ਰਿਕਾਰਡ ਉਤਪਾਦਨ ਵੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਨਾ ਬਚਾ ਸਕਿਆ!
Godawari Power & Ispat Limited (GPIL) ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਲਈ ਆਇਰਨ ਓਰ ਮਾਈਨਿੰਗ ਵਿੱਚ 27.49 ਲੱਖ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਟਨ ਅਤੇ ਆਇਰਨ ਓਰ ਪੈਲੇਟਸ ਦੇ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ 28.56 ਲੱਖ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਟਨ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਪੰਜ ਆਇਰਨ ਦਾ ਉਤਪਾਦਨ ਵੀ 6.50 ਲੱਖ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਟਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕੈਪਟਿਵ ਪਾਵਰ ਜਨਰੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਾਫੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇੰਨੇ ਚੰਗੇ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, GPIL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ 2.80% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹270 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਏ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਉਸ ਸਮੇਂ ਆਈ ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵੀ ਮੰਦੀ ਸੀ ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ 50 (Nifty 50) ਵੀ 2.04% ਹੇਠਾਂ ਆਇਆ।
ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਚੁਣੌਤੀ ਭਰੇ ਹਾਲਾਤ
ਭਾਰਤੀ ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ ਨੇ FY26 ਦੌਰਾਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੱਚੇ ਸਟੀਲ (Crude Steel) ਦਾ ਉਤਪਾਦਨ 10.5% ਵਧ ਕੇ 168 ਮਿਲੀਅਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਟਨ ਰਿਹਾ। ਫਿਨਿਸ਼ਡ ਸਟੀਲ ਬਰਾਮਦਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ 36.6% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਨੇ ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਹਵਾ ਦਿੱਤੀ। ਪਰ, ਉਤਪਾਦਨ ਵਧਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਦਬਾਅ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਇੰਡੀਆ ਸਟੀਲ ਕੰਪੋਜ਼ਿਟ ਇੰਡੈਕਸ (India Steel Composite Index) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ 2.2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਧੇ ਹੋਏ ਉਤਪਾਦਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਾਧਾ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ। GPIL ਵੀ ਇਸੇ ਮਾਹੌਲ 'ਚ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ TTM ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗਸ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 22.88 ਤੋਂ 24.38 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ JSW ਸਟੀਲ ( 33-37x P/E) ਅਤੇ ਟਾਟਾ ਸਟੀਲ ( 26-27x P/E) ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਹੁਣੇ ਤੋਂ ਹੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਕਮਾਈ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਉਤਪਾਦਨ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਵੀ ਬੇਅਸਰ
ਜਦੋਂ ਕਿ GPIL ਆਪਣੇ ਰਿਕਾਰਡ ਉਤਪਾਦਨ ਦਾ ਜਸ਼ਨ ਮਨਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਇਸ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਅੰਕੜੇ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ, GPIL ਦੀ ਕਮਾਈ (Earnings) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਔਸਤਨ 5.2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੈਟਲ ਅਤੇ ਮਾਈਨਿੰਗ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ 21.9% ਸਾਲਾਨਾ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਾਲੀਏ (Revenues) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ 3.6% ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਕਮਾਈ 'ਚ ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ 14.1% ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) ਤੋਂ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਜਾਂ ਲਾਗਤ ਅਸਰਦਾਰਤਾ ਨੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਉਤਪਾਦਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਨਵੰਬਰ 2025 ਤੱਕ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Free Cash Flow) ਵਿੱਚ ਵੀ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਮੌਜੂਦਾ 23x ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਜੋ ਕਿ ਕੁਝ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ ਕਮਾਈ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਇਹ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜਾਪਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ GPIL ਦੇ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਵਧਾਨ ਰਵੱਈਆ ਸ਼ਾਇਦ ਇਨ੍ਹਾਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵਿੱਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ ਮਜ਼ਬੂਤ ਉਤਪਾਦਨ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ।