Whalesbook
Polycab India ਨੇ Q3FY26 ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਹੈਰਾਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੌਰਾਨ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 46% ਵਧ ਕੇ ₹76,361 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Profit) ਵਿੱਚ ਵੀ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, Motilal Oswal ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹9,600 ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕੇਬਲ ਅਤੇ ਵਾਇਰਜ਼ (C&W) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ, ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਅਤੇ ਸਿਹਤਮੰਦ ਰਿਟਰਨ ਰੇਸ਼ੋ ਇਸਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (Capital Efficiency) ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਦਿਵਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਭਾਰਤੀ ਇਲੈਕਟ੍ਰੀਕਲ ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ ਮਾਰਕੀਟ 2031 ਤੱਕ $25 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੇਬਲ ਅਤੇ ਵਾਇਰਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ 8.0% ਸੀ.ਏ.ਜੀ.ਆਰ. ਨਾਲ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। Polycab, ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਆਰਗੇਨਾਈਜ਼ਡ ਵਾਇਰਜ਼ ਅਤੇ ਕੇਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ 26-27% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਚੰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ, ਸਰਕਾਰੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ 'ਸਮਾਰਟ ਸਿਟੀਜ਼ ਮਿਸ਼ਨ' ਅਤੇ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਨਿਰਮਾਣ ਖੇਤਰ ਇਸਦੇ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀ ਐਕਸਪੋਰਟ ਬਿਜ਼ਨੈੱਸ ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਟੀਚਾ FY30 ਤੱਕ ਕੁੱਲ ਰੈਵੇਨਿਊ ਦਾ 10% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ 6% ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Project Spring ਵਰਗੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀ ਰਾਹੀਂ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟੀਚਾ FY30 ਤੱਕ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 1.5 ਗੁਣਾ ਤੇਜ਼ੀ ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ ਹੈ। FMEG ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ FY30 ਤੱਕ 8-10% EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਲੀਵਰੇਜ 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
Q3FY26 ਵਿੱਚ ਤਾਂਬੇ (Copper) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦਾ 50-60% ਹਿੱਸਾ ਬਣਦਾ ਹੈ, Polycab ਨੇ ਆਪਣੀ ਕਮੋਡਿਟੀ-ਲਿੰਕਡ ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਮੈਕਨਿਜ਼ਮ ਅਤੇ ਡੀਲਰ ਸਬੰਧਾਂ ਰਾਹੀਂ ਇਸਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕੀਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਕੁਝ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਸੋਖ ਲਿਆ ਤਾਂ ਜੋ ਵਾਧਾ ਕਾਇਮ ਰਹੇ। ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ FY26 ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿਉਂਕਿ ਇਨਪੁਟ ਕੀਮਤਾਂ ਸਥਿਰ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, Polycab ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 45-53 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਇੰਡਸਟਰੀ ਔਸਤ P/E 42.75 ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਭਵਿੱਖੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਥੋੜ੍ਹਾ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਾਰਚ 2021 ਵਿੱਚ 26.3x ਤੋਂ ਮਾਰਚ 2024 ਵਿੱਚ 45.8x ਤੱਕ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਤਾਂਬੇ ਵਰਗੀ ਅਸਥਿਰ ਕਮੋਡਿਟੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਪਾਸ-ਥਰੂ ਮੈਕਨਿਜ਼ਮ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧਾ ਜਾਂ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Polycab ਨੂੰ ਸਥਾਪਿਤ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਅਤੇ ਅਸੰਗਠਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। Project Spring ਅਤੇ FMEG ਮਾਰਜਿਨ ਟੀਚਿਆਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਲਈ ਨਿਰਦੋਸ਼ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ Polycab 'ਤੇ ਰੁਖ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 31 ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ ₹8,587.19 ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 7.69% ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Polycab Q4 FY26 ਵਿੱਚ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY26-FY28 ਲਈ ₹1,400-₹1,500 ਕਰੋੜ ਦੇ ਕੈਪੇਕਸ (CAPEX) ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਈ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਸਮਰਥਨ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਤੋਂ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।