Whalesbook
Q3 ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ
Havells India ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਤੀਜੇ ਦਰਜ ਕੀਤੇ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YoY) 14.3% ਵਧਿਆ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੇਬਲ ਅਤੇ ਤਾਰਾਂ ਦੇ ਸੈਗਮੈਂਟ ਅਤੇ ਸੋਲਰ ਉਤਪਾਦਾਂ ਸਮੇਤ 'ਹੋਰ' ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ 33% ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ। ਇਲੈਕਟ੍ਰੀਕਲ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਡਿਊਰੇਬਲਜ਼ (ECD) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ 4.2% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹੀਟਿੰਗ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਸਰਦੀਆਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੇ ਮਦਦ ਕੀਤੀ। ਸਵਿੱਚਗਿਅਰ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਨੇ 8.2% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਲਾਈਟਿੰਗ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ 3.5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਪਿਛਲਾ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਦਾ ਸੀਜ਼ਨ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Lloyd's ਬ੍ਰਾਂਡ ਨੂੰ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ 5.6% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ₹60.4 ਕਰੋੜ ਦਾ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਣਾ ਪਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਗਰਮੀਆਂ ਦੇ ਮਾੜੇ ਮੌਸਮ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਇਆ ਸੀ।
ਮਾਰਜਿਨ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਆਉਟਲੁੱਕ
ਸੈਗਮੈਂਟ-ਵਾਰੀ ਦਬਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Havells India ਨੇ ਆਪਣੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ 50 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ 9.2% ਰਿਹਾ। ਕੇਬਲ ਅਤੇ ਤਾਰਾਂ, ECD, ਸਵਿੱਚਗਿਅਰਜ਼ ਅਤੇ ਹੋਰ ਮੁੱਖ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ 80 ਤੋਂ 370 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਤੱਕ ਦੇ Ebit ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਲਾਈਟਿੰਗ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ Ebit ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ 350 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨੇ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਧਣ ਅਤੇ ਬਦਲਦੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫਰੇਮਵਰਕ ਵਰਗੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। Havells India ਸਖ਼ਤ ਲਾਗਤ-ਵਸੂਲੀ ਦੇ ਉਪਾਵਾਂ ਅਤੇ ਕੈਲੀਬ੍ਰੇਟਿਡ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਤਾਲਮੇਲ ਦੁਆਰਾ ਮਾਰਜਿਨ ਸੁਧਾਰ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ ਏਅਰ ਕੰਡੀਸ਼ਨਰ ਦੀ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦੇ ਆਮ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਬਰੋਕਰੇਜ ਰੀ-ਇਵੈਲੂਏਸ਼ਨ
ਤਿਮਾਹੀ ਅਪਡੇਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, Dolat Capital ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ Havells India ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (EPS) ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਸੋਧਿਆ ਹੈ। FY26E EPS ਨੂੰ 4% ਘਟਾ ਕੇ ₹25, FY27E EPS ਨੂੰ 1% ਘਟਾ ਕੇ ₹31, ਅਤੇ FY28E EPS ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖ ਕੇ ₹37 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਨੇ Havells India ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'Accumulate' ਰੇਟਿੰਗ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਹੈ। FY28E EPS ਦੇ 44 ਗੁਣਾ ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹੋਏ, ਟਾਰਗੈਟ ਕੀਮਤ ₹1,630 ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਆਉਟਲੁੱਕ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਤੋਂ 2028 ਤੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਲਾਗਤ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਅਤੇ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਮੰਗ ਦੇ ਸੁਧਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ।