Whalesbook
ਸਿਆਸੀ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਇਨਫਰਾਸਟਰਕਚਰ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ: ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਵੱਡੀ ਛਾਲ
BSE ਕੈਪੀਟਲ ਗੁਡਜ਼ ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਬਿਜਲੀ ਅਤੇ ਕੇਬਲ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਦੇ ਚੱਲਦਿਆਂ ਨਵਾਂ ਇਤਿਹਾਸ ਰਚਿਆ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ 'ਚ ਇਸ ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ 17% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਰੈਲੀ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵੈਸਟ ਬੰਗਾਲ 'ਚ ਆਏ ਸਿਆਸੀ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ BJP ਦੀ ਜਿੱਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਉਦਯੋਗੀਕਰਨ ਅਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਖਰਚੇ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Elara Capital ਮੁਤਾਬਕ, ਇਹ ਖੇਤਰੀ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਸ਼ ਭਰ ਦੇ ਉਦਯੋਗੀਕਰਨ ਅਤੇ ਇਨਫਰਾਸਟਰਕਚਰ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2026-27 ਵਿੱਚ ਸੜਕਾਂ, ਬੰਦਰਗਾਹਾਂ ਅਤੇ ਰੇਲਵੇ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ $133.1 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਫੰਡ ਅਲਾਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਵੱਡਾ ਬੂਸਟ ਹੈ।
BHEL: ਵੱਡੇ ਆਰਡਰ ਪਰ Valuations ਦਾ ਸਵਾਲ
Bharat Heavy Electricals Limited (BHEL) ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੇ ਆਪਣੇ ਨਵੇਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰਾਂ ਨੂੰ ਛੂਹਿਆ ਹੈ। ਮਈ 2026 ਤੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ₹2.4 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਵੱਡਾ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲਾਂ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੈਵਨਿਊ ਵਿਜ਼ੀਬਿਲਟੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। JM Financial ਨੇ FY27 ਅਤੇ FY28 ਲਈ ਸਾਲਾਨਾ ₹60,000-70,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਰਡਰ ਆਉਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਈ ₹435 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ICICI Securities ਨੇ ਵੀ BHEL ਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ₹460 ਦਾ ਫੇਅਰ ਵੈਲਿਊ ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ FY27 ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਦੁਆਰਾ ਮਾਰਜਿਨ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।
BHEL ਦੇ Q4 FY26 ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ ਬਿਹਤਰ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਕਾਰਨ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 155% ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਚ ਉਛਾਲ ਅਤੇ 37% ਦੀ ਰੈਵਨਿਊ ਗ੍ਰੋਥ ਦਿਖਾਈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇੰਨੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, BHEL ਦੇ Valuations ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹਨ। ਇਸਦਾ ਟਰੇਲਿੰਗ ਟਵੈਲਵ-ਮੰਥ (TTM) P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 83-150x ਹੈ, ਜੋ ਇੰਡਸਟਰੀ ਮੀਡੀਅਨ 29.95x ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਸਿਰਫ 6.12% ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) ਇਸਦੇ Valuations ਬਾਰੇ ਮਿਸ਼ਰਤ ਰਾਏ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਐਨਲਿਸਟ ਉੱਚ Valuations ਕਾਰਨ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ GuruFocus ਇਸਨੂੰ 'ਮਾਮੂਲੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਓਵਰਵੈਲਿਊਡ' (modestly overvalued) ਦੱਸਦਾ ਹੈ।
Polycab India: ਗਰੋਥ ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਅਤੇ Valuations ਦਾ ਚਿੱਤਰ
