Whalesbook
Larsen & Toubro (L&T) ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ – ਇਸ ਵਾਰ ₹38 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਵੱਲੋਂ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਹੈ, ਜੋ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਚੰਗੀ ਖ਼ਬਰ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦੇ ਨਾਲ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਤੱਥ ਵੀ ਸਾਹਮਣੇ ਆਏ ਹਨ। Q4 FY25-26 ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 3% ਘੱਟ ਕੇ ₹5,326 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ।
ਰੈਵੇਨਿਊ ਪੱਖੋਂ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਨੇ 11% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹82,762 ਕਰੋੜ ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਛੋਹਿਆ ਹੈ। ਪਰ, ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਇਹ ਮਾਰਜਿਨ 11.0% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 10.4% ਰਹਿ ਗਏ ਹਨ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਵਧਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਜਾਂ ਘੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਵਧੀਆਂ ਵਿਕਰੀਆਂ ਨੂੰ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਇਸ ਵਿੱਤੀ ਅਪਡੇਟ ਦੇ ਨਾਲ, L&T ਨੇ P Ramkrishnan ਨੂੰ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨਵਾਂ ਚੀਫ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਅਫਸਰ (CFO) ਵੀ ਨਿਯੁਕਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦਾ ਅਸਰ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਵੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿਸ ਕਰਕੇ L&T ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 1.13% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ।
L&T ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 33-34x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਕੰਸਟਰਕਸ਼ਨ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਔਸਤ 16.5x P/E ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਹਾਈ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਭਵਿੱਖੀ ਗ੍ਰੋਥ ਪ੍ਰਤੀ ਵੱਡੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹਾਲੀਆ ਨਤੀਜਿਆਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਕਮੀ, ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕੀਤੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਇਹਨਾਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਖਰਾ ਉਤਰ ਪਾਏਗੀ। ਇਸਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਲਗਭਗ ₹4,495 ਦੱਸ ਰਹੇ ਹਨ।
ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀ ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਘਟਣਾ ਹੈ; 11.0% ਤੋਂ 10.4% ਤੱਕ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਵੱਧ ਸੇਲਜ਼ ਨੂੰ ਲਾਭ 'ਚ ਬਦਲਣ 'ਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਆ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮੱਧ ਪੂਰਬ (Middle East) ਦੇ ਵੱਡੇ ਆਰਡਰ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ (Geopolitical) ਜੋਖਮ ਵੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਸੁਧਾਰਨ ਲਈ ਹੈਦਰਾਬਾਦ ਮੈਟਰੋ (Hyderabad Metro) ਵਰਗੇ ਹਿੱਸੇ ਵੇਚ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਵੱਧਦੇ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਿਚਕਾਰ ਮੁਨਾਫਾ ਕਿਵੇਂ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇਗੀ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ L&T FY25 ਤੋਂ FY28 ਤੱਕ ਸਾਲਾਨਾ 14% ਰੈਵੇਨਿਊ ਅਤੇ 22% ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਹਾਸਲ ਕਰੇਗੀ, ਜਿਸਦਾ ਧਿਆਨ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਲੇ, ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ-ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵੱਲ ਹੋਵੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ, ਘਰੇਲੂ ਆਰਡਰਾਂ ਅਤੇ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਉੱਚੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਮੁਨਾਫਾ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੇਗਾ।