ਰੱਖਿਆ ਬਰਾਮਦਾਂ ਨੇ ਸਾਰੇ ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜੇ, ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਵੱਡੀ ਬੂਸਟ
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਰੱਖਿਆ ਬਰਾਮਦਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈ (all-time high) ਸਥਾਪਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ₹38,424 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 62.66% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਹ ਮੀਲਪੱਥਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਹੁਣ ਹਥਿਆਰਾਂ ਦਾ ਵੱਡਾ ਆਯਾਤਕ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਇੱਕ ਉਭਰਦਾ ਹੋਇਆ ਗਲੋਬਲ ਡਿਫੈਂਸ ਐਕਸਪੋਰਟਰ ਵੀ ਬਣ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰੱਖਿਆ ਮੰਤਰੀ ਰਾਜਨਾਥ ਸਿੰਘ ਨੇ ਇਸ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿਹਾ ਕਿ 2014 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹600 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਅੱਜ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਬਰਾਮਦ ਵਾਧੇ ਪਿੱਛੇ ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਗਲੋਬਲ ਮੰਗ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਨ। ਕੇਂਦਰੀ ਬਜਟ 2026-27 ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ ਮੰਤਰਾਲੇ ਲਈ ₹7.85 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਫੰਡ ਅਲਾਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀਗਤ ਖਰੀਦ (Capital acquisition) ਲਈ 24% ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹1.85 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੱਖੇ ਗਏ, ਜਿਸਦਾ 75% ਹਿੱਸਾ ਘਰੇਲੂ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਰਾਖਵਾਂ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ਬਰਾਮਦਾਂ 'ਚ ਇੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਕਿਉਂ? ਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਮੰਗ ਦਾ ਕਮਾਲ
'ਮੇਕ ਇਨ ਇੰਡੀਆ' ਪਹਿਲਕਦਮੀ ਅਤੇ ਡਿਫੈਂਸ ਐਕਵਾਇਰਮੈਂਟ ਪ੍ਰੋਸੀਜ਼ਰ (Defence Acquisition Procedure) ਵਰਗੀਆਂ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ ਇਸ ਵਾਧੇ ਦੇ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਹਨ। ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਡਿਫੈਂਸ ਐਕਵਾਇਰਮੈਂਟ ਕੌਂਸਲ (Defence Acquisition Council) ਦੁਆਰਾ ₹2.38 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਮਿਲਣਾ, ਫੌਜੀ ਸਮਰੱਥਾ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਭਵਿੱਖੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਦੇਣ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਅਤੇ ਹੋਰ ਖੇਤਰੀ ਤਣਾਅ ਵਰਗੀਆਂ ਵਿਸ਼ਵ ਘਟਨਾਵਾਂ ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਰੱਖਿਆ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਘਰੇਲੂ ਖਰੀਦ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਨਿਰਯਾਤ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ ਦੇ ਮੌਕੇ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਿੰਦੁਸਤਾਨ ਐਰੋਨੌਟਿਕਸ ਲਿਮਟਿਡ (HAL) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੋਲ 2034 ਤੱਕ ₹2,60,960 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਇਲੈਕਟ੍ਰਾਨਿਕਸ ਲਿਮਟਿਡ (BEL) ਕੋਲ ₹73,400 ਕਰੋੜ, ਭਾਰਤ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ ਲਿਮਟਿਡ (BDL) ਕੋਲ ₹25,962 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ਮਾਜ਼ਾਗਨ ਡੌਕ ਸ਼ਿਪਬਿਲਡਰਜ਼ ਲਿਮਟਿਡ (MDL) ਕੋਲ ₹27,415 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਰਡਰ ਹਨ। ਇਹ ਵੱਡੀਆਂ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਆਮਦਨੀ ਦਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਵਾਲਿਊਸ਼ਨ: ਤੇਜ਼ ਵਾਧਾ ਬਨਾਮ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ
