ਭਾਰਤੀ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਚੀਨ ਦੀ ਡੰਪਿੰਗ ਦਾ ਵੱਡਾ ਖ਼ਤਰਾ, ਸਰਕਾਰ ਤੋਂ ਮੰਗੀ ਰਾਹਤ!

ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਈ ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਗੁਹਾਰ

ਭਾਰਤੀ ਸਟੇਨਲੈੱਸ ਸਟੀਲ ਇੰਡਸਟਰੀ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਮੋੜ 'ਤੇ ਖੜ੍ਹੀ ਹੈ। ਦੇਸ਼ ਦਾ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਆਪਣੀ ਵੱਧ ਰਹੀ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਤੋਂ ਬਚਾਉਣ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਤੋਂ ਦਖਲ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੰਡੀਅਨ ਸਟੇਨਲੈੱਸ ਸਟੀਲ ਡਿਵੈਲਪਰਸ ਐਸੋਸੀਏਸ਼ਨ (ISSDA) ਇਹਨਾਂ ਦੀ ਪੈਰਵੀਂ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰੋਮੀਅਮ ਨੂੰ 'ਕ੍ਰਿਟੀਕਲ ਮਿਨਰਲ' ਦਾ ਦਰਜਾ ਦੇਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਇਸ ਖਣਿਜ ਦੀ ਉਪਲੱਬਧਤਾ ਅਤੇ ਮਾਈਨਿੰਗ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਸਕ੍ਰੈਪ ਅਤੇ ਫੈਰੋ ਅਲਾਇਜ਼ ਵਰਗੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਕੱਚੇ ਮਾਲ 'ਤੇ ਕਸਟਮ ਡਿਊਟੀ ਨੂੰ ਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜ਼ੀਰੋ ਕਰਨ ਦੀ ਵੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ।

ਇਹ ਸਭ ਇਸ ਲਈ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਦੇਸ਼ ਅੰਦਰ ਸਟੀਲ ਦੀ ਡਿਮਾਂਡ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ 7-8% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 5 million ਟਨ ਤੋਂ ਪਾਰ ਕਰ ਗਈ ਸੀ। ਇਸ ਵੱਧ ਰਹੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ, ਉਦਯੋਗਪਤੀ ਲਗਭਗ 7 million ਟਨ ਤੋਂ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾ ਕੇ 11 million ਟਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਾ ਰਹੇ ਹਨ। ISSDA ਦੇ ਸਾਬਕਾ ਪ੍ਰਧਾਨ ਕਰਨ ਪਾਹੂਜਾ ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਆਪਣੀ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ 'ਇਨਫਲੈਕਸ਼ਨ ਪੁਆਇੰਟ' 'ਤੇ ਹੈ।

ਗਲੋਬਲ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਕਮੀਆਂ

ਦੇਸ਼ ਅੰਦਰ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਇੱਛਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤੀ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਕੌਮਾਂਤਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕਈ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਚੀਨ ਤੋਂ ਆ ਰਹੇ ਸਸਤੇ ਆਯਾਤ (Imports), ਜਿਸ ਕੋਲ 8 million ਟਨ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਐਕਸੈਸ ਮੈਲਟਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾ ਹੈ, ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖ਼ਤਰਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਹ ਆਯਾਤ ਕਈ ਵਾਰ ਵੀਅਤਨਾਮ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਰਾਹੀਂ ਭਾਰਤ ਪਹੁੰਚ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਢਿੱਲਾ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਆਪਣੀਆਂ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਵਿੱਚ ਵੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਨਿਕਲ ਦਾ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦਨ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ, ਜੋ ਸਿਰਫ 15-18% ਲੋੜ ਹੀ ਪੂਰੀ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਫੈਰੋਕਰੋਮ ਮਾਰਕੀਟ, ਜੋ ਸਟੇਨਲੈੱਸ ਸਟੀਲ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ, 2025 ਵਿੱਚ USD 18.75 billion ਸੀ ਅਤੇ 2034 ਤੱਕ USD 29.36 billion ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਏਸ਼ੀਆ ਪੈਸੀਫਿਕ ਇਸ ਵਿੱਚ 74.60% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਹੈ। ਇਹ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਫੈਰੋਕਰੋਮ ਉਤਪਾਦਨ ਦਾ 80% ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਿੱਸਾ ਸਟੇਨਲੈੱਸ ਸਟੀਲ ਇੰਡਸਟਰੀ ਵੱਲੋਂ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

IMFA ਦੇ ਰਣਨੀਤਕ ਕਦਮ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਪੇਚੀਦਾ ਮੁੱਦਾ

ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਇੰਡੀਅਨ ਮੈਟਲਜ਼ & ਫੈਰੋ ਅਲਾਇਜ਼ ਲਿਮਟਿਡ (IMFA) ਵੀ ਆਪਣਾ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆਉਣ ਲਈ ਸਰਗਰਮ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ 2028 ਤੱਕ ਆਪਣੇ ਫੈਰੋਕਰੋਮ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 500,000 ਟਨ ਤੱਕ ਦੁੱਗਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। IMFA ਆਪਣੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਮਿਕਸ ਵੀ ਬਦਲ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਐਕਸਪੋਰਟ ਦਾ ਹਿੱਸਾ 90% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ 60:40 (ਐਕਸਪੋਰਟ:ਘਰੇਲੂ) ਦਾ ਅਨੁਪਾਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਸ਼ ਅੰਦਰਲੀ ਵਧ ਰਹੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੀ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। IMFA ਦਾ FY24-25 ਦਾ ਮਾਲੀਆ ₹2,564.57 crore ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚੋਂ ₹378.09 crore ਦਾ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਵੀ ਕੁੱਲ ਟਰਨਓਵਰ ਦਾ 91.35% ਹਿੱਸਾ ਐਕਸਪੋਰਟ ਤੋਂ ਆਇਆ। ਆਪਣੇ ਮੁੱਖ ਫੈਰੋਕਰੋਮ ਕਾਰੋਬਾਰ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, IMFA ਈਥੇਨੌਲ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਵੀ ਕਦਮ ਰੱਖ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ 2026 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ 120 KLPD ਪਲਾਂਟ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਪਰ IMFA ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਇਸਦੇ ਸਾਥੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਔਸਤ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ, ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 17.45 ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਔਸਤ P/E 4.6x ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਪੀਅਰਜ਼ ਦੇ ਔਸਤ 11.8x ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਸਟਾਕ ਦਾ 52-ਹਫਤੇ ਦਾ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ 1,510.60 INR (5 January, 2026) ਸੀ, ਪਰ 4 March, 2026 ਤੱਕ ਇਹ 1,207.40 INR 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 13.1% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ

ਕਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਆਸਮਾਨੀ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਸ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਕਈ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਮੰਡਰਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਚੀਨ ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਸਟੀਲ ਦੀ ਡੰਪਿੰਗ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਭਾਰਤ ਨੇ ਕੁਝ ਸਟੀਲ ਆਯਾਤਾਂ 'ਤੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਲਈ 11-12% ਦੀ ਸੇਫਗਾਰਡ ਡਿਊਟੀ ਲਾਈ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸਟੀਲਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸਟੇਨਲੈੱਸ ਸਟੀਲ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਅਜੇ ਵੀ ਜੋਖਮ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਨਿਕਲ ਵਰਗੇ ਕ੍ਰਿਟੀਕਲ ਮਿਨਰਲਾਂ ਲਈ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੋਣਾ, ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀ ਗੰਭੀਰ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਚੀਨ ਗਲੋਬਲ ਮਿਨਰਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ 'ਤੇ ਕਬਜ਼ਾ ਜਮਾਈ ਬੈਠਾ ਹੈ।

IMFA ਨੇ ਵੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮਾਮਲਿਆਂ ਦੇ ਮੰਤਰਾਲੇ (MCA) ਨੂੰ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਿਆਂ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨੀ ਅਤੇ ਸੰਬੰਧਿਤ ਪਾਰਟੀ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨਾਂ (FY 2018-19 ਅਤੇ FY 2019-20) ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਖੁਲਾਸਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹਿਣ ਕਾਰਨ ₹23 lakh ਦਾ ਕੰਪਾਊਂਡਿੰਗ ਫੀਸ ਭਰੀ ਸੀ। ਇਹ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਲਾਪਰਵਾਹੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, April 2025 ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕਾ ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਏ ਗਏ ਟੈਰਿਫ ਕਾਰਨ, ਚੀਨ ਅਤੇ ਵੀਅਤਨਾਮ ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਨਿਰਯਾਤ ਨੂੰ ਹੋਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਵੱਲ ਮੋੜ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘੱਟ ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ ਸਟੀਲ ਦੇ ਬਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸੰਤ੍ਰਿਪਤਾ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਆਤਮਵਿਸ਼ਵਾਸ

ਅੱਗੇ ਵੇਖੀਏ ਤਾਂ IMFA ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਮਿਸ਼ਰਤ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਮੇਂ Seven ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ IMFA.NS ਨੂੰ 'STRONGBUY' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦਾ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਔਸਤ ਕੀਮਤ ਟੀਚਾ 1,897.20 INR ਹੈ, ਜੋ ਮਾਰਚ 2026 ਦੀ ਕੀਮਤ ਤੋਂ 52% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘਰੇਲੂ ਖਪਤ ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਉਣ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਓਵਰਕੈਪੈਸਿਟੀ, ਚਲਾਕ ਡੰਪਿੰਗ ਟੈਕਟਿਕਸ ਦੇ ਖਿਲਾਫ ਵਪਾਰਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਵਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ, ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕ੍ਰਿਟੀਕਲ ਮਿਨਰਲ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਵਰਗੀਆਂ ਢਾਂਚਾਗਤ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਤੋਲਣਾ ਪਵੇਗਾ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਈਥੇਨੌਲ ਵਿੱਚ ਨਵਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਰਾਹ ਖੋਲ੍ਹ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਫੈਰੋਕਰੋਮ ਕਾਰੋਬਾਰ ਇਸਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਲਈ ਅਜੇ ਵੀ ਸਭ ਤੋਂ ਅਹਿਮ ਹੈ।