Whalesbook
ਕਰਜ਼ਾ ਮੋੜਨ ਦੀ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ
SP Group ਆਪਣਾ ਮੌਜੂਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਮੋੜਨ (Refinance) ਲਈ ਪੂਰੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ $2.7 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੱਕ ਦਾ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ 'ਚੋਂ ਅੱਧੇ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਵਿਵਸਥਾ ਡਾਲਰ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਰਾਹੀਂ ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ 14.00%-14.50% ਤੱਕ ਦਾ ਵਿਆਜ ਦੇਣਾ ਪਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਕੀ ਸਥਿਰ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸਮੂਹ ਨੂੰ ਪੈਸੇ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਲਈ ਉੱਚ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਮੰਗ ਰਹੇ ਹਨ।
ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਵਧਦੇ ਖਰਚੇ
SP Group 'ਤੇ ਕੁੱਲ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਬੋਝ ਲਗਭਗ ₹55,000 ਤੋਂ ₹60,000 ਕਰੋੜ (ਲਗਭਗ $6 ਅਰਬ ਡਾਲਰ) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਬੋਝ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਇਹ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ੇ 'ਚ ਰੁਪਏ ਦੇ ਬਾਂਡ ਵਾਲੇ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ SP Group ਦੀ ਇਕਾਈ Goswami Infratech ਸੰਭਾਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸੇ ਇਕਾਈ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ CareEdge Ratings ਨੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸਦੀ ਰੇਟਿੰਗ BB- ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ B+ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ 'ਚ ਦੇਰੀ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਮੋੜਨ ਦੇ ਵਧਦੇ ਜੋਖਮ ਕਾਰਨ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, Goswami Infratech ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਪੁਰਾਣੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਅਦਾਇਗੀ ਲਈ 30 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਦੀ ਬਜਾਏ 30 ਜੂਨ, 2026 ਤੱਕ ਦਾ ਸਮਾਂ ਮਿਲਿਆ ਹੈ।
ਮੁਦਰਾ ਹੈਜਿੰਗ ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਬੋਝ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਨਿਯਮਾਂ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਕਾਰਨ ਰੁਪਏ ਦੀ ਹੈਜਿੰਗ (Hedging) ਲਾਗਤਾਂ ਵੀ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਡਾਲਰ 'ਚ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈਣਾ ਹੋਰ ਮਹਿੰਗਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। SP Group ਦਾ ਇਤਿਹਾਸ ਵੀ ਉੱਚ-ਲਾਗਤ ਵਾਲੇ ਕਰਜ਼ੇ ਨਾਲ ਭਰਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਮਈ 2025 'ਚ $3.4 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ 19.75% ਵਿਆਜ ਅਤੇ ਜੂਨ 2023 'ਚ ਰੁਪਏ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ 18.75% ਵਿਆਜ ਦੇਣਾ ਪਿਆ ਸੀ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, Indian Bank ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 7.11% ਤੋਂ 7.24% ਵਿਆਜ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਲੈ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਰੇਟਿੰਗ ਏਜੰਸੀਆਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ
ICRA ਨੇ SP Group ਦੀ ਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀ Shapoorji Pallonji and Company Private Limited (SPCPL) 'ਤੇ 'ਨੈਗੇਟਿਵ' ਆਊਟਲੁੱਕ (Negative Outlook) ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਫੰਡਿੰਗ 'ਚ ਦੇਰੀ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਘੱਟ ਡੈੱਟ ਕਵਰੇਜ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। CARE Ratings ਨੇ ਵੀ SPCPL ਲਈ 'ਨੈਗੇਟਿਵ' ਆਊਟਲੁੱਕ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ 'ਚ ਗਰੁੱਪ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਅਤੇ ਲਿਵਰੇਜ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ
BlackRock ਅਤੇ PIMCO ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਕੁਝ ਭਰੋਸਾ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਰੇਟਿੰਗ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। SP Group ਆਪਣੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣ ਲਈ Tata Sons 'ਚ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ ਵੇਚਣ ਜਾਂ Tata Sons ਦੇ IPO ਵਰਗੇ ਕਦਮਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਰਸਤਾ ਲੰਬਾ ਅਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੈ।