Whalesbook
ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਦੋ-ਗੁਣੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ
CEO ਅਤੇ ਮੈਨੇਜਿੰਗ ਡਾਇਰੈਕਟਰ TV Narendran ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਇਸ ਵਾਰ ਦੋ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦਾ ਰਿਹਾ। ਆਟੋਮੋਬਾਈਲ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਫਲੈਟ ਸਟੀਲ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਚੰਗੀ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਪਰ, ਉਸਾਰੀ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Infrastructure) ਦੇ ਕੰਮਾਂ ਵਿੱਚ ਧੀਮੀ ਗਤੀ ਕਾਰਨ ਲੰਬੇ ਸਟੀਲ (Long Steel) ਦੀ ਮੰਗ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਚੋਣਾਂ ਕਾਰਨ ਮਜ਼ਦੂਰਾਂ ਦੀ ਘਾਟ ਵੀ ਇਸ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਹੈ।
ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ
ਇਸ ਧੀਮੀ ਮੰਗ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Tata Steel ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣਗੀਆਂ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਮਾਲ (Raw Material) ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਬਾਹਰੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਸਤੇ ਇੰਪੋਰਟ (Imports) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਹੈ। ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਸਟੀਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੰਪੋਰਟ ਕੀਤਾ ਸਟੀਲ ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ₹2,000 ਤੋਂ ₹3,000 ਤੱਕ ਮਹਿੰਗਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ
ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੀ ਕੁਝ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ (West Asia) ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ (Geopolitical) ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਕਾਰਨ ਈਰਾਨ ਦੀ ਬਰਾਮਦ (Exports) ਘੱਟੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਚੀਨ ਦੇ ਨਿਰਯਾਤ ਨਿਯਮਾਂ (Export Rules) ਵਿੱਚ ਸਖ਼ਤੀ ਆਉਣ ਕਾਰਨ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਕੁਝ ਘੱਟ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਨਾਮ ਕੀਮਤ ਤਾਕਤ
ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਵਾਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ (Profit Margins) ਨੂੰ ਕਿੰਨਾ ਵਧਾ ਪਾਏਗਾ। ਗਲੋਬਲ ਕੀਮਤਾਂ, ਮੁਦਰਾ (Currency) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਕਾਰਨ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ (Input Costs) ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। Tata Steel ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਜੂਨ ਤਿਮਾਹੀ (June Quarter) ਲਈ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ ₹6,000 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਹਿਣਗੀਆਂ, ਅਤੇ ਯੂਰਪ ਵਿੱਚ ਵੀ ਅਜਿਹੀ ਹੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਰੇ ਵਾਧੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਹੀਂ ਵਧਾ ਸਕਦੇ।
Q4 FY26 ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Consolidated Net Profit) ₹2,965 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 147% ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਰੈਵੇਨਿਊ (Revenue) 13% ਵਧ ਕੇ ₹63,270 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਪਰ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਚੁੱਕ ਰਹੇ ਹਨ।
JSW Steel ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ
Market Cap ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ, Tata Steel ਦਾ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹2.61 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ TTM P/E Ratio ਲਗਭਗ 25-28x ਹੈ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, JSW Steel ਦਾ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹3.11 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦਾ P/E Ratio 13-14x ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ (ਕੁਝ ਸੂਤਰਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ)। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਅੰਤਰ ਦੋਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਜੋਖਮਾਂ ਬਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿਚਾਰਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਸਮਰੱਥਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ
JSW Steel FY32 ਤੱਕ ਆਪਣੀ ਸਮਰੱਥਾ (Capacity) ਵਧਾ ਕੇ 78 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Tata Steel ਵੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਨਵੀਂ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਲੁਧਿਆਣਾ ਵਿੱਚ ਸਕ੍ਰੈਪ-ਆਧਾਰਿਤ EAF ਪਲਾਂਟ (Scrap-based EAF plant) ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਸਟੀਲ ਉਤਪਾਦਕ (Global Steel Producer) ਵਜੋਂ ਆਪਣੀ ਭੂਮਿਕਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਵਿੱਚ ਕੱਚੇ ਸਟੀਲ (Crude Steel) ਦਾ ਉਤਪਾਦਨ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 5.8% ਵਧਿਆ ਹੈ। ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ, ਉਸਾਰੀ ਅਤੇ ਨਿਰਮਾਣ (Manufacturing) ਦੇ ਕਾਰਨ ਫਿਨਿਸ਼ਡ ਸਟੀਲ (Finished Steel) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਵਿੱਚ ਵੀ 8.1% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟੀਲ ਪਾਲਿਸੀ (National Steel Policy) ਦਾ ਟੀਚਾ 2030 ਤੱਕ 300 MTPA ਸਮਰੱਥਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਸਰਕਾਰੀ ਸਮਰਥਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
ਹਾਲਾਂਕਿ, Tata Steel ਨੂੰ ਕੁਝ ਜੋਖਮਾਂ (Risks) ਦਾ ਵੀ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਯੂਰਪੀਅਨ ਕਾਰੋਬਾਰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਨੀਦਰਲੈਂਡਜ਼ (Netherlands) ਵਿੱਚ, Q1 FY27 ਵਿੱਚ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਅਤੇ ਪੁਨਰਗਠਨ (Restructuring) ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ EBITDA ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਨੁਕਸਾਨ ਦੇਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਯੂਰਪੀਅਨ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਯੂਕੇ (UK) ਵਿੱਚ ਪੁਨਰਗਠਨ ਵੀ ਹੋਰ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਲਾਭ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਲੋਹਾ (Iron Ore) ਅਤੇ ਕੋਕਿੰਗ ਕੋਲ (Coking Coal) ਵਰਗੀਆਂ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ Motilal Oswal ਅਤੇ Emkay Global ਨੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹250 ਅਤੇ ₹230 ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, JPMorgan ਨੇ ਘੱਟ ਮੰਗ ਅਤੇ ਯੂਰਪੀਅਨ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਇਸਨੂੰ 'Neutral' 'ਤੇ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਅਗਲਾ ਕਦਮ
ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਅਤੇ ਆਟੋ ਮੰਗ ਦੇ ਸਮਰਥਨ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਕਰਦਾ ਰਹੇਗਾ। Tata Steel ਲਈ, ਨੇੜਲਾ ਭਵਿੱਖ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਯੂਰਪੀਅਨ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਕਿੰਨੀ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪਾਸ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। Morgan Stanley ਨੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ 'Overweight' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਬਿਹਤਰ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਗ੍ਰੀਨ ਸਟੀਲ (Green Steel) 'ਤੇ ਫੋਕਸ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਲੁਧਿਆਣਾ EAF ਪਲਾਂਟ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜੂਨ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ ਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਤਾਕਤ (Pricing Power) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਰਹੇਗਾ।