ਭਾਰਤੀ ਸੀਮਿੰਟ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਮੱਧ ਪੂਰਬੀ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਲਾਗਤਾਂ ਆਸਮਾਨੀ

ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਸੰਘਰਸ਼ ਨੇ ਵਧਾਈਆਂ ਸੀਮਿੰਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ

ਭਾਰਤੀ ਸੀਮਿੰਟ ਉਦਯੋਗ ਇਸ ਸਮੇਂ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੈ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਾਰਨ ਜਿੱਥੇ ਬਾਲਣ (Fuel) ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਸਮਾਨੀ ਚੜ੍ਹ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਸੰਭਾਵੀ ਮੰਦੀ ਨੇ ਵੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦੋਹਰੇ ਝਟਕੇ ਕਾਰਨ ਸੀਮਿੰਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ।

ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ

ਸੀਮਿੰਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਡਿੱਗਣ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਇਆ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਤਣਾਅ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਭਗ $95 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਪੈਟਰੋਲੀਅਮ ਕੋਕ (Petroleum Coke) ਅਤੇ ਥਰਮਲ ਕੋਲ (Thermal Coal) ਵਰਗੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰੀ ਚੀਜ਼ਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ ਆਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਸੀਮਿੰਟ ਭੱਠੀਆਂ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਹੀ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਭਗ 40% ਤੱਕ ਵਧੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੀਮਿੰਟ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਦੇ ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਬਾਲਣ ਦੇ ਖਰਚੇ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਲਾਗਤਾਂ ਉਤਪਾਦਨ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ 30-45% ਹਿੱਸਾ ਬਣਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਤੋਂ ਦਰਾਮਦ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਜਿਪਸਮ (Gypsum) ਵਰਗੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਅਤੇ ਪੈਕਿੰਗ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਵੀ ਦਬਾਅ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਾਂਝੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਤੱਕ EBITDA ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ 100-200 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘਟਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।

ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਚਿੰਤਾ

ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਜਿੱਥੇ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪੈਦਾ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਅਤੇ ਹਾਊਸਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵੱਲੋਂ ਸੀਮਿੰਟ ਦੀ ਮੰਗ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਡੀਲਰਾਂ ਨੇ ਜਨਵਰੀ-ਮਾਰਚ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 7% ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜੇ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਸਥਿਤੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। HSBC ਦੇ ਫਲੈਸ਼ ਇੰਡੀਆ ਕੰਪੋਜ਼ਿਟ ਪਰਚੇਜ਼ਿੰਗ ਮੈਨੇਜਰਸ ਇੰਡੈਕਸ (PMI) ਨੇ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ 56.5 ਅੰਕ ਦਰਜ ਕੀਤੇ, ਜੋ ਕਿ ਅਕਤੂਬਰ 2022 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ 3 ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਸਬੰਧ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਾਰਨ ਆਈਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਨਾਲ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਕਾਰਨਾਂ ਨੇ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਧਾਈ ਹੈ। HSBC ਦੇ ਮੁੱਖ ਭਾਰਤ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ 45 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕਈ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਆਪਣਾ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਮਾਰਜਨ ਘਟਾ ਕੇ ਕੁਝ ਲਾਗਤਾਂ ਖੁਦ ਹੀ ਸਹਿਣ ਕਰਨੀਆਂ ਪੈ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸੀਮਿੰਟ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ

UltraTech Cement, ACC, Ambuja Cement, ਅਤੇ Shree Cement ਵਰਗੀਆਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸੀਮਿੰਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 20-22% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸਮੁੱਚੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।

• UltraTech Cement: ਇੱਕ ਮਾਰਕੀਟ ਲੀਡਰ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਤਕਨੀਕੀ ਕਾਰਨਾਂ ਅਤੇ ਉੱਚ ਮੂਲਯੰਕਣ (P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 40.8-46.7x) ਕਾਰਨ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ 'Buy' ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 'Hold' ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ।
• ACC: ਇਸਦੀ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 9.34-9.95x ਹੈ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 27% ਡਿੱਗ ਗਏ ਹਨ।
• Ambuja Cement: Adani Group ਦਾ ਹਿੱਸਾ, ਇਸਦੀ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 25.0-27.13x ਹੈ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 20% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗੇ ਹਨ। HSBC ਨੇ ਇਸਨੂੰ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਮੰਗ ਲਈ ਖਤਰੇ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਇੱਕ ਸਹਾਰਾ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਵੱਡੇ ਖਤਰੇ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੈ ਕਿ ਸੀਮਿੰਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਪੂਰਾ ਬੋਝ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਪਾ ਸਕਣਗੀਆਂ ਜਾਂ ਨਹੀਂ। ਇੱਕ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ, ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇ ਮੰਗ ਉਮੀਦ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੌਲੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ 2022 ਵਿੱਚ ਰੂਸ-ਯੂਕਰੇਨ ਯੁੱਧ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ ਦੇਖੀ ਗਈ ਸੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਲਗਭਗ ਤਿੰਨ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਤੱਕ ਸੀਮਿੰਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ PMI ਅੰਕੜੇ ਜੋ ਮੰਦੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਉਹ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਦੇ ਦਾਅਵੇ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ

ਅੱਗੇ ਵੱਧਦੇ ਹੋਏ, ਭਾਰਤੀ ਸੀਮਿੰਟ ਉਦਯੋਗ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਭਾਵੇਂ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਰਲੇਵਿਆਂ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦੇਖੀਆਂ ਸਨ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੀ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਘਟਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਗੁਆਏ ਬਿਨਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਅਨੁਕੂਲਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸੀਮਿੰਟ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮੰਗ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਕਾਸ ਟੀਚਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੈ, ਅਜੇ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦੇਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੌਜੂਦਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋਵੇਗਾ, ਅਤੇ ਨੇੜੇ-ਦੂਰ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।