ਰੱਖਿਆ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਵਧਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸਦੇ ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਦੇ ਵਾਲਿਊਸ਼ਨ (Valuations) ਵੀ ਵਧ ਗਏ ਹਨ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ, ਹਿੰਦੁਸਤਾਨ ਐਰੋਨੌਟਿਕਸ ਲਿਮਟਿਡ (HAL) ਲਗਭਗ 27.6 ਤੋਂ 34.3 ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਇਲੈਕਟ੍ਰਾਨਿਕਸ ਲਿਮਟਿਡ (BEL) ਲਗਭਗ 49.0 ਤੋਂ 54.5 ਦੇ ਉੱਚ ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ ਲਿਮਟਿਡ (BDL) ਦਾ P/E ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ 76.1 ਤੋਂ 82.6 ਹੈ। ਮਾਜ਼ਾਗਨ ਡੌਕ ਸ਼ਿਪਬਿਲਡਰਜ਼ (MDL) ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਲਗਭਗ 28.3 ਤੋਂ 41.1 ਹੈ। ਇਹ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਰੱਖਿਆ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਅਕਸਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੌਰਾਨ Nifty India Defence Index ਨੇ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ 6% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ ਉਤਪਾਦ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਨਿਰਯਾਤ ਕਰਨ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਹ ਇਹ ਵੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਸ਼ਾਇਦ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੇ ਉਦਯੋਗ (MSMEs) ਵੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਸਬ-ਸਿਸਟਮ ਸਪਲਾਈ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਮੇਨਟੇਨੈਂਸ, ਰਿਪੇਅਰ ਅਤੇ ਓਵਰਹਾਲ (MRO) ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘਰੇਲੂ ਰੱਖਿਆ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ: ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਤੇ ਵਾਲਿਊਸ਼ਨ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਈ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। BDL ਅਤੇ BEL ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਵਿਕਾਸ ਉਮੀਦਾਂ ਮੁਤਾਬਕ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ ਤਾਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਆਲੋਚਕਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਨਿਰਯਾਤ ਅਕਸਰ ਪੂਰੇ, ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਸਿਸਟਮਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਪਾਰਟਸ ਅਤੇ ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਟਾਪ ਗਲੋਬਲ ਐਕਸਪੋਰਟਰ ਬਣਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਨਿਰਯਾਤ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਵਿਸ਼ਵ ਰਾਜਨੀਤੀ, ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ ਜਾਂ ਬਜਟ ਕਟੌਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵੱਡੇ, ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਵੀ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮਾਜ਼ਾਗਨ ਡੌਕ ਸ਼ਿਪਬਿਲਡਰਜ਼ (MDL), ਜੋ ਜਹਾਜ਼ ਨਿਰਮਾਣ ਵਿੱਚ ਮੋਹਰੀ ਹੈ, ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਬੁੱਕ (P/B) ਰੇਸ਼ੋ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ ਸਿਖਰਲੇ 10% ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਿਲਜੁਲ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਲੰਬੀਆਂ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਵਿਜ਼ੀਬਿਲਟੀ (visibility) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਉਹ ਲੰਬੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ ਦਾ ਵੀ ਮਤਲਬ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲਾਗਤ ਵਾਧੇ ਜਾਂ ਪੁਰਾਣੀ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੱਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਅਗਲਾ ਰੁਖ: ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਕਾਸ, ਪਰ ਵਾਲਿਊਸ਼ਨ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੋ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਰੱਖਿਆ ਸੈਕਟਰ ਸਰਕਾਰੀ ਫੋਕਸ, ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦਨ ਯਤਨਾਂ ਅਤੇ ਨਿਰਯਾਤ ਮੌਕਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੋ ਕੇ ਵਿਕਾਸ ਕਰਦਾ ਰਹੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਣ 'ਤੇ ਖਰੀਦ ਕਰਨ ਬਾਰੇ ਸੋਚ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਵਾਲਿਊਸ਼ਨ ਇਸ ਸਮੇਂ ਉੱਚੇ ਹਨ। ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸੰਕੇਤ ਜਿਸ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾਵੇਗੀ, ਉਹ ਇਹ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਮਨਜ਼ੂਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ (Acceptance of Necessity or AoN) ਵਿੱਚੋਂ ਕਿੰਨੇ ਅਸਲ ਆਰਡਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਦੇ ਹਨ। ਭਾਰਤ 2029 ਤੱਕ ਰੱਖਿਆ ਵਸਤਾਂ ਦੇ ₹50,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨਿਰਯਾਤ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਰੱਖਿਆ ਨਿਰਮਾਤਾ ਬਣਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।