Whalesbook
CFO Saurabh Gupta ਨੇ Dixon Technologies ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਕੰਪਨੀ ਸਰਕਾਰੀ ਇਨਸੈਂਟਿਵਜ਼, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ-ਲਿੰਕਡ ਇੰਸੈਂਟਿਵ (PLI) ਸਕੀਮ 'ਤੇ ਘੱਟ ਨਿਰਭਰ ਹੋਵੇਗੀ। Gupta ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਮੋਬਾਈਲ PLI ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਉਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਵੀ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਮਾਰਜਿਨ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਬਰਕਰਾਰ ਰਹੇਗਾ। ਇਸ ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਬੈਕਵਰਡ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਵੱਲ ਵੱਡਾ ਕਦਮ ਚੁੱਕ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਰਣਨੀਤਕ ਬਦਲਾਅ ਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।
Dixon Technologies ਕ੍ਰਿਟੀਕਲ ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ ਦੇ ਨਿਰਮਾਣ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਲਿਆਉਣ ਲਈ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡਿਸਪਲੇਅ ਅਤੇ ਕੈਮਰਾ ਮੋਡਿਊਲ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਬਾਹਰੀ ਸਪਲਾਇਰਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਖਰਚੇ, ਕੁਆਲਿਟੀ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਕੰਟਰੋਲ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀ ਵੈਲਿਊ ਚੇਨ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਅੰਦਰੂਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਭਾਲ ਕੇ, ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਅ ਜਾਂ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਬਾਹਰੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਤੋਂ ਬਚਣਾ ਚਾਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਦੇ FY28 ਤੱਕ ਮਾਰਜਿਨ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨ ਦਾ ਆਧਾਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੋਬਾਈਲ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ ਲਈ PLI ਲਾਭਾਂ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਖਾਤਮੇ ਨੂੰ ਵੀ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਟਰਨ ਰੇਸ਼ੋ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ROCE ਲਗਭਗ 45.1% ਅਤੇ ROE 32% 'ਤੇ, ਇਹਨਾਂ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ਵੀ ਇਸਦੀ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਭਾਰਤ ਦਾ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਨਿਰਮਾਣ ਸੈਕਟਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ FY25 ਵਿੱਚ ਬਰਾਮਦ (exports) ਤੀਜੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਨਿਰਯਾਤ ਵਰਗ ਵਜੋਂ ਉਭਰਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਹੋਰ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ PLI ਸਕੀਮ ਅਤੇ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸਕੀਮ (ECMS) ਵਰਗੀਆਂ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਰਾਹੀਂ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਬਜਟ 2026 ਨੇ FY 2026-27 ਲਈ PLI ਤਹਿਤ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਨਿਰਮਾਣ ਲਈ ₹40,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਊਟਲੇਅ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਰੱਖ ਕੇ ਇਸ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਨਿਰੰਤਰ ਨੀਤੀਗਤ ਸਮਰਥਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Dixon ਦੀ PLI 'ਤੇ ਸਿੱਧੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ, ਆਤਮ-ਨਿਰਭਰਤਾ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਨੀਤੀਗਤ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਵਰਟੀਕਲ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ PLI ਇਨਸੈਂਟਿਵਜ਼ ਨੇ ਮੋਬਾਈਲ ਫੋਨਾਂ ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ ਬੂਸਟ, ਲਗਭਗ 0.6-0.7% ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ ਹੈ, Dixon ਦੇ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਯਤਨ ਵਧੇਰੇ ਟਿਕਾਊ, ਅੰਦਰੂਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੈਦਾ ਹੋਏ ਮਾਰਜਿਨ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।
Dixon Technologies ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਤੱਕ ਲਗਭਗ ₹62,779 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹67,069 ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 35-40x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (EMS) ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਹਾਈ-ਗਰੋਥ ਪੀਅਰਜ਼ ਜਿਵੇਂ ਕਿ PG Electroplast, Amber Enterprises, ਜਾਂ Kaynes Technology ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਅਕਸਰ 60x ਤੋਂ ਵੱਧ ਅਤੇ 100x ਤੋਂ ਵੀ ਉੱਪਰ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਆਪਣੀ ਵੱਡੀ ਪਹੁੰਚ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Dixon ਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਗੁੰਝਲਾਂ ਅਤੇ ਹਾਲੀਆ ਸਟਾਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਤੋਲ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 29-30% ਦੀ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YTD) ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ 52-ਹਫਤੇ ਦੀ ਰੇਂਜ ₹9,835 ਤੋਂ ₹18,471 ਤੱਕ ਇਸ ਹਾਲੀਆ ਕੀਮਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਹਾਲੀਆ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦਾ ਸਾਂਝਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ "Buy" ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ। ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ 37% ਤੋਂ 67% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਅੱਪਸਾਈਡ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਅਨੁਮਾਨ ₹20,600 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਦੇ ਹਨ। ਐਨਾਲਿਸਟ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ EPS, ਠੋਸ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਕੰਪੋਨੈਂਟ ਨਿਰਮਾਣ ਵਿੱਚ ਰਣਨੀਤਕ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਨੂੰ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਵਜੋਂ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Phillip Capital, ₹9,085 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ ਬੇਅਰਿਸ਼ ਰੁਖ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਗਾਹਕ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਮੁੱਦਿਆਂ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਆਪਕ ਭਾਵਨਾ Dixon ਦੀ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਸਕੇਲ ਅਤੇ ਵਧ ਰਹੇ ਉਤਪਾਦ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾ ਕੇ, ਇਸਦੇ ਅਸੈਂਬਲੀ-ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਮਾਡਲ ਤੋਂ ਪਰੇ ਭਵਿੱਖੀ ਲਾਭਅੰਸ਼ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੀ ਹੈ।