Whalesbook
FY26 ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਕਮਾਈ ਅਤੇ Q4 ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਪਸੀ
SIS Ltd ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਵਿੱਚ ₹137.8 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੁੱਲ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ FY25 ਵਿੱਚ ਹੋਏ ₹11.8 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਛਲਾਂਗ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਮਯਾਬੀ ਦਾ ਵੱਡਾ ਸਿਹਰਾ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q4) ਦੇ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹102.5 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਕਮਾਇਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ₹223.3 ਕਰੋੜ ਦੇ ਘਾਟੇ ਤੋਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਉਲਟ ਹੈ। ਪੂਰੇ FY26 ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) 21% ਵਧ ਕੇ ₹15,982 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। Q4 ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਆ 31% ਵਧ ਕੇ ₹4,489 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। EBITDA ਨੇ ਵੀ ਰਿਕਾਰਡ ਬਣਾਏ, Q4 ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ₹200 ਕਰੋੜ ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹207 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਿਆ, ਜੋ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 25.6% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
Labour Codes ਤੋਂ ਮਿਲੇਗੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਬੂਸਟ
ਭਾਰਤ ਦੇ ਨਵੇਂ Labour Codes SIS ਲਈ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਧਾਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ FY27 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 30,000 ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ 'ਤੇ ਮੁੜ ਗੱਲਬਾਤ (Renegotiation) ਹੋਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਟੀ (Profitability) ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਕੋਡਸ ਵੱਲੋਂ ਸੰਗਠਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ SIS ਨੂੰ ਫਾਇਦਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਗਰੁੱਪ ਮੈਨੇਜਿੰਗ ਡਾਇਰੈਕਟਰ ਰਿਤੁਰਾਜ ਸਿਨਹਾ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਇਹ ਕੋਡਸ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਨ ਅਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੇ ਮਜ਼ਦੂਰੀ ਖਰਚੇ ਵਧਣ ਨਾਲ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ-ਅਧਾਰਿਤ ਹੱਲਾਂ (Technology-driven solutions) ਦੀ ਮੰਗ ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ। SIS ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੋਡਸ ਨਾਲ ਸਬੰਧਿਤ ₹290 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਖਰਚਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਪਰ ਸਮੀਖਿਆ ਤੋਂ ਬਾਅਦ Q4 ਵਿੱਚ ਇਸ ਵਿੱਚੋਂ ₹38.8 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵਾਪਸੀ (Reversal) ਹੋਈ। ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੋਡਸ ਕੁੱਲ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਖਰਚੇ (Compensation costs) 3-5% ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੰਗਠਿਤ ਮਜ਼ਦੂਰੀ ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 2% ਦਾ ਸਥਾਈ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਹ ਰਸਮੀਕਰਨ (Formalization) SIS ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਖਿੰਡੇ ਹੋਏ ਸੁਰੱਖਿਆ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਛੋਟੇ, ਘੱਟ ਪਾਲਣਾ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਨਿਰਪੱਖ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗਾ।
IPO ਮੁਲਤਵੀ, ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਹੋਈ ਮਜ਼ਬੂਤ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Market volatility) ਕਾਰਨ, SIS ਨੇ ਆਪਣੀ ਜੁਆਇੰਟ ਵੈਂਚਰ SIS-Prosegur ਦੇ IPO ਨੂੰ ਅਗਾਂਹ ਪਾਉਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। SEBI ਕੋਲ ਕੰਪਨੀ ਦੇ IPO ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਹੁਣ 30 ਸਤੰਬਰ, 2026 ਤੱਕ ਵੈਧ ਰਹਿਣਗੇ। ਇਸ ਮੁਲਤਵੀ ਨਾਲ SIS ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹਾਲਾਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਨੂੰ ਲਾਂਚ ਕਰਨ ਦੀ ਲਚਕਤਾ ਮਿਲੇਗੀ। FY26 ਦੌਰਾਨ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣੇ IPO ਤੋਂ ਬਾਅਦ ₹600 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਸ ਸਾਲ ₹250 ਕਰੋੜ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਅਤੇ ਬਾਈਬੈਕ (Buybacks) ਰਾਹੀਂ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੁੱਲ ਕਰਜ਼ਾ (Gross debt) ₹138 ਕਰੋੜ ਘਟ ਕੇ ₹1,789 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਕਰਜ਼ਾ (Net debt) ₹133 ਕਰੋੜ ਘਟ ਕੇ ₹707 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਨੈੱਟ ਡੈੱਟ-ਟੂ-EBITDA ਰੇਸ਼ੋ 0.99x ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਈ। ROCE (Return on Capital Employed) 16.5% ਰਿਹਾ।
ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਨੇ ਵੀ ਦਿਖਾਇਆ ਦਮ
ਹਰ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ। ਸੈਕਿਊਰਿਟੀ ਸਲਿਊਸ਼ਨਸ ਇੰਡੀਆ (Security Solutions India) ਨੇ Q4 ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਤਿਮਾਹੀ ਮਾਲੀਆ ₹1,925 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 34.2% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਪੂਰੇ ਸਾਲ ਲਈ ਇਹ ₹6,826.8 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸੈਕਿਊਰਿਟੀ ਕਾਰੋਬਾਰ (International security business) ਨੇ ਵੀ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ, Q4 ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਆ 36.9% ਵਧ ਕੇ ₹1,950 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਸਿੰਗਾਪੁਰ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਾਭਦਾਇਕ (Profitable) ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਫੈਸਿਲਿਟੀਜ਼ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (Facilities management) ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ Q4 ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ EBITDA ₹35 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਾਰਜਿਨ 5.5% ਤੱਕ ਸੁਧਰਿਆ।
ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਤੇ ਜੋਖਮ: ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਹਾਲਾਂਕਿ SIS ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਰਿਕਵਰੀ ਅਤੇ Labour Codes ਤੋਂ ਲਾਭ ਦੀ ਉਮੀਦ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਪਰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਦੇ ਕੁਝ ਪਹਿਲੂਆਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। SIS ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹5,000-₹5,182 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ। TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ ਕਾਫੀ ਉੱਚੀ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਭਵਿੱਖੀ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਨੈੱਟ ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ (Debt-to-equity) ਰੇਸ਼ੋ 135.43% 'ਤੇ ਉੱਚੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। SIS-Prosegur IPO ਦਾ ਮੁਲਤਵੀ ਹੋਣਾ ਵੀ ਪੂੰਜੀ ਯੋਜਨਾ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਲਗਭਗ 3.5 ਲੱਖ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਵੇਤਨ ਪਾਲਣਾ (Wage compliance) ਵਰਗੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜੋਖਮ (Operational risks) ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹਨ। ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) SIS ਬਾਰੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ "Strong Buy" ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹413.25 ਤੋਂ ₹428.4 ਤੱਕ ਦੇ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਹ ਮੌਜੂਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।