Polycab India ਵੀ ਭਾਰਤੀ ਵਾਇਰਜ਼ ਅਤੇ ਕੇਬਲ ਇੰਡਸਟਰੀ 'ਚ ਉਮੀਦਤ ਗਰੋਥ ਕਾਰਨ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ 1.5-2x ਰੀਅਲ GDP ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਨਫਰਾਸਟਰਕਚਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ, ਵਧੇ ਹੋਏ ਊਰਜਾ ਦੀ ਖਪਤ ਅਤੇ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ ਤੇ EV ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਸੈਕਟਰਾਂ ਤੋਂ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਇਸ ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਪਾਵਰ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਅਤੇ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ (T&D) ਵਿੱਚ ਅਗਲੇ ਸੱਤ ਸਾਲਾਂ 'ਚ ₹9 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
Motilal Oswal ਮੁਤਾਬਕ, Polycab ਦੇ Q4FY26 ਦੇ ਰੈਵਨਿਊ ਅਤੇ EBITDA 'ਚ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 27% ਅਤੇ 13% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਗਰੋਥ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਨੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ₹9,800 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ 'ਚ ਕੇਬਲ ਅਤੇ ਵਾਇਰਜ਼ 'ਚ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਵਧਾਉਣਾ, ਐਕਸਪੋਰਟ ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਫਾਸਟ-ਮੂਵਿੰਗ ਇਲੈਕਟ੍ਰੀਕਲ ਗੁਡਜ਼ (FMEG) ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ (TTM) 46.79-54.0 ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ 10-ਸਾਲਾ ਮੀਡੀਅਨ ਅਤੇ ਇੰਡਸਟਰੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ, ਪਰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਐਨਲਿਸਟ ਇਸਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ 12-ਮਹੀਨੇ ਦਾ ਔਸਤ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ ₹8,565 ਹੈ। GuruFocus ਇਸਨੂੰ 'ਮਾਮੂਲੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅੰਡਰਵੈਲਿਊਡ' (modestly undervalued) ਮੰਨਦਾ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਤੁਲਨਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ
BHEL ਦਾ TTM P/E 83.20x ਭਾਰਤੀ ਇਲੈਕਟ੍ਰੀਕਲ ਇੰਡਸਟਰੀ ਔਸਤ 30.6x ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ Apar Industries (P/E 51.88x) ਵਰਗੇ ਪੀਅਰਜ਼ ਤੋਂ ਵੀ ਉੱਪਰ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸਦਾ PEG ਰੇਸ਼ੋ 0.42x ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸਦੀ ਗਰੋਥ ਇਸ Valuations ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। Polycab ਦਾ P/E 48.2x ਇਸਦੇ ਮੀਡੀਅਨ 29.95x ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ ਪਰ 85.6x ਦੇ ਪੀਅਰ ਔਸਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਚੰਗੀ ਵੈਲਿਊ ਦੱਸੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਕੈਪੀਟਲ ਗੁਡਜ਼ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਸਥਿਰ ਸਰਕਾਰਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਦਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਇਨਫਰਾਸਟਰਕਚਰ 'ਤੇ ਫੋਕਸ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ $133.1 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਅਲਾਟਮੈਂਟ, ਮੰਗ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸੈਕਟਰ 2026 'ਚ 5% ਆਊਟਪੁੱਟ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵੱਧਦੇ ਇਨਪੁਟ ਕਾਸਟ ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਲਾਗਤਾਂ ਮੁਨਾਫੇ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। Q4 FY26 'ਚ ਕੈਪੀਟਲ ਗੁਡਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਚ ਸਮਰੱਥਾ ਵਰਤੋਂ (69%) ਘੱਟ ਰਹੀ, ਜੋ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਦੇ ਨਾਲ ਆਊਟਪੁੱਟ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਐਨਲਿਸਟਾਂ ਲਈ BHEL ਬਾਰੇ ਰਾਏ ਮਿਸ਼ਰਤ ਹੈ, ਜਦਕਿ Polycab ਲਈ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ। BHEL ਦੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਜੋਖਮਾਂ 'ਚ ਇਸਦੇ ਉੱਚ Valuations, ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ, ਅਤੇ ₹2.4 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦੇ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ 'ਚ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। Polycab ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹਨ, ਪਰ ਇਸਦੇ Valuations ਵੀ ਉੱਚੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ ਸਖਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।