Whalesbook
'Accumulate' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹6,199 ਤੱਕ ਵਧਾਈ ਗਈ ਟਾਰਗੇਟ ਕੀਮਤ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ, JK ਸੀਮਿੰਟ ਦੇ Q3FY26 ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਗ੍ਰੇ ਸੀਮਿੰਟ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ 23% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਇਹ ਵਿਸਥਾਰ ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਨਾਨ-ਟਰੇਡ ਸੈਗਮੈਂਟ (non-trade segment) ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਤੇ ਪੂਰਬੀ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੌਜੂਦਗੀ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਸੀ। ਭਾਵੇਂ ਬਲੈਂਡਡ ਰੀਅਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ (blended realisations) ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ 4% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀਆਂ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਜਨਵਰੀ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਟਰੇਡ-ਟੂ-ਨਾਨ-ਟਰੇਡ ਕੀਮਤ ਅੰਤਰ (trade-to-non-trade pricing gap) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਟਰੇਡ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘਟਾਏਗਾ।
Q3 ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਚਾਲਕ ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨ:
₹928 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ EBITDA (7% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਘਾਟਾ) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਸਖ਼ਤ ਲਾਗਤ ਨਿਯੰਤਰਣ ਉਪਾਵਾਂ ਰਾਹੀਂ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਅਨੁਕੂਲ ਬਾਲਣ ਮਿਸ਼ਰਣ ਕਾਰਨ ਪੈਕਿੰਗ ਅਤੇ ਫਰੇਟ ਲਾਗਤਾਂ (packing and freight costs) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਹੋਰ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ (other operating expenses) ਵਿੱਚ ਆਈ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਲੀਵਰੇਜ (operating leverage) ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਏ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲਾਭਾਂ ਕਾਰਨ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ।
ਆਉਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ:
JK ਸੀਮਿੰਟ, ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਉੱਚ ਬੇਸ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, Q4FY26 ਵਿੱਚ ਉਦਯੋਗਿਕ ਵਾਧਾ ਲਗਭਗ 6-7% ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਇਸ ਉਦਯੋਗਿਕ ਔਸਤ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਪ੍ਰਭੂਦਾਸ ਲਿਲਾਧਰ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ JK ਸੀਮਿੰਟ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 ਤੋਂ 2028 ਦਰਮਿਆਨ EBITDA ਲਈ 22% ਅਤੇ ਵਾਲੀਅਮ ਲਈ 13% ਕੰਪਾਊਂਡ ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਾਸ ਦਰ (CAGR) ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰੇਗਾ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਸਟਾਕ FY27E ਅਤੇ FY28E ਲਈ ਅਨੁਮਾਨਿਤ EBITDA 'ਤੇ 16.5x ਅਤੇ 14.1x ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ (EV) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ₹6,199 ਦੀ ਸੋਧੀ ਹੋਈ ਟਾਰਗੇਟ ਕੀਮਤ ਮਾਰਚ 2028E EBITDA ਦੇ 15x EV ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।