 ਕਰੋੜ ਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 30% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ ਅਤੇ ਐਨਲਿਸਟਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਐਕਸਪ੍ਰੈਸ ਅਤੇ ਪਾਰਟ ਟਰੱਕ ਲੋਡ (PTL) ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਿਕਾਸ ਕਾਰਨ ਹੋਈ।

ਲਾਭ ਵੀ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਅਤੇ Ecom Express ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਏਕੀਕਰਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਸਫਲਤਾ ਦਾ ਸਿਹਰਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਾਲੀਅਮ ਮੋਮੈਂਟਮ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੂੰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Delhivery ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ (TTM) 152x ਤੋਂ 230x ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਜੋ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Blue Dart Express (45-52x) ਅਤੇ Container Corporation (30.83x) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ, ਲਗਭਗ 1-2% ਦੇ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕਵਿਟੀ (ROE) ਦੇ ਨਾਲ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਭਾਰੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ

Tata Steel ਲਈ, ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਡੱਚ ਵਾਤਾਵਰਣ ਨਿਯਮਾਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪਲਾਂਟ ਬੰਦ ਹੋਣ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਹੈ, ਨਾਲ ਹੀ ਯੂਕੇ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਖਰਚੇ। ਇਹ ਕਾਰਕ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। Vodafone Idea ਲਈ, ਇਸਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਕਾਏ ($16 ਬਿਲੀਅਨ) ਦਾ ਵੱਡਾ ਆਕਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕਿਸੇ ਵੀ ARPU ਵਾਧੇ ਜਾਂ ਛੋਟੀ ਫੰਡਰੇਜ਼ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਸੇਵਾ ਕਰਨ ਅਤੇ ਘਟਦੇ ਸਬਸਕ੍ਰਾਈਬਰਸ ਵਾਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਦੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਇਸਦੀ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਵਿਵਹਾਰਕਤਾ 'ਤੇ ਪ੍ਰਸ਼ਨ ਚਿੰਨ੍ਹ ਲਗਾਉਂਦੀ ਹੈ। Delhivery ਲਈ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਇਸਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਹੈ। 200x ਤੋਂ ਵੱਧ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ ਸੰਪੂਰਨ ਕਾਰਜ-ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਭਾਰੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।