Whalesbook
Dalmia Bharat Limited ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਲਈ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਿਸ਼ਰਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਈ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ 9.5% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵੌਲਯੂਮ ਵਾਧਾ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ 7.3 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ (MnT) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਆਮਦਨ, ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਘਾਟਾ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ (EBITDA) ਵੀ 17.8% ਵੱਧ ਕੇ ₹602 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। Prabhudas Lilladher ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਔਸਤ ਨੈੱਟ ਸੇਲਜ਼ ਰਿਅਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Net Sales Realization - NSR) ਤਿਮਾਹੀ-ਦਰ-ਤਿਮਾਹੀ 4% ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਪੂਰਬੀ ਅਤੇ ਦੱਖਣੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੈ।
ਇਹ ਕਾਰਕ, ਵਧੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਕੱਚੀਆਂ ਸਮੱਗਰੀਆਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਸੰਚਾਲਨ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ, Prabhudas Lilladher ਨੂੰ Dalmia Bharat ਲਈ 'Accumulate' ਤੋਂ 'HOLD' ਤੱਕ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਨੂੰ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਨੇ ਆਪਣੀ ਟਾਰਗੇਟ ਕੀਮਤ ₹2,302 ਤੱਕ ਸੋਧੀ ਹੈ, ਜੋ ਸਤੰਬਰ 2027 ਦੇ EBITDA ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਨ EV ਤੋਂ 11 ਗੁਣਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ FY27/28E EBITDA ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ -2%/+4% ਤੱਕ ਅਡਜਸਟ ਕੀਤਾ ਹੈ, FY28 ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਵੌਲਯੂਮ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਜਦੋਂ ਕਿ FY25-28E ਤੋਂ 23% EBITDA ਸੰਯੁਕਤ ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਾਸ ਦਰ (CAGR) ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਦਬਾਅ:
ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਣ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Dalmia Bharat ਦਾ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ 20 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਅਸਾਮ ਦੇ Umrangso ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਨਵੀਂ 3.6 MnTPA ਕਲਿੰਕਰ ਲਾਈਨ ਦਾ ਵਪਾਰਕ ਉਤਪਾਦਨ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉੱਤਰ-ਪੂਰਬੀ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਸਮਰੱਥਾ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਗੀ ਵਧੀ ਹੈ। ਪਾਵਰ ਮਿਕਸ ਵਿੱਚ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ ਦਾ ਹਿੱਸਾ 48% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਲਾਗਤ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤਾਮਿਲਨਾਡੂ ਮਿਨਰਲ ਬੇਅਰਿੰਗ ਲੈਂਡ ਐਕਟ ਕਾਰਨ, ਅਤੇ ਸ਼ਟਡਾਊਨ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਖਰਚੇ ਵੀ ਵਧੇ ਹਨ। ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਬਿਜਲੀ ਅਤੇ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ₹744 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ਭਾੜੇ ਦੇ ਚਾਰਜ ₹681 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ। EBITDA ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ₹823 ਸੀ, ਜੋ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ₹898 ਦੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸੀ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ:
22 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ, Dalmia Bharat ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ₹2,220 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਟਰੇਡ ਹੋ ਰਹੇ ਸਨ, ਜੋ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹41.8 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗਜ਼ (P/E) ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 35-36x ਹੈ। ਇਹ ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ, ਟਾਰਗੇਟ ਕੀਮਤ ਦੀ ਗਣਨਾ ਲਈ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ ਟੂ EBITDA ਮਲਟੀਪਲਜ਼ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੇ ਭਵਿੱਖਮੁਖੀ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ।