NCC Share: ਮਾਲੀਆ ਡਿੱਗਾ, ਪਰ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਨੇ ਕੀਤਾ ਕਮਾਲ! ਗਾਈਡੈਂਸ ਵੀ ਵਾਪਸ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕੀ ਹੈ ਅਰਥ?

ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਨੰਬਰ ਕੀ ਕਹਿੰਦੇ ਨੇ?

NCC Limited ਦੇ Q3 FY26 ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਇੱਕ ਮਿਸ਼ਰਤ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਸਾਲੀਡੇਟਿਡ ਮਾਲੀਆ ₹4,900 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY25) ਦੇ ₹5,383 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 9% ਘੱਟ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਇਸ ਕਮੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਸ ਦੀ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ (Execution Headwinds) ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ (Standalone) ਮਾਲੀਏ ਵਿੱਚ ਵੀ 12.2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਕਾਬੂ ਪਾਉਣ (Cost Rationalization) ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਸਫਲ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੰਸਾਲੀਡੇਟਿਡ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ (Margins) ਸੁਧਰ ਕੇ 8.96% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਲਗਭਗ ₹436.24 ਕਰੋੜ ਬਣਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 20% ਘੱਟ ਕੇ ₹1.30 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ (EPS) ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਹ ₹1.62 ਸੀ।

ਗਾਈਡੈਂਸ ਵਾਪਸ, ਪਰ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ

ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਖ਼ਬਰ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Management) ਨੇ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਲਈ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਆਪਣੀ ਪੂਰੀ ਗਾਈਡੈਂਸ ਵਾਪਸ ਲੈ ਲਈ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਲਈ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨਾਂ (Projections) ਬਾਰੇ ਵੀ ਅਜੇ ਕੋਈ ਜਾਣਕਾਰੀ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ।

ਇਸ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਸਥਿਤੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, NCC ਨੇ Q3 FY26 ਦੌਰਾਨ ₹12,430 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨਵੇਂ ਆਰਡਰ ਹਾਸਲ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕੰਸਾਲੀਡੇਟਿਡ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਹੁਣ ₹79,571 ਕਰੋੜ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਮਾਧਿਅਮ-ਟਰਮ (Medium-term) ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਏ ਦੀ ਦਿੱਖ (Visibility) ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਝਾਰਖੰਡ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ₹6,800 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮਾਈਨਿੰਗ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ (Mining Project) ਦਾ ਕੰਮ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣਾ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਗੱਲ ਹੈ।

ਕਰਜ਼ਾ ਵਧਿਆ, ਜੋਖਮ ਬਰਕਰਾਰ

ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ (Debt) ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਗਰੌਸ ਡੈਟ (Gross Debt) ₹865 ਕਰੋੜ ਵੱਧ ਕੇ ₹2,980 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ (Debt-to-Equity) ਰੇਸ਼ੋ 0.40x ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capital Expenditure), ਸਮਾਰਟ ਮੀਟਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲੋਨ ਅਤੇ ਜਲ ਜੀਵਨ ਮਿਸ਼ਨ (JJM) ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਸ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ (Working Capital) ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ ₹96 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੈਪੈਕਸ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪੂਰੇ ਸਾਲ ਲਈ ਇਸ ਦਾ ਬਜਟ ਵਧਾ ਕੇ ₹1,050 ਕਰੋੜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਗਾਹਕਾਂ ਦੇ ਭੁਗਤਾਨ ਚੱਕਰ (Payment Cycles) ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀਆਂ (Regulatory Approvals) ਦੀ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਵਰਗੇ ਜੋਖਮਾਂ (Risks) 'ਤੇ ਵੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਪਵੇਗੀ।