Whalesbook
ਇਹ ਵੱਡਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Infrastructure) ਨੂੰ ਵਿਕਸਿਤ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਅਭਿਲਾਸ਼ੀ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਉਪਭੋਗਤਾ ਉਦਯੋਗਾਂ (end-user industries) ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੈਟਲ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਸੀ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਹਾਲਾਤ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਊਟਲੁੱਕ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਸਮਰਥਨ ਤੋਂ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।
PSU Expansion Drive
ਬਜਟ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਸਟੀਲ PSUs ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026-27 ਲਈ ਸਮੂਹਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹25,125 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capex) ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 43.9% ਦਾ ਜ਼ਿਕਰਯੋਗ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਸਟੀਲ ਅਥਾਰਟੀ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ ਲਿਮਟਿਡ (SAIL) ਇਸ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਹੈ, ਜੋ FY27 ਲਈ ₹15,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੈਪੈਕਸ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ FY26 ਦੇ ₹10,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਨੈਸ਼ਨਲ ਮਿਨਰਲ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ (NMDC) ਵੀ ਇਸੇ ਰਾਹ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ FY26 ਦੇ ₹6,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ FY27 ਲਈ ₹9,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੈਪੈਕਸ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਈ ਹੈ। ਮੈਂਗਨੀਜ਼ ਓਰ ਇੰਡੀਆ ਲਿਮਟਿਡ (MOIL) ਵੀ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ₹800 ਕਰੋੜ ਅਲਾਟ ਕਰਕੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ ਇਹ ₹600 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੰਟਰਨਲ ਅਤੇ ਐਕਸਟਰਾ ਬਜਟਰੀ ਰਿਸੋਰਸਿਜ਼ (IEBR) ਰਾਹੀਂ ਫੰਡ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਅਤੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵਿੱਤੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
Market Context and Performance
ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਕੈਪੈਕਸ ਆਊਟਲੁੱਕ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ। 30 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ, ਨਿਫਟੀ ਮੈਟਲ ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ਇੰਟਰਾ-ਡੇ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ, ਜੋ ਲਗਭਗ 5% ਡਿੱਗ ਗਈ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ, SAIL ਅਤੇ NMDC ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 4% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਟਾਟਾ ਸਟੀਲ ਲਗਭਗ 5% ਅਤੇ JSW ਸਟੀਲ 2% ਡਿੱਗ ਗਿਆ। ₹149 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ SAIL ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 24.11 ਹੈ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ₹61,400 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਲਗਭਗ ₹81.76 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ NMDC ਕੋਲ ₹70,669 ਕਰੋੜ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਤੇ 10.06 ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਹੈ। ਇਹ ਤੁਲਨਾ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਮੱਧ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਬਿਰਤਾਂਤ 'ਤੇ ਛੋਟੀ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ-ਬੁਕਿੰਗ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਓਵਰਸ਼ੈਡੋ (overshadow) ਕਰਦੀ ਹੋਈ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।
Sector Outlook and Growth Drivers
ਭਾਰਤ, ਜੋ ਕਿ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਦੁਨੀਆ ਦਾ ਦੂਜਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਕੱਚਾ ਸਟੀਲ ਉਤਪਾਦਕ ਹੈ, 2030-31 ਤੱਕ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟੀਲ ਪਾਲਿਸੀ (NSP) 2017 ਦੇ ਤਹਿਤ ਆਪਣੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ 300 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ (mtpa) ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਘਰੇਲੂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਨਾਲ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। ਨੋਮੁਰਾ (Nomura) ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਇੱਕ ਰਿਸਰਚ ਨੋਟ ਵਿੱਚ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਸਟੀਲ ਦੀ ਖਪਤ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਹਾਲੀਆ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੌਸਮੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027-28 ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਦੇ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਰਿਕਵਰੀ ਵਿੱਚ ਆਟੋਮੋਟਿਵ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਉਭਾਰ, ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਸਤਾਰ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਿਰਮਾਣ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਹੋਰ ਅੰਤ-ਉਪਭੋਗਤਾ ਉਦਯੋਗਾਂ ਵਿੱਚ ਲਚਕੀਲਾਪਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਬਜਟ 2026 ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਪਬਲਿਕ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Public Capital Expenditure) ਲਈ ₹12.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਵੱਡੀ ਅਲਾਟਮੈਂਟ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਟੀਅਰ II ਅਤੇ ਟੀਅਰ III ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਮਾਲਵਾਹਕ ਕੋਰੀਡੋਰ (freight corridors) ਲਈ ਸਟੀਲ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
The Green Steel Transition
ਹਰੀ ਸਟੀਲ (Green Steel) ਵੱਲ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰਣਨੀਤਕ ਤਬਦੀਲੀ ਵੀ ਚੱਲ ਰਹੀ ਹੈ। ICRA ਰੇਟਿੰਗਜ਼ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2040 ਤੱਕ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕੁੱਲ ਸਟੀਲ ਮੰਗ ਦਾ ਲਗਭਗ 10% ਹਿੱਸਾ ਹਰੀ ਸਟੀਲ ਦਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 2030 ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 2% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਤਬਦੀਲੀ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਸਟੀਲ ਉਤਪਾਦਨ ਦੀ ਤੀਬਰਤਾ (production intensity) ਗਲੋਬਲ ਔਸਤ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਅਤੇ ਤਕਨੀਕੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਹਰੇ ਹਾਈਡਰੋਜਨ ਦੀ ਉੱਚ ਲਾਗਤ, ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਡੀਕਾਰਬੋਨਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (decarbonisation) ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ ਨਾਲ 2030 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 19% ਨਿਕਾਸੀ ਘਟਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹਰੀ ਸਟੀਲ ਸਮਰੱਥਾ ਜੋੜਨਾ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਇੱਛਾ ਹੈ, ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਵਿਹਾਰਕਤਾ ਅਤੇ ਤਕਨੀਕੀ ਤਰੱਕੀਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।