Whalesbook
ਐਸੇਟ ਸੇਲ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ
JSW Steel ਦੇ Q4 FY26 ਅਤੇ ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ Bhushan Power and Steel ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵੇਚ ਕੇ ਹੋਏ ₹17,888 ਕਰੋੜ ਦੇ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਲਾਭ (exceptional gain) ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਕਮਾਈ (Revenue) ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 14% ਵੱਧ ਕੇ ₹51,180 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ। ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੁੱਲ ਰੇਵਨਿਊ 9.86% ਵੱਧ ਕੇ ₹1,85,470 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 630.68% ਵੱਧ ਕੇ ₹25,508 ਕਰੋੜ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬੋਰਡ ਨੇ FY26 ਲਈ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ₹7.10 ਦਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦੇਣ ਦੀ ਵੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਮਰਜ਼ਰ ਤੇ ਵੱਡੇ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ BMM Ispat Ltd. ਨੂੰ JSW Steel ਵਿੱਚ ਮਰਜ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਵੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ 1:18 ਦੇ ਸਵੈਪ ਰੇਸ਼ੋ (swap ratio) 'ਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ। ਇਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀ ਵਿਜੇ ਨਗਰ ਪਲਾਂਟ ਦੇ ਨੇੜੇ BMM Ispat ਦੀ ਸੁਵਿਧਾ ਨੂੰ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਕਰ ਸਕੇਗੀ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, JSW Steel ਨੇ ₹14,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਦੀ ਵੱਡੀ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ (Capital Raise) ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਨੂੰ ਵੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ₹7,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨਾਨ-ਕਨਵਰਟੀਬਲ ਡਿਬੈਂਚਰ (NCDs) ਵਾਰੰਟਸ ਦੇ ਨਾਲ ਅਤੇ ₹7,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੁਆਲੀਫਾਈਡ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਪਲੇਸਮੈਂਟ (QIP) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਸ ਫੰਡ ਦਾ ਇਸਤੇਮਾਲ ਕੈਪੈਕਸ (Capex), ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ ਲਈ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ ਤਾਂ ਇਹ ਉੱਚੀ ਲੱਗ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਟਵੈਲਵ ਮੌਂਥ (TTM) ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 37.5x ਤੋਂ 41.85x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੰਡਸਟਰੀ ਮੀਡੀਅਨ 16.82x ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਆਪਣੇ 10-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੀਡੀਅਨ 19.36x ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। GuruFocus ਨੇ ਇਸਨੂੰ 'Modestly Overvalued' ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ Tata Steel ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 28.8x ਤੋਂ 30.04x ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ ਇਹ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 2030 ਤੱਕ 300 MTPA ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਇੰਨੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁੱਝ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੀ ਹਨ। ₹14,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇਹ ਫੰਡਰੇਜ਼, ਜੋ ਕਿ ਵਾਧੇ ਲਈ ਹੈ, ਇੱਕ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਡਾਇਲਿਊਟ (Dilute) ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਆਮਦਨ (EPS) ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਮਈ 2025 ਵਿੱਚ, ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਵੱਲੋਂ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਅਤੇ ਬੈਂਕਰਪਸੀ ਕੋਡ (IBC) ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਕਾਰਨ Bhushan Power ਦੀ ਐਕਵਾਇਜ਼ੀਸ਼ਨ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜੋ ਵੱਡੇ M&A ਡੀਲ ਵਿੱਚ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਰਿਸਕ (Execution Risk) ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, BMM Ispat ਮਰਜ਼ਰ ਤੋਂ ਸਿਨਰਜੀ (Synergies) ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਏਕੀਕਰਨ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਣੀਆਂ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਸਟਾਕ ਨੇ 1.73% ਦਾ ਉਛਾਲ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, JSW Steel ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਅਗਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਟੀਲ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ 7.5-10% ਦੇ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਲਾਭ ਲੈਣ ਲਈ ਚੰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀ ਸਟੀਲ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ FY30 ਤੱਕ ਮੌਜੂਦਾ 31.9 MTPA ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 48.8 MTPA ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਹੀ ਹੈ।