Whalesbook
ਪੁਨਰਗਠਨ (Restructuring) ਯੋਜਨਾ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਫੋਕਸ, Q3 ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ overshadowed
ਬੀਤੇ ਦਿਨ, Power Grid Corporation of India ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ BSE 'ਤੇ ਲਗਭਗ 2.7% ਚੜ੍ਹ ਕੇ ਇੰਟਰਾਡੇ ਹਾਈ (intraday high) 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬੋਰਡ ਵੱਲੋਂ 28 ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ ਨੂੰ ਦੋ ਨਵੀਆਂ, ਵੱਡੀਆਂ ਇਕਾਈਆਂ ਵਿੱਚ ਮਰਜ ਕਰਨ ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ। ਇਹ ਪੁਰਾਣੀ 11 ਸਬਸਿਡਰੀਆਂ ਦੇ ਮਰਜਰ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਕਦਮ ਹੈ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਇਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮੁੱਦਿਆਂ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।
ਮਰਜਰ ਦੇ ਵੇਰਵੇ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ
ਇਸ ਮਰਜਰ ਯੋਜਨਾ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹705.3 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਵੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੋਲਡ ਸਪੇਅਰ ਟ੍ਰਾਂਸਫਾਰਮਰ (cold spare transformers) ਅਤੇ ਰਿਐਕਟਰ (reactors) ਲਈ ਅਗਲੇ 30 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ।
Q3 FY25 ਨਤੀਜੇ: ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ Q3 FY25 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਥੋੜ੍ਹਾ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਚਿੱਤਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (consolidated profit) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 4.1% ਘੱਟ ਕੇ ₹3,861.6 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਆਮਦਨ (revenue) ਵੀ 2.7% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹11,233 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਕਮਾਈ, ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (EBITDA) ਵਿੱਚ 6.6% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜੋ ₹9,538 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ 350 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਕੇ 84.9% ਹੋ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 88.4% ਸੀ।
ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ (Valuation) ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ
Power Grid Corporation of India ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (market capitalization) ਲਗਭਗ ₹2,75,949 ਕਰੋੜ ਹੈ ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੈਲਵ-ਮੰਥ (TTM) P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 17.77x ਹੈ। ਇਹ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਇੰਡਸਟਰੀ ਔਸਤ P/E 29.07x ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, NTPC Limited ਦਾ TTM P/E ਲਗਭਗ 15.33x ਹੈ, ਜਦਕਿ Tata Power Company Ltd ਦਾ P/E 33.26x ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। Adani Power ਦਾ TTM P/E ਲਗਭਗ 23.84x ਹੈ। Power Grid ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E ਇਸਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ ਦੇ ਅੰਦਰ ਹੈ, ਪਰ FY21-25 ਦੇ ਮੀਡੀਅਨ P/E 10.3x ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਆਊਟਲੁੱਕ
ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦਾ ਸਟਾਕ 'ਤੇ ਰੁਖ ਕਾਫ਼ੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕੰਸੇਸਸ (consensus) BUY ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ਔਸਤ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ (price target) ₹320.42 ਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, HSBC ਵਰਗੇ ਕੁਝ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'sell' ਤੋਂ 'hold' ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹290 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਪੁਨਰਗਠਨ (restructuring) ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਚੱਲੇ ਹਨ ਅਤੇ ਸਹਿਯੋਗ (synergies) ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਆਈਆਂ ਹਨ। ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ₹320.42 ਦੇ ਔਸਤ 1-ਸਾਲਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਦੇ ਨਾਲ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰਿਆ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਭਾਰਤ ਦੇ ਬਿਜਲੀ ਪ੍ਰਸਾਰਣ (energy transmission) ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਅਤੇ ਨਿਯਮਤ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (dividend) ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਆਕਰਸ਼ਣ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਸਲਾਹਕਾਰ (consultancy) ਅਤੇ ਟੈਲੀਕਾਮ ਵਰਗੇ ਗੈਰ-ਮੁੱਖ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY36 ਤੱਕ ਸਮਰੱਥਾ ਦੁੱਗਣੀ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਸਾਰਣ ਅਤੇ ਵੰਡ ਨੈੱਟਵਰਕ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ।