Whalesbook
IPO ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾ:
Infomerics Valuation and Rating ਵੱਲੋਂ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇੱਕ ਨਿਗਰਾਨ ਏਜੰਸੀ ਰਿਪੋਰਟ (Monitoring Agency Report) ਨੇ Oval Projects Engineering Limited ਦੇ IPO ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਸਬੰਧੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਵਰਨੈਂਸ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਇਹ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ IPO ਰਾਹੀਂ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ₹46.74 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਆਪਣੇ ਤੈਅ ਕੀਤੇ ਮਕਸਦਾਂ ਲਈ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਦਾ ਤਰੀਕਾ ਸ਼ੱਕ ਦੇ ਘੇਰੇ ਵਿੱਚ ਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ਕੀ ਹੈ 'ਕਮਿੰਗਲਿੰਗ' ਦਾ ਮਾਮਲਾ?
ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ Oval Projects Engineering ਨੇ IPO ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਏ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਖਾਤੇ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਹੋਰ ਕਰੰਟ ਅਕਾਊਂਟਸ, ਕੈਸ਼ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਅਕਾਊਂਟਸ ਅਤੇ ਨਿਗਰਾਨੀ ਖਾਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਮਿਲਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸਨੂੰ 'ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਆਪਸ ਵਿੱਚ ਰਲ-ਮਿਲ ਜਾਣਾ' (Commingling of Funds) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਅਭਿਆਸ ਕਾਰਨ, ਨਿਗਰਾਨ ਏਜੰਸੀ ਨੂੰ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਨ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਵੱਲੋਂ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਭਰੋਸਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਨਿਯੰਤਰਣ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਅਤੇ ਖਰਚੇ:
ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਦਸੰਬਰ 31, 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਈ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ₹17.49 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਹੁਣ ਤੱਕ ਕੁੱਲ ₹38.25 ਕਰੋੜ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਹੈ। IPO ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੁੱਲ ₹40.97 ਕਰੋੜ (ਖਰਚਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ) ਵਿੱਚੋਂ ₹29.10 ਕਰੋੜ ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ (Working Capital) ਲਈ ਅਤੇ ₹3.85 ਕਰੋੜ ਆਮ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਉਦੇਸ਼ਾਂ (General Corporate Purposes) ਲਈ ਵਰਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY 2025-26 ਵਿੱਚ ₹18.62 ਕਰੋੜ ਦੀ ਪ੍ਰੀ-ਪੇਮੈਂਟ (Prepayment) ਵੀ ਕੀਤੀ ਹੈ।
'ਕਮਿੰਗਲਿੰਗ' ਕਿਉਂ ਹੈ ਗੰਭੀਰ:
ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਆਪਸ ਵਿੱਚ ਰਲ-ਮਿਲ ਜਾਣਾ ਇੱਕ ਗੰਭੀਰ ਗਵਰਨੈਂਸ ਮੁੱਦਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਰਿਕਾਰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਉਲਝਣ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਨਿਯੰਤਰਣ (Internal Controls) ਅਤੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ 'ਤੇ ਸ਼ੱਕ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਲਿਸਟ ਹੋਈ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਜਿਸਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਜਿੱਤਣਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਏਜੰਸੀ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਬਾਰੇ:
Oval Projects Engineering, ਜਿਸਨੇ ਸਤੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ IPO ਲਿਆਂਦਾ ਸੀ, ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ EPC (Engineering, Procurement, and Construction) ਅਤੇ O&M (Operations & Maintenance) ਸੇਵਾਵਾਂ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ ਨਿਗਰਾਨ ਏਜੰਸੀ, Infomerics Valuation and Rating, ਦਾ ਵੀ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ SEBI (ਸੇਬੀ) ਨਾਲ ₹65.25 ਲੱਖ ਦਾ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਹੋਇਆ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਈ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਦੇ ਦੋਸ਼ ਸਨ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਅਗਲਾ ਕਦਮ:
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਬਾਰੇ ਉਠਾਏ ਗਏ ਇਹ ਸਵਾਲ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਸਹੀ ਦਿਸ਼ਾ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਨਿਯੰਤਰਣ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਪੂਰੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ 31, 2025 ਤੱਕ, ₹8.49 ਕਰੋੜ ਦੀ ਰਕਮ ਅਜੇ ਵੀ ਅਨਯੂਟੀਲਾਈਜ਼ਡ (Unutilized) ਹੈ।