Whalesbook
ਮਰਗਰ ਦੀਆਂ ਅਫ਼ਵਾਹਾਂ ਨਾਲ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਈ ਜਾ ਰਹੀ National Asset Monetisation Pipeline (NMP) 2.0 ਦੇ ਤਹਿਤ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੋਵਾਂ ਇਨਫਰਾਸਟਰਕਚਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਮਰਗਰ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਖ਼ਬਰ ਨੇ ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ RVNL ਅਤੇ Ircon International ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਬਾਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਦਿੱਤੀ, ਜਦਕਿ BSE Sensex 'ਚ 1.6% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਸਰਕਾਰ ਦੋਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਚ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸੇਦਾਰ ਹੈ, RVNL 'ਚ ਲਗਭਗ 72.8% ਅਤੇ Ircon International 'ਚ ਲਗਭਗ 65.17% (ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ)। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਦੋਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਅਜੇ ਤੱਕ ਮਰਗਰ ਦੀਆਂ ਅਫ਼ਵਾਹਾਂ 'ਤੇ ਕੋਈ ਅਧਿਕਾਰਤ ਟਿੱਪਣੀ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਰੁਖ਼
ਪਰ ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੀ ਹਨ। RVNL ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 47.6 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ 10 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ P/E 8.06 ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। Ircon International ਦਾ P/E ਵੀ FY25 ਅਤੇ FY26 ਲਈ ਲਗਭਗ 22.0x ਤੋਂ 28.1x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿੱਤੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਇਸ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ। RVNL ਲਈ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ, ਜਦਕਿ Ircon International ਲਈ ਵੀ 'Sell' ਜਾਂ 'Hold' ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਚ ਆਈ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਕਾਰਨ ਸਿਰਫ਼ ਅਫ਼ਵਾਹਾਂ ਹਨ ਅਤੇ ਅਸਲ ਵਿੱਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ।
ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਰਿਸਕਸ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤ
ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ ਤਾਂ, Ircon International ਨੇ Q3FY26 'ਚ ₹2,119 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਸੀ, ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ₹100 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, RVNL ਦੇ Q3FY26 ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਚ ਵੀ ਮੁਨਾਫਾ ਥੋੜ੍ਹਾ ਵਧਿਆ ਪਰ ਮਾਲੀਆ ਪਿਛਲੇ ਤਿਮਾਹੀ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਰਿਹਾ। RVNL 'ਤੇ Krishnapatnam Railway Company Limited (KRCL) ਦਾ ਲਗਭਗ ₹1,169.31 ਕਰੋੜ ਦਾ ਬਕਾਇਆ (Outstanding Receivables) ਵੀ ਹੈ।
ਇਹ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ 2026 'ਚ ਦੋਵੇਂ ਸਟਾਕ BSE Sensex ਦੇ 10% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਡਿੱਗੇ ਹਨ। RVNL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ 26% ਅਤੇ Ircon International ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 30% ਡਿੱਗ ਚੁੱਕੇ ਹਨ।
ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਸਤਾ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਜ਼ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ
ਸਰਕਾਰ ਦੀ NMP 2.0 ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਹੈ, ਪਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਤੇਜ਼ੀ ਬਣਾਏ ਰੱਖਣ ਲਈ ਸਿਰਫ਼ ਮਰਗਰ ਦੀਆਂ ਅਫ਼ਵਾਹਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਕਾਰਜਕੁਸ਼ਲਤਾ (Operational Efficiency) ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਚ ਸੁਧਾਰ ਦਿਖਾਉਣਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਸਰਕਾਰ ਆਪਣੇ 2030 ਤੱਕ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਚ ਹੋਰ ਇਕੁਇਟੀ ਡਿਲਿਊਸ਼ਨ (Equity Dilution) ਵੀ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।