Whalesbook
ਨਵੇਂ ਆਰਡਰਾਂ ਨਾਲ ਸ਼ੇਅਰ 'ਚ ਉਛਾਲ, ਪਰ Valuation ਦੀ ਫਿਕਰ?
HRS Aluglaze Limited ਨੇ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਈ ਨਵੇਂ ਆਰਡਰ ਮਿਲੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕੁੱਲ ਕੀਮਤ ₹26.94 ਕਰੋੜ (GST ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ) ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਆਰਡਰਾਂ ਵਿੱਚ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਵਿੰਡੋਜ਼, ਫੇਸਡ ਅਤੇ ਕਲੈਡਿੰਗ ਦਾ ਕੰਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਗਲੇ 3 ਤੋਂ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪੂਰਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਆਰਡਰ ₹10.19 ਕਰੋੜ ਦਾ Safal Goyal Realty LLP ਵੱਲੋਂ ਵਿੰਡੋ ਅਤੇ ਰੇਲਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਲਈ ਹੈ, ਜੋ ਸਤੰਬਰ 2026 ਤੱਕ ਪੂਰਾ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, KEC International Limited ਨੇ ₹7.23 ਕਰੋੜ ਅਤੇ Aaryan Build Projects LLP ਨੇ ₹6.59 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਰਡਰ ਦਿੱਤੇ ਹਨ।
ਸਟਾਕ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਬਨਾਮ ਉੱਚੀ valuation
ਇਸ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, HRS Aluglaze ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਛਾਲ ਮਾਰੀ ਅਤੇ 4.99% ਵਧ ਕੇ ₹264.05 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ, ਲਗਾਤਾਰ ਦੂਜੇ ਦਿਨ ਅੱਪਰ ਸਰਕਟ ਨੂੰ ਛੂਹ ਲਿਆ। ਸਿਰਫ਼ ਤਿੰਨ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 21% ਦਾ ਉਛਾਲ ਆਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ₹216 ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹264 ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਉਸ ਸਮੇਂ ਆਈ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ Nifty 50 ਵਿੱਚ 1.15% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਆਪਣੀ ਰਫਤਾਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ valuation ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਕੰਪਨੀ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 85.5x ਤੋਂ 98.9x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬਿਲਡਿੰਗ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਔਸਤ 22.4x ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ Rushil Décor ਦਾ P/E 11.0x ਅਤੇ Innovators Façade Systems ਦਾ 17.7x ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨ
ਭਾਰਤ ਦੇ ਕੰਸਟਰੱਕਸ਼ਨ ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸ਼ਹਿਰੀਕਰਨ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, HRS Aluglaze ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ₹126.00 ਤੋਂ ₹292.60 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ 57.77% ਵਧਿਆ ਸੀ, ਪਰ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਗਰੋਥ ਸਥਿਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਾਧਾ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 85.5x - 98.9x ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਕਮਾਈਆਂ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਨਹੀਂ ਠਹਿਰਾਉਂਦੀਆਂ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ₹509 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਅਤੇ ਅੰਦਾਜ਼ਨ ₹42.11 ਕਰੋੜ ਦੇ FY25 ਰੈਵੇਨਿਊ ਨਾਲ Price-to-Sales ਰੇਸ਼ੋ ਵੀ ਬਹੁਤ ਉੱਚਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣ ਦੀ ਲੋੜ
ਇਹ ਸਭ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ HRS Aluglaze ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ-ਇਕੁਇਟੀ ਰੇਸ਼ੋ (Debt-to-equity ratio) 1.92 ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕਵਰ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਿਹਾ। EV/EBITDA ਵੀ 44.55 'ਤੇ ਉੱਚਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ ਸਿਰਫ਼ 0% ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ₹462.97 ਤੱਕ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਕਈਆਂ ਨੇ ਇਸਨੂੰ 'Strong Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਵੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
ਅੰਤਿਮ ਨੋਟ
ਇਸ ਲਈ, ਨਵੇਂ ਆਰਡਰਾਂ ਤੋਂ ਮਿਲ ਰਹੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਖ਼ਬਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਉੱਚੀ valuation ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖ ਕੇ ਹੀ ਕੋਈ ਫੈਸਲਾ ਲੈਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।