Whalesbook
DCM Limited ਦੇ Q3 FY26 ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ₹(26) ਲੱਖ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਲੋਸ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ ਤੋਂ ਮਾਲੀਆ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YoY) 2% ਵਧ ਕੇ ₹1,768 ਲੱਖ ਰਿਹਾ, ਪਰ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ 17.3% ਘੱਟ ਕੇ ₹1,845 ਲੱਖ ਰਹਿ ਗਈ। ਖਰਚੇ 13.8% ਵਧ ਕੇ ₹1,941 ਲੱਖ ਹੋ ਗਏ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਬਿਫੋਰ ਟੈਕਸ ਵਿੱਚ 98.5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਲੋਸ ₹(26) ਲੱਖ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹2,056 ਲੱਖ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਇਆ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਅਰਨਿੰਗਸ ਪਰ ਸ਼ੇਅਰ (EPS) ਵੀ ₹(0.16) 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ₹11.01 ਸੀ।
ਪਿਛਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ (31 ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ) ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਵੀ ਘਟ ਕੇ ₹439 ਲੱਖ ਰਹਿ ਗਿਆ, ਜਦਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਇਹ ₹2,098 ਲੱਖ ਸੀ।
ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਹੋਰ ਵੀ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਰਿਹਾ। ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਰੈਵੇਨਿਊ 55.6% ਘਟ ਕੇ ₹12 ਲੱਖ ਰਹਿ ਗਿਆ ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ 92.3% ਘਟ ਕੇ ₹30 ਲੱਖ ਰਹਿ ਗਈ। ਖਰਚੇ 63.5% ਵਧ ਕੇ ₹381 ਲੱਖ ਹੋ ਗਏ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਨੈੱਟ ਲੋਸ ₹(363) ਲੱਖ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਜਦਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ₹141 ਲੱਖ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ EPS ਵੀ ₹(1.94) 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ₹0.76 ਸੀ।
🚩 ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬੰਦ ਹੋਣ ਦਾ ਖਤਰਾ? (Going Concern Risk)
ਇਸ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਇਹ ਖੁਲਾਸਾ ਹੈ ਕਿ ਉਸ ਦੇ 'ਗੋਇੰਗ ਕੰਸਰਨ' ਸਟੇਟਸ (ਭਾਵ, ਕਾਰੋਬਾਰ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ) 'ਤੇ ਇੱਕ ਮਟੀਰੀਅਲ ਅਨਸਰਟੇਨਟੀ (Material Uncertainty) ਹੈ। ਇਹ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤਿੰਨ ਵੱਡੀਆਂ ਕਾਨੂੰਨੀ ਅਤੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ:
ਜੇ.ਡੀ.ਏ. (JDA) ਵਿਵਾਦ: ਹਿਸਾਰ ਦੀ ਜ਼ਮੀਨ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਇੱਕ ਜੁਆਇੰਟ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਐਗਰੀਮੈਂਟ (JDA) ਨੂੰ DCM ਨੇ ਡਿਵੈਲਪਰ GCD Prime ਵੱਲੋਂ ਦੇਰੀ ਅਤੇ ਸ਼ਰਤਾਂ ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਕਾਰਨ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਡਿਵੈਲਪਰ ਨੇ ਆਰਬਿਟਰੇਸ਼ਨ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਡਿਵੈਲਪਰ ਤੋਂ ਲਏ ₹5,000 ਲੱਖ ਦਾ ਐਡਵਾਂਸ ਮੌਜੂਦਾ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ (Current Liabilities) ਦੇ ਤਹਿਤ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਫੈਸਲਾ ਅਜੇ ਆਉਣਾ ਬਾਕੀ ਹੈ।
ਐਮ.ਸੀ.ਡੀ. (MCD) ਦੀ ਮੰਗ: ਜੁਆਇੰਟ ਵੈਂਚਰ (JV) ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਜ਼ਮੀਨ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਬਦਲਣ (Land Use Conversion) ਲਈ ਮਿਊਂਸੀਪਲ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਆਫ ਦਿੱਲੀ (MCD) ਨੇ ₹24,134 ਲੱਖ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਹੈ। JV ਕੰਪਨੀ ਇਸ ਮੰਗ ਨੂੰ ਗੈਰ-ਵਾਜਬ ਮੰਨਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਖਿਲਾਫ ਇੱਕ ਰਿਟ ਪਟੀਸ਼ਨ ਦਾਇਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਬਿਜ਼ਨਸ ਵਿੱਚ ਤਾਲਾਬੰਦੀ (Lockout): ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਬਿਜ਼ਨਸ ਵਿੱਚ ਅਕਤੂਬਰ 2019 ਤੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਤਾਲਾਬੰਦੀ ਚੱਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਤਾਲਾਬੰਦੀ ਦੌਰਾਨ ਮੁਲਾਜ਼ਮਾਂ ਦੀਆਂ ਤਨਖਾਹਾਂ ਲਈ ਕੋਈ ਪ੍ਰੋਵਿਜ਼ਨ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁੱਲ ₹7,845 ਲੱਖ ਬਣਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ₹126 ਲੱਖ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਕਾਰਨ, 31 ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ, ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ (Current Liabilities) ਮੌਜੂਦਾ ਸੰਪਤੀਆਂ (Current Assets) ਤੋਂ ₹284 ਲੱਖ ਵੱਧ ਸਨ, ਅਤੇ ਸਟੈਂਡਅਲੋਨ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਇਹ ਅੰਤਰ ₹4,162 ਲੱਖ ਸੀ। ₹5,000 ਲੱਖ ਦਾ JDA ਐਡਵਾਂਸ ਇਸ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ, ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਬਿਜ਼ਨਸ ਦੇ ਪੁਨਰਗਠਨ ਅਤੇ ਹੋਰ ਉਪਾਵਾਂ ਰਾਹੀਂ ਤਰਲਤਾ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਆਤਮਵਿਸ਼ਵਾਸ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਇਹਨਾਂ ਦਾਇਰਿਆਂ ਦਾ ਆਲੋਚਨਾਤਮਕ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਕੋਈ ਵਿੱਤੀ ਗਾਈਡੈਂਸ (Financial Guidance) ਜਾਰੀ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਤੁਰੰਤ ਭਵਿੱਖ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਹੋਰ ਵੱਧ ਗਈ ਹੈ।