📉 ਵਿੱਤੀ ਹਾਲਾਤਾਂ 'ਤੇ ਡੂੰਘੀ ਨਜ਼ਰ
Kamdhenu Ventures ਦੀ ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਪਡੇਟ ਕੰਪਨੀ ਦੇ Q3 FY26 ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੁੱਲ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨਲ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਿੱਚ ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ (YoY) 15% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜੋ ਕਿ ₹63.2 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਪਿਛਲੇ 9 ਮਹੀਨਿਆਂ (9M FY26) ਵਿੱਚ ਵੀ ਰੈਵੇਨਿਊ 7% ਘੱਟ ਕੇ ₹170.3 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ।
ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਵਿੱਚ ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜੋ Q3 FY26 ਵਿੱਚ 50% ਡਿੱਗ ਕੇ ਸਿਰਫ ₹1.0 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। 9M FY26 ਲਈ ਵੀ PAT 40% ਘਟ ਕੇ ₹2.9 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ Q3 ਲਈ 6.3% ਅਤੇ 9M FY26 ਲਈ 6.5% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਬਣੇ ਰਹੇ, ਪਰ PAT ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਦਬਾਅ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ।
🚩 ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਅਤੇ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੀ ਸਥਿਤੀ
ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ ਤਾਂ ਕਰਜ਼ੇ (Borrowings) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਨੌਨ-ਕਰੰਟ ਬੋਰੋਇੰਗਜ਼ ₹0.2 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹4.1 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਦਕਿ ਕਰੰਟ ਬੋਰੋਇੰਗਜ਼ ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ₹23.9 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ। ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਕੁੱਲ ਸੰਪਤੀਆਂ (Total Assets) ₹278.5 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਰਿਸੀਵੇਬਲਜ਼ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Operating Cash Flow) ਹੈ, ਜੋ ਸਤੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਖਤਮ ਹੋਏ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਘਟ ਕੇ ਸਿਰਫ ₹0.5 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ₹3.4 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਕਮਜ਼ੋਰ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਖੜ੍ਹੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
📈 ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ 'ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ' (Product Premiumization) ਅਤੇ ਡੀਲਰ ਨੈੱਟਵਰਕ ਨੂੰ 4,466 ਡੀਲਰਾਂ ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸੇ ਰਣਨੀਤੀ ਦੇ ਸਦਕਾ FY15 ਤੋਂ ਔਸਤ ਵਿਕਰੀ ਕੀਮਤ (ASP) ਪ੍ਰਤੀ KG/Ltr ਵਿੱਚ 42% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸ਼ਹਿਰੀਕਰਨ (Urbanization) ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਰੁਝਾਨ - ਘੱਟਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਤੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ, ਵਧਦਾ ਕਰਜ਼ਾ, ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ - ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਲਈ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਖੜ੍ਹੀਆਂ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਪਵੇਗੀ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਲਿਆ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਅਗਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫੇਬਖਸ਼ੀ ਅਤੇ ਨਕਦ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।