Whalesbook
Q3 FY26 'ਚ SAIL ਦਾ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
Steel Authority of India Ltd. (SAIL) ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਸੇਲਜ਼ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। IDBI Capital ਅਨੁਸਾਰ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 3% ਵਧ ਕੇ ₹27,400 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ NMDC ਸਟੀਲ ਤੋਂ 0.37 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਟਰੇਡਡ ਵਾਲੀਅਮ ਦਾ ਵੀ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ 0.3 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਨੂੰ ਵੀ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਖਤਮ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੇਲਜ਼ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਬਿਹਤਰ ਹੋਏ ਹਨ।
ਪਰ, ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ। ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਨੈੱਟ ਸੇਲਜ਼ ਰੀਅਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (NSR) ਵਿੱਚ 1% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜੋ ਕਿ ₹53,669 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੇ ਵੀ ਪ੍ਰੋਫਿਟਬਿਲਟੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, EBITDA ਵਿੱਚ 9% ਦੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦਰ ਤਿਮਾਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਅਤੇ ਇਹ ₹2,300 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। EBITDA ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਵਿੱਚ ਵੀ 12% ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ ₹4,507 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ। ਇਹ ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿਚਾਲੇ ਅੰਤਰ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ
ਇਸ ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, IDBI Capital ਨੇ SAIL 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਨੇ ਆਪਣੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ FY28 ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਤੱਕ ਅੱਗੇ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹੋਏ, 6.5x EV/Ebitda ਮਲਟੀਪਲ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ₹151 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਥਿਰ ਵਾਲੀਅਮ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਨੇੜਲੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।
SAIL ਆਪਣੀ ਉਤਪਾਦਨ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਕਈ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਅਗਲੇ 18 ਤੋਂ 24 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦੁਰਗਾਪੁਰ ਵਿੱਚ 1 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਦੀ TMT ਬਾਰ ਮਿੱਲ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, SAIL ਨੇ FY26 ਲਈ 19.5 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਸੇਲਜ਼ ਵਾਲੀਅਮ ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਟੀਚਾ ਮਿੱਥਿਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ FY27 ਲਈ ₹15,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (CapEx) ਦਾ ਵੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨ ਰੱਖਦੀ ਹੈ।
ਇਹ ਸਭ ਉਦੋਂ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤੀ ਸਟੀਲ ਉਦਯੋਗ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਮਾਹੌਲ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ ₹47,000 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਆਯਾਤ (imports) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਬਰਾਮਦ (export) ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੰਗ ਹੈ। ਇਸ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ, SAIL ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹਾ ਵਧਿਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 25.11x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਕਈ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਹੈ। ਫਿਲਹਾਲ, ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ ₹149-₹151 ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।