PGCIL ਦੇ ਗ੍ਰਿਡ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਗ੍ਰੀਨ ਐਨਰਜੀ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਲੱਗੀ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ!

ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਗ੍ਰਿਡ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਗ੍ਰੀਨ ਐਨਰਜੀ ਟੀਚੇ ਪਿੱਛੇ

ਭਾਰਤ ਦਾ 2030 ਤੱਕ 500 GW ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਪੂਰਾ ਹੋਣ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਸਾਹਮਣੇ ਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਪਾਵਰ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਇਨਫ్రాਸਟ੍ਰਕਚਰ (Power Transmission Infrastructure) ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਹਨ। InGovern Research Services ਦੀ ਇੱਕ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਰੌਸ਼ਨੀ ਪਾਈ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਪਾਵਰ ਗ੍ਰਿਡ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਆਫ ਇੰਡੀਆ ਲਿਮਟਿਡ (PGCIL) ਕੋਲ ਅੰਤਰ-ਖੇਤਰੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਲਾਈਨਾਂ (Inter-regional Transmission Lines) ਦਾ ਲਗਭਗ ਏਕਾਧਿਕਾਰ ਹੈ, ਪਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪੂਰੇ ਕਰਨ ਦੀ ਇਸ ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ ਉਤਪਾਦਨ ਨਾਲ ਤਾਲਮੇਲ ਨਹੀਂ ਬਿਠਾ ਪਾ ਰਹੀ।

ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਜਾਰੀ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਸੈਂਟਰਲ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਯੂਟੀਲਿਟੀ (Central Transmission Utility) ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ ਸਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਜੋੜਨ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ 50 ਚੱਲ ਰਹੇ ਅੰਤਰ-ਰਾਜੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਸਿਸਟਮ (ISTS) ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕਈ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਦੋ ਸਾਲ ਤੱਕ ਪਿੱਛੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਜ਼ਮੀਨ ਪ੍ਰਾਪਤੀ (Land Acquisition) ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ, ਜ਼ਮੀਨ ਦੇ ਹੱਕਾਂ (Rights-of-Way) ਉੱਤੇ ਵਿਵਾਦ, ਅਤੇ ਜੰਗਲਾਤ ਦੀਆਂ ਇਜਾਜ਼ਤਾਂ (Forest Clearances) ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਵਰਗੀਆਂ ਆਮ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਕਾਰਨ ਇਹ ਦੇਰੀ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। PGCIL ਦੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਕਾਰਨ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਆਮ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਅਸਰ ਕਈ ਗੁਣਾ ਵੱਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਦੇਰੀ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਅ

PGCIL ਇੱਕ ਭਾਰੀ-ਭਰਕਮ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capital Expenditure) ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਚਲਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ FY32 ਤੱਕ ₹3 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਖਰਚਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY26 ਲਈ ₹32,000 ਕਰੋੜ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ₹1.48 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਇੱਕ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਭਿਲਾਸ਼ੀ ਖਰਚਾ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸਮਰੱਥਾ (Operational Capacity) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਹੀ ਦੇਰੀ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਫਲ (Return on Net Worth) FY23 ਵਿੱਚ 18.5% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 15.3% ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਅਜਿਹੀਆਂ ਦੇਰੀਆਂ ਸਾਲਾਨਾ ਇਕੁਇਟੀ ਇੰਟਰਨਲ ਰੇਟ ਆਫ ਰਿਟਰਨ (Equity IRR) ਨੂੰ ਲਗਭਗ 200 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘਟਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧੀਆਂ

ਪੂਰੇ ਨਾ ਹੋਏ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਲੱਗੀ ਪੂੰਜੀ (Capital Tied Up) ਲਗਭਗ ₹1.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ ਰੇਸ਼ੋ (Debt-to-Equity Ratio) ਵੀ ਵਧ ਕੇ ਲਗਭਗ 1.45x ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਵੱਧ ਰਹੇ ਵਿੱਤੀ ਲੀਵਰੇਜ (Financial Leverage) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਸਾਲਾਨਾ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, PGCIL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ Nifty 50 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। FY20 ਤੋਂ FY26 ਤੱਕ ਇਸ ਦਾ ਕੰਪਾਊਂਡ ਐਨੂਅਲ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ (CAGR) 12% ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty ਦਾ 18% ਸੀ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜੋਖਮ (Execution Risks) ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਨ। ਲਾਭਅੰਸ਼ (Dividend Payouts) FY22 ਵਿੱਚ ₹14.75 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ FY25 ਵਿੱਚ ₹9.00 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਕੈਪੀਟਲ ਖਰਚਿਆਂ ਲਈ ਮੁੜ-ਨਿਵੇਸ਼ (Retained) ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।