Capacite Infraprojects: ਮੁੰਬਈ 'ਚ ਮਿਲੇ ₹589 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵੱਡਾ ਕੰਟ੍ਰੈਕਟ, ਪਰ ਇਹ ਚੀਜ਼ਾਂ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪਰੇਸ਼ਾਨ

ਆਰਡਰਾਂ ਦੀ ਬਹਾਰ

Capacite Infraprojects ਨੇ ਮੁੰਬਈ ਦੇ ਵਾਡਾਲਾ ਇਲਾਕੇ ਵਿੱਚ "The Address by GS" ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲਈ Ten X Realty East (Raymond Realty ਦੀ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ) ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਲੈਟਰ ਆਫ ਇੰਟੈਂਟ (Letter of Intent) ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ 'ਚ ਸਿਵਲ ਕੋਰ ਅਤੇ ਸ਼ੈੱਲ ਵਰਕਸ (Civil Core & Shell Works) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ ₹589 ਕਰੋੜ (GST ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ) ਹੈ। ਇਹ ਕੰਟਰੈਕਟ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੁੰਬਈ ਮੈਟਰੋਪੋਲੀਟਨ ਰੀਜਨ 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਕਰਨ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਆਰਡਰ ਇਨਫਲੋ (Order Inflow) ₹4,400 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ₹3,500 ਕਰੋੜ ਦੇ ਆਪਣੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੀ।

ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਅਤੇ ਅਸਲੀਅਤ

ਇਸ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ₹13,498 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਪੂਰੇ ਸਾਲ ਲਈ ਆਪਣੇ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਰੈਵੇਨਿਊ (Consolidated Revenue) ਵਿੱਚ 12% ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਰਕੇ ₹2,623 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਮਾਰਚ 2026 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਏ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 11% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਵੱਡੇ ਆਰਡਰਾਂ ਨੂੰ ਲਾਭਕਾਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Cash Flow) ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਇਹ ਅੰਤਰ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੁਝ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ (Structural Weaknesses) ਕਾਰਨ ਵੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ। Capacite 'ਤੇ ਕਰਜ਼ੇ (Debtor Days) ਅਤੇ ਵਿਆਜ (Cost of Borrowing) ਦਾ ਬੋਝ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ (Profitability Margins) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ (Promoters) ਦੀ ਲਗਭਗ 31.9% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਪਲੈਜ (Pledged) ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਸਾਬਕਾ ਗਾਹਕਾਂ ਵਿਰੁੱਧ ਬਕਾਇਆ ਰਕਮਾਂ ਦੀ ਵਸੂਲੀ ਲਈ ਦੀਵਾਲੀਆ ਕਾਰਵਾਈਆਂ (Insolvency Proceedings) ਸਮੇਤ ਕਈ ਕਾਨੂੰਨੀ ਮਾਮਲਿਆਂ 'ਚ ਵੀ ਉਲਝੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਕੁੱਝ ਅਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਤਕਨੀਕੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ (Technical Weakness) ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ (Commodity Price Inflation) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਸਪੱਸ਼ਟ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਧੇ ਦੀ ਘਾਟ ਕਾਰਨ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ

ਕੰਪਨੀ FY27 ਲਈ 20% ਰੈਵੇਨਿਊ ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮਾਂ (Brokerage Firms) ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲੀਆ ਅਨਾਲਿਸਟ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਵਿੱਚ ਭਵਿੱਖੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ਫੇਅਰ ਵੈਲਿਊ ਅੰਦਾਜ਼ੇ (Fair Value Estimates) ਘਟਾਏ ਗਏ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ 15.5% ਤੋਂ 16.5% ਤੱਕ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਅਗਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਸਾਬਤ ਹੋਵੇਗੀ।