Whalesbook
ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ (Execution) 'ਤੇ ਆਈਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ
Larsen & Toubro (L&T) ਦੇ ਮੁੱਖ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ, ਪ੍ਰੋਕਿਊਰਮੈਂਟ ਅਤੇ ਕੰਸਟਰੱਕਸ਼ਨ (EPC) ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 12% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਰਫ਼ਤਾਰ ਘਰੇਲੂ ਵਾਟਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਈ ਦੇਰੀ ਅਤੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ (Geopolitical) ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਾਰਨ ਆਈਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ।
ਆਰਡਰ ਇਨਫਲੋਜ਼ (Order Inflows) ਪਹੁੰਚੇ ₹3.6 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਆਰਡਰਾਂ (Order Inflows) ਨੇ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਉਛਾਲ ਦਿਖਾਇਆ, ਜੋ ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਲਈ ₹3.6 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ 25% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਅਤੇ ਚੰਗੀ ਦਿੱਖ (Visibility) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਮਾਰਜਿਨਸ (Margins) ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ
L&T ਨੇ ਆਪਣੀ ਮਾਰਜਿਨ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ (Margin Performance) ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁੱਖ ਵਿੱਤੀ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੇ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY26 ਲਈ ਨੈੱਟ ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ (NWC) 4.1% ਅਤੇ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (RoE) 16.6% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਤਾਕਤ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖੀ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤੀ
ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੇ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, FY27 ਲਈ L&T ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ₹17.8 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ, ਜੋ FY26 ਦੇ ₹19 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ, ਲਕਸ਼ਯ 2031 (Lakshya 2031), ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਲਈ ਨਵੇਂ-ਯੁੱਗ (New-age) ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।
Motilal Oswal ਨੇ ਵਧਾਈ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation)
Motilal Oswal ਨੇ Q1 FY27 ਤੱਕ ਹੈਦਰਾਬਾਦ ਮੈਟਰੋ ਅਤੇ ਨਾਭਾ ਪਾਵਰ ਦੀ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਡਿਵੈਸਟਮੈਂਟ (Divestment) ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਲਈ ਆਪਣੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ (Estimates) ਨੂੰ ਐਡਜਸਟ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, FY27 ਆਰਡਰ ਇਨਫਲੋਜ਼ ਅਤੇ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਲਈ ਵੀ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਏ ਗਏ ਹਨ। ਫਰਮ ਨੂੰ ਪੁਨਰ-ਨਿਰਮਾਣ (Reconstruction) ਲੋੜਾਂ ਕਾਰਨ FY28 ਤੱਕ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਆਪਣੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਜੂਨ 2028 ਤੱਕ ਅੱਗੇ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹੋਏ, Motilal Oswal ਨੇ ਆਪਣਾ ਕੀਮਤ ਟਾਰਗੇਟ (Price Target) ₹4,200 ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ₹4,550 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਟਾਰਗੇਟ ਮੁੱਖ E&C ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ 25x ਅਰਨਿੰਗ ਮਲਟੀਪਲ (Earnings Multiple) ਅਤੇ 25% ਹੋਲਡਿੰਗ ਕੰਪਨੀ ਡਿਸਕਾਊਂਟ (Holding Company Discount) 'ਤੇ ਅਧਾਰਿਤ ਹੈ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, L&T ਦਾ ਮੁੱਖ E&C ਕਾਰੋਬਾਰ FY27E ਅਤੇ FY28E ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਲਈ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 31x ਅਤੇ 23x P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।