RVNL Shares: ਨਵੇਂ ਆਰਡਰਾਂ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਬਣਾਈ ਪਛਾਣ, ਪਰ ਮਾਰਜਿਨ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ ਦੀ ਚਿੰਤਾ!

ਵੱਡੇ ਆਰਡਰ ਬਨਾਮ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਚਿੰਤਾ

Rail Vikas Nigam Limited (RVNL) ਨੇ ਨੈਸ਼ਨਲ ਮਿਨਰਲ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ (NMDC) ਤੋਂ ਕੁੱਲ ₹1,978.04 ਕਰੋੜ ਦੇ ਤਿੰਨ ਨਵੇਂ ਆਰਡਰ ਜਿੱਤ ਕੇ ਆਪਣੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਛੱਤੀਸਗੜ੍ਹ ਦੇ ਬਛੇਲੀ ਵਿੱਚ ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਟਾਵਰਾਂ ਅਤੇ ਇੱਕ ਸ਼ਾਪਿੰਗ ਕੰਪਲੈਕਸ ਦੇ ਨਿਰਮਾਣ ਲਈ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ 34 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਹ ਨਵੇਂ ਆਰਡਰ RVNL ਦੀਆਂ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਵੱਲ ਸੰਕੇਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਰੇਲਵੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਹੋਰ ਸਿਵਲ ਨਿਰਮਾਣ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ ਦਾ ਮੌਕਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਖ਼ਬਰ ਦੇ ਬਾਅਦ NSE 'ਤੇ RVNL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 0.4% ਵਧ ਕੇ ₹319.05 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ।

ਇਨ੍ਹਾਂ ਵੱਡੇ ਆਰਡਰਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਦਬਾਅ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਿਤ ਹੈ। RVNL ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ₹324 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 4% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ, ਜਦਕਿ ਮਾਲੀਆ ₹4,684 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 16% ਘੱਟ ਕੇ ₹687 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਹਿ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ FY26 ਇੱਕ ਪਰਿਵਰਤਨ ਦਾ ਸਾਲ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਲਗਭਗ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀਆਂ ਬੋਲੀਆਂ (competitive bidding) ਰਾਹੀਂ ਮਿਲਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੇਲਵੇ ਨਾਮਜ਼ਦਗੀ ਕੰਮਾਂ (railway nomination works) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਮਾਰਜਿਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ RVNL ਲਈ ਆਪਣੇ ਵੱਧਦੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਨੂੰ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਲਈ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ

RVNL ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 57.7x ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਕੰਸਟਰਕਸ਼ਨ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਔਸਤ 15.7x ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ (peers) ਦੇ ਔਸਤ 48.6x ਤੋਂ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। NCC Ltd ਅਤੇ Ramky Infrastructure Ltd ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 13.0x ਅਤੇ 14.3x ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਹਨ, ਜੋ RVNL ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹66,000-₹67,000 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ RVNL ਦਾ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਲਗਭਗ ₹87,000 ਕਰੋੜ ਹੈ, ਪਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਲਾਭਦਾਇਕ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਮੁੱਖ ਹੋਵੇਗਾ।

ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਮੌਕੇ ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ

ਭਾਰਤੀ ਰੇਲਵੇ ਸੈਕਟਰ ਭਾਰੀ ਵਾਧੇ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਇਸ ਸਾਲ ਰਿਕਾਰਡ ₹2.77 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਬਜਟ ਅਲਾਟ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੈੱਟਵਰਕ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ, ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਅਤੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਸੁਧਾਰਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੈ। ਇਸ ਸਰਕਾਰੀ ਸਮਰਥਨ ਕਾਰਨ RVNL ਵਰਗੀਆਂ ਇਨਫ్రాਸਟਰਕਚਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੰਗ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, RVNL ਨੇ ਔਸਤਨ 4.5% ਸਾਲਾਨਾ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ -11.8% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਸੀ। ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ 1-ਸਾਲ ਦਾ ਰਿਟਰਨ -12.53% ਰਿਹਾ ਹੈ।