ਭਾਰਤੀ ਮਿਡ/ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਚੋਣ ਹੀ ਅਹਿਮ

ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪਸ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ
ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਸਤੰਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਏ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਸੁਧਾਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਡਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੀਡੀਅਨ ਸਮਾਲ ਅਤੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ 25 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੋਂ ਵੱਧ ਗਿਰ ਗਏ ਹਨ। 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦਾ ਡਾਟਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ BSE MidCap ਇੰਡੈਕਸ ਜਨਵਰੀ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 5.8 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅਤੇ BSE SmallCap ਇੰਡੈਕਸ 8.1 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਗਿਰ ਗਿਆ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, 600 ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਨੇ ਇਸ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਦੋਹਰੇ ਅੰਕਾਂ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। Nifty Smallcap 250 ਇੰਡੈਕਸ ਇੱਕ ਡਿੱਗਦੇ ਚੈਨਲ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਲਗਭਗ 16,000 ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਹਾਇਤਾ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਆਧਾਰ ਟੁੱਟਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਵਿਕਰੀ ਹੋਰ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਆਪਕ-ਆਧਾਰਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸెంਟੀਮੈਂਟ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਇਨ੍ਹਾਂ ਭਾਗਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਏ ਗਏ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਵੱਖਰਾ ਹੈ।

ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਦਾ ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਿਡਕੈਪ ਫਾਰਵਰਡ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 27.8 ਗੁਣਾ ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਿਆ ਸੀ, ਅਤੇ ਸਮਾਲਕੈਪ ਇੰਡੈਕਸ PE ਪਿਛਲੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 25-26x ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਇਹ ਪੱਧਰ ਅਜੇ ਵੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਮੰਨੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਉੱਚਾ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਰਹੀ ਆਮਦਨ ਦੀ ਗਤੀ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਮੌਜੂਦਾ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty ਦੀ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਤਾਜ਼ਾ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 2 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ Nifty Smallcap ਇੰਡੈਕਸ 30 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਹੈ, Reliance Industries ਅਤੇ ICICI Bank ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਇੰਡੈਕਸ ਹੈਵੀਵੇਟਸ ਤੋਂ Q3 ਦੀ ਆਮਦਨ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਰਹੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਪਾਇਆ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਸੰਕੁਚਿਤ ਹੋਏ ਹਨ, ਉਹ ਅਜੇ ਵੀ ਆਮਦਨ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਥੋੜੇ ਖਿੱਚੇ ਹੋਏ ਹਨ। Nifty 50 ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ, ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ PE ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 22.0 ਹੈ।

ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੌਰਾਨ ਰਣਨੀਤਕ ਧੀਰਜ ਅਤੇ ਗੁਣਵੱਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰ ਇਸ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਪੜਾਅ ਦੌਰਾਨ ਇੱਕ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਪਹੁੰਚ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਅੰਸ਼ੁਲ ਸੈਗਲ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਮਦਨ ਦੀ ਗਤੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਮੌਕੇ ਬਣ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਆਮਦਨ ਵਾਧਾ, ਚੰਗੀ ਸ਼ਾਸਨ, ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ, ਸੁਧਾਰੀ ਹੋਈ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਰਿਟਰਨ ਅਤੇ ਵਾਜਬ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। DSP ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ਦੇ ਵਿਨੀਤ ਸੰਬਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਮੁੜ-ਦਰਜਾਬੰਦੀ ਚੱਕਰਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਸੁਧਾਰ ਸਮਾਂ ਲੈਣ ਵਾਲੇ ਅਤੇ ਅਸਮਾਨ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਉਹ ਧੀਰਜ ਅਤੇ ਚੋਣ ਦੇ ਮਹੱਤਵ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ, ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਅਤੇ ਸਥਾਈ ROCE ਨੂੰ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਮਲਟੀ-ਬੈਗਰ ਕਹਾਣੀਆਂ ਦਾ ਪਿੱਛਾ ਕਰਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਲਈ ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਟਿੱਪਣੀ ਦੁਆਰਾ ਵੀ ਸਮਰਥਨ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਜੋ ਕਹਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਰੰਤਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਆਮਦਨ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਅਤੇ ਨੇੜਲੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਸੀਮਾ-ਬੱਧ ਵਪਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਨਵੇਂ ਉੱਚ ਪੱਧਰਾਂ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਮੁੜ-ਸੈਟਿੰਗ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਖੇਤਰੀ ਮੌਕੇ
ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਖੇਤਰਾਂ ਨੂੰ ਮੌਕਿਆਂ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਖੇਤਰਾਂ ਵਜੋਂ ਪਛਾਣਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਸੈਗਲ ਪੂੰਜੀ ਵਸਤੂਆਂ, ਉਦਯੋਗਾਂ, ਊਰਜਾ, ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ ਵਿੱਤ, ਆਟੋ, ਖਪਤਕਾਰ ਟਿਕਾਊ ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਧਾਤੂਆਂ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਹ ਰੱਖਿਆ, ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਉੱਚ-ਤਕਨੀਕੀ ਨਿਰਮਾਣ ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਥੀਮਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਮੁੜ-ਸੈਟਿੰਗ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਸੰਬਰੇ, ਹਾਲਾਂਕਿ, ਟਿਕਾਊ ਕੰਪਾਊਂਡਰਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਪਸੰਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹੈਲਥਕੇਅਰ ਵਿੱਚ ਹਸਪਤਾਲ, ਚੋਣਵੇਂ ਗੈਰ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs), ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਪਾਵਰ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਅਤੇ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਜਿੱਥੇ ਅੰਡਰਪਰਫਾਰਮੈਂਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਰੇਲਵੇ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਬੇਮਿਸਾਲ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤੇ ਸਨ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਦਹਾਕੇ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕੇ ਹਨ, ਪਰ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਮੁੜ-ਦਰਜਾਬੰਦੀ ਨਾਲੋਂ ਆਮਦਨ ਦੀ ਡਿਲਿਵਰੀ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਨਗੇ।